上周五，北京商報獨家撰文《小券商能否復(fù)制天弘式逆襲》，報道了中山證券聯(lián)手騰訊推出零傭金的金融創(chuàng)新“零傭通”。僅僅過了24個小時，“零傭通”就被叫停了，理由是涉嫌違規(guī)。具體違反哪條證監(jiān)會沒有明說，但根據(jù)本欄推測，可能是證監(jiān)會擔(dān)心太多人用買來的身份證進(jìn)行非現(xiàn)場開戶，可能會引起金融市場的混亂，并且難以監(jiān)控。但“零傭通”從長遠(yuǎn)來看具有其先進(jìn)性，將是未來的發(fā)展方向。

　　記得著名導(dǎo)演馮小剛在拍完電影《私人訂制》后，曾說過拍電影要不斷試探管理層容忍的底線，這樣才能拍出真正好看的電影。金融創(chuàng)新也一樣，也是在不斷試探管理層的認(rèn)可程度，允許就往前走，不允許就退回來，最后慢慢找到管理層能夠允許的最大創(chuàng)新力度，那樣的創(chuàng)新將能引起金融行業(yè)的變革。

　　這次顯然是中山證券太著急了。國金證券的萬二傭金剛剛被叫停，中山證券就馬上推出“零傭通”，顯然難以讓管理層接受�；蛟S中山證券認(rèn)為自己從各方面都較國金證券稍遜，故希望通過更大尺度讓利討好投資者，但券商行業(yè)就這么多客戶，都萬分之一的傭金了，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)肯定整體完蛋，到時難受的還是管理層，于是叫停過低傭金也就合乎情理。

　　現(xiàn)在管理層能夠容忍的最低傭金水平差不多是萬分之三，中山證券直接給出萬分之一的標(biāo)準(zhǔn)，也就成了出頭鳥。更早期的股票市場曾經(jīng)出現(xiàn)過包年制的傭金收法，即券商一次性收取365元，然后一年內(nèi)投資者都只交交易所手續(xù)費，不交券商傭金，如果中山證券推出類似這樣的服務(wù)，或許還能讓管理層網(wǎng)開一面。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融本身就有很多的安全隱患。假如某外資機構(gòu)到農(nóng)村收購1萬個身份證，然后利用互聯(lián)網(wǎng)平臺開立1萬個股票賬戶，并通過這1萬個個人賬戶買賣股票，既躲過了外管局的監(jiān)管，又有機會通過坐莊興風(fēng)作浪。老外不是不會坐莊，而是成熟股市坐莊沒前途，沒人跟風(fēng)，但咱A股有。這樣的虛假賬戶顯然是管理層不愿意見到的。

　　本就是得罪管理層的業(yè)務(wù)，還不知道做圓滑點，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)開戶都屬于試探性質(zhì)，再搞個超低傭金，真是不懂事。

　　但從長遠(yuǎn)來看，券商之間的價格戰(zhàn)難以避免，雖然可以再拖延一段時日，當(dāng)小券商不降價等死，降價找死的窘境出現(xiàn)時，也就到了價格戰(zhàn)只能開打的地步，只有最后經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)券商數(shù)量大幅減少，競爭不再那么激烈后，券商傭金價格戰(zhàn)才能最終結(jié)束。