由《中國經(jīng)濟周刊》、中國經(jīng)濟研究院聯(lián)合研究并發(fā)布的“我國23個省份‘土地財政依賴度’排名報告”顯示，北京土地償債總額位居全國第一，浙江則居土地償債依賴度全國第一。在23個省份中，土地償債依賴度超過50%的有6個省份，分別是浙江、天津、福建、海南、重慶和北京。其中，浙江省高達66.27%。
值得注意的是，在這份報告中，浙江、廣東兩個民營經(jīng)濟最為發(fā)達的地區(qū)，卻出現(xiàn)了基本相反的現(xiàn)象。浙江土地財政依賴度達到了三分之二，雄居全國首位。而廣東盡管債務規(guī)模也達到了1670億元，但是，土地財政依賴度卻只有26.99%，不足浙江一半。也就是說，沒有將債務償還完全建立在土地之上。
那么，為什么兩個原本經(jīng)濟規(guī)模、經(jīng)濟結構、所有制結構等都比較相似的地區(qū)，卻出現(xiàn)了基本相反的結果呢？
值得注意的是，廣東之所以土地財政依賴度較低，一個十分重要的原因，就是實體經(jīng)濟發(fā)達，特別是制造業(yè)興旺。以制造業(yè)為主體的實體經(jīng)濟，始終是廣東經(jīng)濟發(fā)展的依賴路徑、依賴主體，土地財政只不過是經(jīng)濟社會發(fā)展的一種補充。也正因為如此，土地財政沒有對廣東的實體經(jīng)濟產(chǎn)生沖擊，實體經(jīng)濟也沒有因為土地財政而被邊緣化。資本逃離實體產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)象，在廣東并不明顯。廣東的實體產(chǎn)業(yè)，沒有像其他地區(qū)一樣出現(xiàn)“空心化”現(xiàn)象。
相反，從浙江省近年來的實際情況來看，就大不一樣了。以溫州為代表的民營經(jīng)濟先鋒城市，在短期利益和眼前利益的驅動下，都將房地產(chǎn)當作了城市的支柱產(chǎn)業(yè)、主導產(chǎn)業(yè)，大搞城市拆遷，大興土木，大幅抬高城市地價和房價。同時，也因為房地產(chǎn)領域賺錢太容易，導致大量資本撤離了實體經(jīng)濟，實體產(chǎn)業(yè)“空心化”的現(xiàn)象十分嚴重。甚至出現(xiàn)了諸如丈夫搞實業(yè)不如妻子炒幾套房賺的錢多的怪現(xiàn)象。
土地財政依賴度過高，也從一個側面反映了實體經(jīng)濟發(fā)展面臨的嚴峻形勢。因為，如果地方政府不對土地財政過度依賴，就會通過發(fā)展實體經(jīng)濟培植稅源，實體經(jīng)濟就不會被邊緣化。反之，實體經(jīng)濟的健康發(fā)展，也會對社會資源的有效利用產(chǎn)生積極而重要的作用。
由于地方政府過度依賴土地財政，導致實體經(jīng)濟發(fā)展被邊緣化，不僅政府負債出現(xiàn)了大幅上升的現(xiàn)象，社會資源的利用效率也出現(xiàn)了大幅下降的問題。如銀行信貸資金，就因為過多滯留于房地產(chǎn)、城市建設項目等非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)項目，而使得流動性極差，導致M2超過了110萬億元，卻連續(xù)發(fā)生“錢荒”問題。
從此次全球金融危機的情況來看，凡是重視實體經(jīng)濟、特別是制造業(yè)發(fā)展的國家，都沒有受到金融危機的嚴重影響，如德國。反之，則損失慘重，影響巨大。
雖然中國在金融危機中，依靠整體優(yōu)勢頂住了壓力，沒有出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟問題。但是，實體經(jīng)濟被邊緣化帶來的問題，也在此次金融危機中得到了充分暴露，經(jīng)濟持續(xù)下行的格局到目前為止也沒有明顯改變，以至于還得采用經(jīng)濟刺激政策。就算不進行大規(guī)模的政府投資，地方政府的投資依賴癥和饑渴癥依然十分嚴重。