黃金市場的強勢表現(xiàn)，充分說明市場對美聯(lián)儲政策調(diào)整有了明確的預(yù)期，資金的避險情緒加重。投資市場的重心已發(fā)生了根本轉(zhuǎn)移，從過去擔(dān)憂QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國經(jīng)濟的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實發(fā)展?
WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，上周COMEX黃金期貨大漲4.43%，以一周之內(nèi)上漲60美元的最新紀(jì)錄，把此前并不被人看好的國際黃金交易價格由前周每盎司1261.5美元一舉推升到每盎司1321.5美元，并牢牢鎖定在每盎司1318.9美元的次高位置，讓黃金成為上周世界投資品市場的明星品類。
把眼光拉回到去年底，動蕩之中的COMEX黃金創(chuàng)出了每盎司1181.4美元的半年新低，據(jù)6月28日創(chuàng)下的每盎司1179.4美元最低價僅一步之遙，以至于國際著名大投行都發(fā)出了看空2014年國際黃金市場的投資研報。但從元旦算起，COMEX黃金價格卻走出了漂亮的反彈走勢，一個半月總體上漲9.09%。黃金的光亮也投射到了白銀身上，激發(fā)出國際白銀市場“皎潔的銀色月光”。2月14日COMEX白銀單日飆漲3.81%，同期一周漲幅高達7.77%，最終報收于每盎司21.485美元的高位。金銀貨幣攜手同放異彩，給國際貴金屬交易市場帶來激動和活力，一掃過去兩年半以來黃金白銀跌跌不休、黯然失色的痛點。
那么，黃金市場價格突然井噴式暴漲的背后有何玄機?國際金價超強勢格局已形成了嗎?我們不能不深入思考其中的原委，高度警惕表象背后潛藏的危機因素。筆者以為，黃金突然飆漲，說明避險資金數(shù)量大增，需要避險的意愿極為迫切，這反映出全球經(jīng)濟中有如下四個值得關(guān)注的要點。
第一，美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策加速退出不可更改，失去超量貨幣支撐的美國經(jīng)濟讓人擔(dān)憂。履新的美聯(lián)儲新主席耶倫，在美國國會首次聽證會上所做的證詞耐人尋味。證詞內(nèi)容延續(xù)了伯南克的基調(diào)，并沒有明顯表現(xiàn)出偏向鷹派的主張，在消減量化寬松規(guī)模上邁開大步，而是選擇了有節(jié)奏地退出QE。在筆者看來，耶倫的首秀證詞，更多是“外交辭令式”的，盡管她表示貨幣政策基調(diào)不變，但黃金市場的強勢表現(xiàn)，已充分說明了資金的避險情緒加重，對美聯(lián)儲政策調(diào)整有了明確的預(yù)期。
現(xiàn)在投資市場的最大問題和擔(dān)憂，重心已發(fā)生了根本轉(zhuǎn)移。從過去擔(dān)憂QE每次消減的資金額度，變成了若QE徹底退出美國經(jīng)濟的耐受力將有多大?是不是真能承受低貨幣刺激條件下的真實發(fā)展?
大概誰都不可否認，在一定階段內(nèi)，比如說在流動性枯竭的危機時期，寬松而超量“貨幣之水”，將有助于振興金融而潤滑美國經(jīng)濟，是擺脫危機恢復(fù)信心的福音。但是，矛盾也有其自身的對立面，要是長期貨幣供給無度，量化寬松的好處和邊際效應(yīng)將遞減到零，甚至?xí)䦟\生為經(jīng)濟進一步復(fù)蘇的桎梏，這就是自古以來禍福相依的道理。
要是單純從市場角度觀察，筆者還是感覺資金的走向說明一切。大量資金一夜之間不約而同一起選擇進入黃金市場避險，說明資金對美國經(jīng)濟真實復(fù)蘇的持久性大有懷疑，也暗示了美聯(lián)儲加速退出量化寬松是沒有選擇的選擇，這些先知先覺的市場力量憑借敏銳的嗅覺，似早已感知到耶倫恰好就是個“政策改變者”，他們知道寧肯相信耶倫的手，看她上任以后具體的行動導(dǎo)向，也不輕易相信她的嘴，只滿足于聽她說那些言不由衷的“外交辭令”。
很明顯，美國經(jīng)濟的風(fēng)險將因QE加速退出而有可能快速“水落石出”，2月14日公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)就已獲得了驗證，1月工業(yè)產(chǎn)出月率下降0.3%，制造業(yè)產(chǎn)出月率下降0.8%，兩者都是2009年5月以來最大跌幅，這其實并非完全是壞事，只有揭去貨幣之水的掩蓋，才能診斷經(jīng)濟病根的真相，從而對癥下藥來治理。所以，叮當(dāng)作響的黃金市場，就成了避險資金最好的避風(fēng)港。
第二，量化寬松貨幣政策的后遺癥難以避免，區(qū)域性經(jīng)濟危機的風(fēng)險不得不防。
世界上要說是巧合，也真有很巧合的事情。就在資金大舉進入黃金市場避險，黃金又放射出金燦燦的光芒的同時，在自由市場經(jīng)濟之都的我國香港地區(qū)，卻上演了“黑金”一夜跌價的一幕。新鴻基集團以接近40%的降價幅度，以每平方英尺2129港元的12年來最低價拋售元朗住宅項目。而在此之前，還有長江實業(yè)降價25%拋售新年首個樓盤“DIVA”。要知道，那些建立在土地基礎(chǔ)之上的房地產(chǎn)，一定程度上就是“黑金”代名詞。在亞洲國家和地區(qū)某些富裕階層看來，房子具有黃金般硬通貨的屬性，擁有黃金地段的房子，就擁有了儲錢的“黃金屋”，所以他們堅信東方之珠房價永不落，總會把最后一個銅板都要投在樓宇上。現(xiàn)在看來，枕著高檔房產(chǎn)輕松發(fā)財?shù)臅r刻，正在慢慢淡入歷史的煙云中。在QE退出，貨幣趨緊，危機隱現(xiàn)，現(xiàn)金為王的現(xiàn)實面前，這些頗有實力的大型房地產(chǎn)商只能通過劇降樓價去爭搶最后一個有實力的潛在買家，隨著黃金的上漲，他們心中的擔(dān)憂也在不斷增長。
第三，貴金屬價格快速上行將提升中國財富實力，炒金的中國大媽應(yīng)該把握機會。
據(jù)來自于世界的各種報道，在去年國際金價下行的過程中，國際黃金貯備大量流入我國香港特區(qū)和內(nèi)地，也有很大部分以黃金飾品的形式流入個人手中，這次隨著國際貴金屬價格的暴漲，流入中國的數(shù)千噸貴金屬，已大大提升了中國財富的實力。
第四，量化寬松貨幣政策勢必影響我國的房價走勢，及早應(yīng)對風(fēng)險，有備無患。
中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型當(dāng)前正處于最關(guān)鍵的當(dāng)口，房價更處在微妙的節(jié)點上，這對如何把握好貨幣精準(zhǔn)投放的尺度，應(yīng)對國內(nèi)外局勢提出了極高的要求。據(jù)央行1月的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告，當(dāng)月新增人民幣貸款1.32萬億元，僅次于2010年1月1.39萬億元，創(chuàng)四年以來的新高。這可以視為穩(wěn)定房價，防范經(jīng)濟出現(xiàn)較大風(fēng)險的表現(xiàn)，體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性。將有益于股市的持續(xù)上行。