也許應(yīng)了馬年“馬上見漲”的賀詞，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在去年漲幅高達(dá)82.73%的基礎(chǔ)上，今年以來再漲19.09%，整體市盈率接近70倍，套用當(dāng)今流行的一句話來形容——我和我的小伙伴們都驚呆了!

　　但是，接近70倍的市盈率是否已經(jīng)疲態(tài)盡顯?高估值下的創(chuàng)業(yè)板，面對下一輪的接盤還能否后勁十足?

　　近日，包括新近上市企業(yè)在內(nèi)的全部創(chuàng)業(yè)板公司，完成了2013年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報披露工作。據(jù)統(tǒng)計，379家創(chuàng)業(yè)板公司去年合計實(shí)現(xiàn)凈利潤區(qū)間在271.46億元至316.22億元，同比增長約5.55%至22.96%，業(yè)績報喜的公司221家，占比近六成。由此可見，創(chuàng)業(yè)板公司去年整體業(yè)績增幅并不能支撐起高漲的估值。

　　如果縱觀A股市場的潮起潮落，我們可以看到滬市A股平均市盈率最低最高在10.65倍至76.7倍之間波動。當(dāng)然，資產(chǎn)價格不可能保持一直上漲的趨勢，沒有實(shí)體支撐的繁榮終將回歸本質(zhì)，而且在回歸之前，市場的舉動往往愈發(fā)顯得跟風(fēng)狂熱。

　　本世紀(jì)初美國的高科技泡沫就是前車之鑒，當(dāng)今A股創(chuàng)業(yè)板的情況，與當(dāng)年美國納斯達(dá)克指數(shù)所經(jīng)歷的“過山車”何其相似。

　　2000年初，經(jīng)過幾年的持續(xù)上漲，納斯達(dá)克指數(shù)漲超5000點(diǎn)，對應(yīng)平均市盈率超過70倍。當(dāng)時投資者樂觀地認(rèn)為，在納斯達(dá)克上市的高科技公司代表了新生產(chǎn)力，是全球科技領(lǐng)域的先鋒，所以仍盲目地追加投資，導(dǎo)致1999年美國出現(xiàn)457個IPO，且大部分與科技股相關(guān)，其中117家公司股價上市當(dāng)天就翻番。當(dāng)時，納斯達(dá)克主席薩博稱科技泡沫不會破裂，納斯達(dá)克市場前景一派光明。殊不知，薩博話音剛落，從2000年上半年開始，納指從5000點(diǎn)一路狂瀉至2002年9月的1000余點(diǎn)。時至今日，納指仍未能突破當(dāng)時的最高峰。

　　再來看國內(nèi)，由于去年主板表現(xiàn)持續(xù)低迷，創(chuàng)業(yè)板備受追捧，在炒作樂視網(wǎng)、中青寶等股嘗到甜頭后，資金迅速流入創(chuàng)業(yè)板，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路高歌猛進(jìn)。但是在IPO重啟以及新三板正式擴(kuò)圍之后，創(chuàng)業(yè)板可謂危機(jī)漸現(xiàn)。IPO的開閘增加了大量中小盤股的供應(yīng)，而新三板投融資低門檻的先天優(yōu)勢，也會分流創(chuàng)業(yè)板中的部分資金。此外，炒高創(chuàng)業(yè)板收益相對較高，但是同時承受的風(fēng)險卻是收益的倍數(shù)關(guān)系。在風(fēng)險和收益的對比下，已經(jīng)獲利的資金回流主板是必然選擇。這些都將勢必彌合目前大小盤股巨大的估值差。

　　正所謂，以史為鑒，可以知興替。當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)突飛猛進(jìn)，整體市盈率節(jié)節(jié)攀升的同時，我們應(yīng)當(dāng)看到這繁榮背后所蟄伏的風(fēng)險，是不是到了該給自己潑冷水的時候了?