“沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場�！�

　　近日人民幣“升升不息”的步伐突然停止，再次印證了這句投資市場的諺語。

　　2月25日，人民幣兌美元匯率暴跌0.46%，創(chuàng)出2010年以來最大單日跌幅。2月26日人民幣兌美元即期微幅收漲，結(jié)束此前連續(xù)六日貶值走勢，人民幣匯率企穩(wěn)跡象顯現(xiàn)。

　　有關(guān)專家認(rèn)為，此輪貶值對套利資金擠壓的效果初顯，短期而言，不排除人民幣匯率進(jìn)一步貶值，但不會放任人民幣大跌，預(yù)計(jì)這一輪貶值時間窗口最多持續(xù)到3月份中旬，最早2月份月底就會結(jié)束。

　　對此，外管局表示，人民幣匯率走低屬正常波動。近日，境內(nèi)外市場人民幣匯率確實(shí)出現(xiàn)了雙向波動。可從以下幾方面來看：一是近期人民幣匯率走勢是市場主體調(diào)整前期人民幣交易策略的結(jié)果。二是這次匯率波動幅度與發(fā)達(dá)和新興市場貨幣的波動相比屬于正常波動，不必過分解讀。三是隨著人民幣匯率形成機(jī)制改革的深化和市場決定性作用的發(fā)揮，人民幣匯率雙向波動將成為常態(tài)，市場主體應(yīng)主動適應(yīng)、積極應(yīng)對。四是人民幣匯率在均衡合理水平上的雙向波動有利于促進(jìn)國際收支平衡、改善涉外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、防范金融風(fēng)險。

　　對于人民幣短期內(nèi)急速貶值的原因市場眾說紛紜。普遍認(rèn)為，人民幣貶值可分三種情況：一為熱錢通過購匯這一形式外逃；二為央行故意大購美元來扭轉(zhuǎn)“市場認(rèn)為人民幣單邊升值”這一不良預(yù)期；三是國內(nèi)套利者見勢不妙反向平倉。

　　可以看到，與此輪人民幣貶值不謀而合的是，自上周四以來，上證指數(shù)連續(xù)4個交易日大幅跳水，累計(jì)下跌百余點(diǎn)。更為巧合的是，在昨日人民幣兌美元即期微幅收漲之時，上證指數(shù)也暫停了下跌的步伐，微漲7.03點(diǎn)。

　　故此，有分析人士表示，從歷史上來看，人民幣的突然暴跌使股市動蕩不已，比如央行于2010年8月份意外把人民幣基準(zhǔn)利率上調(diào)0.5%，也觸發(fā)類似的市場波動，即每一次人民幣的主動貶值都引發(fā)了一場中國股市的暴跌。與此同時，人民幣連續(xù)貶值可能會引發(fā)機(jī)構(gòu)恐慌，直接壓制了藍(lán)籌股，貶值對地產(chǎn)股、航空股等更是利空。故此，這可能是近日A股慘跌的主要原因。

　　民族證券分析師則認(rèn)為，人民幣從2005年開始持續(xù)升值，可是股市漲幅有限。90年代末期到人民幣大幅升值前，A股市場經(jīng)歷了兩個大牛市，從這些事實(shí)看，人民幣匯率和股市漲跌間沒有直接關(guān)系。

　　總之，可以看到，人民幣匯率走勢將告別單邊走勢，出現(xiàn)雙向波動。資本市場也同樣會在跌宕起伏中，密切關(guān)注熱錢的流向，這對投資者來說很重要。