即將在港交所掛牌交易的萬洲國(guó)際(原“雙匯國(guó)際”)的招股書顯示，去年10月，在完成對(duì)美國(guó)史密斯菲爾德食品公司的收購后，公司向兩位高管——董事長(zhǎng)萬隆、執(zhí)行董事楊摯君重獎(jiǎng)了8.187億股股權(quán)，市值約79億港元。
獎(jiǎng)勵(lì)公司高管在資本市場(chǎng)屢見不鮮，但萬洲國(guó)際的重獎(jiǎng)卻不同尋常。雖然重獎(jiǎng)的是股票，但與正常的股權(quán)激勵(lì)明顯不同，正常的股權(quán)激勵(lì)都是要和公司效益增長(zhǎng)掛鉤的，但萬洲國(guó)際的重獎(jiǎng)卻是與交易行為聯(lián)系在一起——由于完成了對(duì)史密斯菲爾德的收購，公司對(duì)有功之臣予以重獎(jiǎng)。筆者認(rèn)為，其中不排除有利益輸送的嫌疑。
其一，兩位高管幫助公司完成收購事宜，只是做了自己的本職工作，對(duì)完成本職工作的高管予以重獎(jiǎng)，似乎有違獎(jiǎng)勵(lì)的初衷。其二，萬洲國(guó)際對(duì)史密斯菲爾德是溢價(jià)收購，整體溢價(jià)水平達(dá)到30%以上，也難說占到了什么便宜，這樣的重獎(jiǎng)缺少正當(dāng)理由。尤其是萬隆作為公司的董事長(zhǎng)兼CEO受到重獎(jiǎng)，不排除“自肥”的可能。
如果萬洲國(guó)際只是一家非上市公司，那么這種重獎(jiǎng)倒也不必多加非議，它無非是民營(yíng)企業(yè)高管之間或合伙人之間利益再分配的一種游戲。只要高管或合伙人沒有意見，外人也就不方便多說什么。但萬洲國(guó)際即將成為一家上市公司，并且是到香港市場(chǎng)去上市，那么這種有利益輸送之嫌的重獎(jiǎng)就不合適了，因?yàn)橹鬲?jiǎng)給兩位高管的巨額股票最終要由二級(jí)市場(chǎng)的投資者買單。很顯然，萬洲國(guó)際從一開始就把股市當(dāng)成了提款機(jī)，重獎(jiǎng)高管巨額股票就是讓他們到股市去套現(xiàn)的。這樣的重獎(jiǎng)不需要企業(yè)出一分錢，可謂“不獎(jiǎng)白不獎(jiǎng)，獎(jiǎng)了不白獎(jiǎng)”。
這其實(shí)是A股市場(chǎng)的一種劣根性。目前A股市場(chǎng)上的股權(quán)激勵(lì)，很多都已淪為赤裸裸的利益輸送。這一次，萬洲國(guó)際把A股市場(chǎng)與A股上市公司的劣根性復(fù)制到了香港股市，這種做法在一定程度上是在給中資公司臉上抹黑。