上海金融辦主任鄭楊前天在中國(上海)自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新案例發(fā)布會上透露，上海證券交易所將在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立國際金融資產(chǎn)交易平臺。而上海期貨交易所目前已在自貿(mào)區(qū)設(shè)立了國際能源交易中心，預(yù)計相關(guān)原油期貨產(chǎn)品年內(nèi)可以推出。上海黃金交易所計劃在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立的國際交易平臺，也有望在年內(nèi)完成。上海證券交易所在自貿(mào)區(qū)設(shè)立的國際金融資產(chǎn)交易平臺備定位為私募市場，而非外界先前所傳的“國際板”。
要說私募基金在我國已存在多時，上海自貿(mào)試驗區(qū)也已成立半年多了，且在不斷完善不斷進步，上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立定位私募市場的國際金融資產(chǎn)交易平臺，原本已算不上什么大新聞了。可是如果將其放在更大的背景下來分析，就會發(fā)現(xiàn)其中很有些不同尋常的地方。
上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立國際金融資產(chǎn)交易平臺的意義，遠遠不止這個交易平臺。
同一天，中國證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布了《私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》，這意味著從即日起，私募投資基金可以開戶入市。但是《通知》明確提出，私募基金管理人應(yīng)加強自律，不得為專門申購新股、炒作風(fēng)險警示股票(ST股)的私募基金申請開立證券賬戶。
也是在同一天，國務(wù)院總理李克強在主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時表示，要擴大資本市場開放，便利境內(nèi)外主體跨境投融資;要培育私募市場，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展;要規(guī)范發(fā)展債券市場，發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種，促進債券跨市場順暢流轉(zhuǎn)等。
實際上，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會議上的表示已經(jīng)把上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立定位為私募市場的國際金融資產(chǎn)交易平臺的意義和作用講得很清楚了。
在此不能不說到醞釀多時卻遲遲難以開張的上海股市國際板。這原本是上海建設(shè)國際金融中心的重大制度設(shè)計之一，但這幾年的反反復(fù)復(fù)表明，至少在今天設(shè)立國際板利少弊多。一是國際板現(xiàn)在市場認可度還不高，假如現(xiàn)時推出，A股市場難免一片跌聲，但是，對于回歸的紅籌股類新興產(chǎn)業(yè)公司，尤其是那種具有重大戰(zhàn)略意義的、已經(jīng)跨越創(chuàng)業(yè)期的新興產(chǎn)業(yè)類公司，各類基金機構(gòu)對國際板是很有興趣的。上海自貿(mào)區(qū)實際上是一個面向全球的離岸市場。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)，本外幣可自由流通，兌換自由，相信在自貿(mào)區(qū)里，不僅自貿(mào)區(qū)企業(yè)，還包括其他的投資者，都有證券產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓交易的需求和融資需求，所以，在自貿(mào)區(qū)搭建一個交易平臺符合交易所機構(gòu)定位，也是發(fā)揮其優(yōu)勢，也是一種大力度的支持�？梢灶A(yù)計，今后在上海自貿(mào)區(qū)會有一系列多層次、面向國際的國際金融市場。
事實上，這些年來私募基金私下開戶、結(jié)算的現(xiàn)象一直存在。管理層也始終在想方設(shè)法引導(dǎo)這些私募基金進入新興產(chǎn)業(yè)。為此，還在天津濱海新區(qū)先試先行重點發(fā)展私募股權(quán)投資。問題在于，天津濱海新區(qū)雖然快速發(fā)展了二千多家私募基金公司，可也有數(shù)十家私募基金在這段時間內(nèi)出了問題。究其原因，除了這些私募基金運作不規(guī)范之外，其組織規(guī)則、運營的不透明也是很重要的原因。譬如，風(fēng)投人士為了市場形象，在公開場合從來只說“過五關(guān)斬六將”而不講“走麥城”。其實，私募基金無論是做成熟期的PE還是做風(fēng)險期的VC，尤其是后者，即使在資本運作成熟的美國，其成功率也只有十分之一。
現(xiàn)在中國結(jié)算在新的《私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》中明確提出，“私募基金開戶可以由基金管理人，也可以由資產(chǎn)托管人向中國結(jié)算申請”，僅此一條即可使私募基金經(jīng)理人的操作對資產(chǎn)托管者大致透明。
在上海自貿(mào)區(qū)透露設(shè)立定位私募市場的國際金融資產(chǎn)交易平臺同時，還宣布包括上海清算所、上海股權(quán)托管交易中心在內(nèi)金融要素市場都在積極研究面向國際的金融服務(wù)平臺的消息。其中特別說到，最近保監(jiān)會也已基本同意，涉及國際業(yè)務(wù)的保險條款允許使用英文和國際協(xié)會條款。這讓市場人士眼睛一亮。要知道，此前市場各方一直以為上海自貿(mào)區(qū)難以做到在企業(yè)間發(fā)生糾紛時可以援引國際法起訴當?shù)卣蚱髽I(yè)，并謀求國際仲裁。如今中國保監(jiān)會對此開了綠燈，意味著上海自貿(mào)試驗區(qū)已突破了一個大瓶頸。