2013年是我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展邁出實(shí)質(zhì)性、關(guān)鍵性步伐的一年。特別是“余額寶”、“理財(cái)通”的興起，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)整個(gè)金融的系統(tǒng)性影響開(kāi)始有所顯現(xiàn)。
過(guò)去一段時(shí)間，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展并不順利。各地的P2P平臺(tái)公司雖然一度風(fēng)生水起，但受制度和文化環(huán)境的影響，部分平臺(tái)有非法集資和運(yùn)作資金池理財(cái)業(yè)務(wù)之嫌，接連出現(xiàn)的P2P平臺(tái)公司倒閉事件影響了行業(yè)聲譽(yù)，總體看該行業(yè)在我國(guó)發(fā)展并不理想。眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的一大類，近年在我國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)，但仍屬于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與摸索階段，尚未形成大的影響力。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)觸網(wǎng)實(shí)際上是傳統(tǒng)金融服務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)上的延伸，主要涉及到網(wǎng)絡(luò)銷售金融產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)支付和手機(jī)支付，還未形成真正基于互聯(lián)網(wǎng)的、純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。為迎合互聯(lián)網(wǎng)銷售的快速發(fā)展，去年多家商業(yè)銀行開(kāi)辦網(wǎng)絡(luò)商城，商業(yè)銀行客戶在享受互聯(lián)網(wǎng)支付同時(shí)，也可以在平臺(tái)上自由便捷地購(gòu)物。但綜合看，這些廣義上的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)對(duì)金融體系的影響極為有限。
直至互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與金融融合，互聯(lián)網(wǎng)金融才進(jìn)入一個(gè)新階段。目前看，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)加快與金融融合，不僅具備強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿�，而且開(kāi)始形成對(duì)金融體系具備系統(tǒng)性影響的市場(chǎng)力量�！坝囝~寶”從本質(zhì)上看屬于網(wǎng)絡(luò)銷售基金業(yè)務(wù)，但其發(fā)展?jié)摿薮�，短短半年多時(shí)間規(guī)模就接近3000億元，用戶數(shù)接近5000萬(wàn)。“余額寶”投資風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率是市場(chǎng)化的銀行同業(yè)存款利率，遠(yuǎn)高于此前投資者的小額活期存款利率。今年年初，騰訊推出的“理財(cái)通”服務(wù)也大體遵循這一經(jīng)營(yíng)模式。1月27日起，“微信搶紅包”的小游戲在微信用戶中廣為傳播，大批用戶迅速綁定銀行卡，微信支付有望對(duì)“余額寶”形成強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。
互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與金融的加快融合，已開(kāi)始對(duì)金融體系產(chǎn)生系統(tǒng)性的影響，值得高度重視。
一是它改變了金融市場(chǎng)的資金分布。原先商業(yè)銀行長(zhǎng)期閑置不動(dòng)的小額存款，正源源不斷通過(guò)“余額寶”服務(wù)匯入天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金。目前“余額寶”服務(wù)涉及高達(dá)3000億元的資金規(guī)模，且“余額寶”規(guī)模仍在繼續(xù)上升，完全改變了金融市場(chǎng)資金分布的原先架構(gòu)。“余額寶”對(duì)應(yīng)的基金已經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)舉足輕重的力量。二是提高了金融機(jī)構(gòu)資金成本�！坝囝~寶”服務(wù)將規(guī)模龐大的活期存款轉(zhuǎn)化為同業(yè)存款，大大增加了商業(yè)銀行資金成本。據(jù)天弘增利寶季報(bào)，90%以上的資金都投向了銀行存款(即同業(yè)存款)。而商業(yè)銀行為獲得穩(wěn)定資金來(lái)源，不得不向天弘增利寶支付高昂的同業(yè)存款利率，同時(shí)又不得不提高理財(cái)產(chǎn)品收益率，以緩解一般性存款流失的影響。三是可能對(duì)支付清算體系形成一定程度替代。“余額寶”只是“支付寶”提供的特殊賬戶，由于用戶數(shù)量巨大，且與淘寶店店主與網(wǎng)絡(luò)客戶相聯(lián)系，相當(dāng)數(shù)量轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)可以做到匯總軋差結(jié)算，而不需要經(jīng)過(guò)商業(yè)銀行“點(diǎn)到點(diǎn)”轉(zhuǎn)賬，從而對(duì)現(xiàn)行支付清算體系形成一定程度替代。四是對(duì)貨幣市場(chǎng)利率影響力逐漸增強(qiáng)。長(zhǎng)期以來(lái)，除中央銀行提供流動(dòng)性支持外，大型國(guó)有商業(yè)銀行成為貨幣市場(chǎng)的主要資金融出方。但隨著“余額寶”、“理財(cái)通”的規(guī)模快速增長(zhǎng)，相關(guān)基金將成為貨幣市場(chǎng)舉足輕重的力量，不僅成為重要的資金融出方，而且還由此獲得強(qiáng)大議價(jià)能力，一定程度上影響到貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)。五是加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。一般性存款利率上限對(duì)商業(yè)銀行的保護(hù)，在互聯(lián)網(wǎng)金融下將成為一種擺設(shè)。由于同業(yè)存款已經(jīng)完全市場(chǎng)化定價(jià)，商業(yè)銀行實(shí)際上面臨的是幾乎完全利率市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。
應(yīng)該看到，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與金融融合的模式之所以具備強(qiáng)大的生命力，其主要原因仍在于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)與強(qiáng)大的技術(shù)能力。特別是這些互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)掌握著客戶幾乎全部的網(wǎng)絡(luò)交易信息，從而可以通過(guò)大數(shù)據(jù)分析，準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)客戶潛在的金融需求。與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)相比，平臺(tái)的客戶門(mén)檻極低，成本也極小，因而可以獲得一種經(jīng)營(yíng)上的比較優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)代銷基金的模式，也完全可以被商業(yè)銀行所復(fù)制，主要限制仍在于商業(yè)銀行難以割舍這部分利潤(rùn)。正如馬云所說(shuō)，如果銀行不改變，那么我們就改變銀行。至少?gòu)默F(xiàn)在看，馬云已經(jīng)做到了。
隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的超常規(guī)發(fā)展，其系統(tǒng)性影響也逐漸為金融和其他社會(huì)人士所注意。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的系統(tǒng)性影響，商業(yè)銀行需要?jiǎng)?chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，加快與互聯(lián)網(wǎng)融合，利用大數(shù)據(jù)時(shí)代信息優(yōu)勢(shì)打造新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而對(duì)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，在包容互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展同時(shí)，也應(yīng)盡快加強(qiáng)政策儲(chǔ)備研究，需要時(shí)也要敢于“出手”，以引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融有序發(fā)展。