近日，證監(jiān)會與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)管委員會發(fā)布聯(lián)合公告稱，上交所與港交所將允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司(或經(jīng)紀(jì)商)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。這意味著滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)(簡稱“滬港通”)正式獲批。
“滬港通”的突然降臨，給了A股市場投資者一個意外的驚喜。然而，“滬港通”對國內(nèi)投資者的門檻設(shè)置，又將A股市場最廣大的中小投資者拒之門外。根據(jù)公告規(guī)定，試點(diǎn)初期，香港證監(jiān)會要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元的個人投資者。這意味著證券賬戶與資金賬戶余額不足50萬元人民幣的廣大中小投資者失去了投資港股的機(jī)會。
不排除這是上交所或管理層的一番好意。畢竟香港股市對于國內(nèi)的投資者來說是一個陌生的市場，因此，上交所或管理層擔(dān)心中小投資者投資港股會遭遇不測。
但這番好意所表現(xiàn)出來的，更多的還是上交所或管理層的一種“父愛主義”。最近幾年，在投資者適當(dāng)性制度的幌子下，管理層為中小投資者的投資設(shè)置了這樣或那樣的一些條條框框，比如規(guī)定投資者參與股指期貨的門檻不低于50萬元，規(guī)定國債期貨的開戶門檻不低于50萬元，個股期權(quán)的準(zhǔn)入門檻同樣擬定在50萬元，50萬元成了中小投資者邁不過去的一道坎。此外，包括上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人提出的在藍(lán)籌股中試行T+0的建議，這其實(shí)都是一種“父愛主義”，仿佛管理層要手把手?jǐn)v扶投資者走路似的，這里有風(fēng)險，那里有風(fēng)險，生怕投資者摔了跤。
而實(shí)際上，管理層又根本承擔(dān)不起父親的角色，甚至就連正常的投資者保護(hù)都做不到。一些條條框框的限制根本就是多余。比如，同樣是“滬港通”，香港投資者投資滬市股票就沒有資金門檻的限制。為什么香港證監(jiān)會對香港投資者就不像國內(nèi)的監(jiān)管者一樣充滿了“父愛主義”呢？在這個問題上，香港證監(jiān)會可以說是為國內(nèi)監(jiān)管者做出了榜樣。尤其是在“滬港通”獲批的背景下，首先需要的就是兩地監(jiān)管者的互聯(lián)互通，別讓泛濫的“父愛主義”阻礙了投資者的正常投資，使國內(nèi)投資者成為永遠(yuǎn)長不大的孩子。
其實(shí)，把中小投資者鎖定在國內(nèi)市場，這是不利于中小投資者成長的。因?yàn)閲鴥?nèi)股市畢竟是一個不成熟的市場，而香港股市則比A股市場成熟得多，規(guī)范得多。因此，投資香港股市，接受香港市場的投資理念，這更有利于國內(nèi)中小投資者的成熟與成長。
而且“滬港通”50萬元資金門檻的設(shè)置，也讓中小投資者失去了通過投資港股而獲益的機(jī)會。造假上市盛行，內(nèi)幕交易、市場操縱行為頻頻發(fā)生，投機(jī)炒作現(xiàn)象嚴(yán)重，投資者得不到有效保護(hù)，A股市場深陷圈錢市的怪圈之中。讓投資者困守在這樣一個市場里，實(shí)際上就是讓投資者接受虧損的命運(yùn)。而讓投資者遠(yuǎn)離港股的同時，也就讓他們遠(yuǎn)離了投資獲益的機(jī)會。
不僅如此，“滬港通”將中小投資者拒之于“港股通”的大門之外，實(shí)際上是增加了中小投資者投資港股的風(fēng)險。就目前的現(xiàn)實(shí)情況來看，投資者直投港股并非只有“滬港通”一條路，但“滬港通”卻是目前唯一合法直投港股的通道。投資者如果不能通過“滬港通”投資港股的話，要投資港股就只能選擇其他地下渠道，這無疑加劇了這些投資者的投資風(fēng)險。并且將“滬港通”這種合法的渠道提供給機(jī)構(gòu)投資者與個人大戶使用，卻不準(zhǔn)中小投資者使用，這也是對中小投資者的嚴(yán)重不公。因此，“滬港通”不應(yīng)拒中小投資者于大門之外，而應(yīng)該成為一切有意投資港股投資者的共同通道。