時下部分券商相繼公布了二季度策略報告，這其中，國泰君安的研報頗為吸引投資者眼球。根據(jù)國泰君安的研判，二季度上證綜指將出現(xiàn)20%(約400點)以上的反彈，滬深300將出現(xiàn)25%以上的反彈。
與之針鋒相對的是安信證券的觀點。安信發(fā)布的二季度策略唱空股市，提出“春來股市綠如藍(lán)”——二季度股市風(fēng)險非常大，下跌幅度將超過一季度，重災(zāi)區(qū)集中于以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股領(lǐng)域。
到底是要跟著國泰君安一起搶400點反彈呢，還是跟著安信證券一起撤退呢？筆者認(rèn)為，主要還是看政策臉色，然后順勢而為。該做反彈就做反彈，該撤退就撤退。
就政策面來說，主要關(guān)心的還應(yīng)該是股市本身的政策變化。宏觀政策面不會有大的刺激性政策出臺，市場資金也不會出現(xiàn)寬松局面，銀根收緊的大格局不會發(fā)生大的變化。所以在這種宏觀背景下，股市行情的演變主要還是看股市本身的政策變化。這其中尤其需要關(guān)注四項政策的出臺與落實情況。
首先需要關(guān)注的就是IPO政策的修改情況。在今年IPO重啟后，經(jīng)過首批新股發(fā)行，暴露出IPO制度所存在的一些問題。目前相關(guān)的IPO制度還在完善過程中。包括上交所也可以發(fā)行中小盤股了。因此，IPO制度最終如何定案，包括上交所可以發(fā)行中小盤股后，新股發(fā)行節(jié)奏如何，這些都將成為影響股市行情發(fā)展的重要因素。比如就新股發(fā)行節(jié)奏來說，如果屆時新股發(fā)行節(jié)奏如今年一月份般瘋狂甚至更加猛烈，那么400點反彈就只是一場夢。
其次是關(guān)注“小國九條”的落實情況。去年12月27日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，提出從九個方面保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。如果在《意見》的落實上，證監(jiān)會能出臺相關(guān)措施，切實有效地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，那么，此舉將對股市行情的發(fā)展構(gòu)成積極影響。如果仍是泛泛而談，或者避重就輕，則對股市影響有限。
其三是“新國九條”的出臺情況。今年3月25日國務(wù)院常務(wù)會議對進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展做出了六大方面部署(簡稱“國六條”)。據(jù)知情人士透露，近期可能將出臺以“國六條”為基礎(chǔ)的“新國九條”，其內(nèi)容會將“國六條”加以細(xì)化，股票發(fā)行注冊制、私募市場、再融資、兼并重組等內(nèi)容都將包含在內(nèi)。
可以說，“新國九條”如果能夠突出對投資者權(quán)益的保護(hù)，突出股票市場的投資功能，而不是唯融資功能至上，則未來股市行情的向好就可以期待。否則，如果還是繼續(xù)重視融資輕視投資，則中國股市還將繼續(xù)在圈錢市的泥潭里沉淪。撤退將是投資者唯一正確的選擇。
其四是優(yōu)先股制度的執(zhí)行情況。優(yōu)先股制度已經(jīng)塵埃落定，很快就會有相關(guān)公司發(fā)行優(yōu)先股了。從優(yōu)先股制度的推出來說，目前市場普遍將其視為利好。但優(yōu)先股制度畢竟是一種再融資制度，最終需要從市場抽走資金。因此這就要求有關(guān)公司在進(jìn)行優(yōu)先股再融資時有所節(jié)制，不要表現(xiàn)為一種瘋狂狀態(tài)，動不動就獅子大開口融資數(shù)百億。若如此，市場就會感受到資金面的壓力，進(jìn)而對股市行情的發(fā)展構(gòu)成負(fù)面影響。
目前股市政策處于“空窗期”，因此對于當(dāng)下的行情投資者不妨邊走邊看，既不要看得太“多”，也不要看得太“空”，通過對倉位的控制來控制投資風(fēng)險。