我國證券市場從無到有，發(fā)展迅速，但市場深層次的矛盾和問題仍然存在。作為證券市場的源頭，股票發(fā)行中存在的問題顯得尤為突出。

　　筆者認為，問題的根源在于股市法治建設特別是股票發(fā)行制度建設仍然滯后。當前，證券市場法制環(huán)境條件離股票發(fā)行市場化的要求尚有較大差距，因此，必須更好發(fā)揮政府作用，加快推進法制化建設，實施嚴刑峻法，重典治疴，有效遏制股票發(fā)行中的違法違規(guī)行為;同時，重視做好投資者教育引導，樹立價值投資理念，形成合理的估值體系，使市場的決定性作用能充分發(fā)揮，創(chuàng)造條件推動股票發(fā)行的市場化改革。

　　加快完善《證券法》《公司法》《刑法》等法律條文的修訂，構建民事行政刑事責任并重的股票發(fā)行上市監(jiān)管和處罰機制。我國相關法規(guī)對股票發(fā)行違法違規(guī)行為的處罰與國際成熟市場相比實在過輕，違法犯罪的罰金與利益相關方所得巨額利益相比不值一提，即使東窗事發(fā)遭受處罰仍可坐享巨額財富，違法違規(guī)成本太低，遠不足以對造假欺詐等行為起震懾作用。因此，應加快修訂完善有關法律法規(guī)，加大懲處力度，堵住造假上市可牟取暴利的制度漏洞;虛假欺詐情節(jié)嚴重者，要嚴肅追究刑事責任，量刑標準適當提高，徹底改變違法違規(guī)行為所承受的風險成本與巨大收益不成比例的問題。同時，進一步完善投資者民事訴訟機制，切實落實對投資者合法權益的保護措施。

　　更好發(fā)揮政府作用，切實轉變監(jiān)管部門職能，強化監(jiān)管執(zhí)法力度，建立維護證券市場良好秩序。監(jiān)管部門要從過多的行政審核審批中脫身出來，回歸本位，向監(jiān)管執(zhí)法轉型，當好市場的守護者，切實維護市場公開、公平、公正。通過完善制度，賦予監(jiān)管部門更大的監(jiān)管責任和執(zhí)法權力，更多地引入刑事司法力量參與監(jiān)管執(zhí)法，提高監(jiān)管執(zhí)法力度、能力和效率，對欺詐上市、信息披露不實等違法行為及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時立案查處、及時公開，高效處置風險隱患。對新股發(fā)行上市中的違法違規(guī)行為始終保持高壓態(tài)勢，強化“行”“刑”銜接，毫不手軟追究到底，處罰到位，促使發(fā)行人誠實守信，中介機構勤勉盡責，有效遏制不良行為。

　　加強對投資者教育引導，培育形成理性投資、價值投資理念，形成合理的估值體系。一方面，做好輿論引導，以喜聞樂見的形式為投資者普及基礎知識，宣傳投資機遇，提供政策解讀、形勢分析，糾正其對市場的模糊、錯誤認識，引導理性思考和風險判斷，用理性思維和發(fā)展眼光看待市場，增強信心，形成價值投資理念。另一方面，切實做好信息披露管理，通過完善的信息披露機制，打擊虛假消息擾亂市場的行為，防止投機分子有意混淆視聽，讓投資者獲取真實有效的信息，有效引導整體市場回歸理性、價值投資。

　　在當前過渡時期，新股發(fā)行應從嚴、放緩，讓市場逐步恢復自發(fā)調節(jié)功能，為股票發(fā)行注冊制實施創(chuàng)造條件。健康的市場并不怕擴容，但若市場痼疾未除又添新傷，將加大問題解決的難度。因此，在注冊制實施前的過渡期，建議對新股發(fā)行上市從嚴審核，適當放緩節(jié)奏，避免更多公司“帶病”上崗加劇市場供求矛盾，給市場休養(yǎng)生息機會，使投資者增強信心，逐步形成價值投資理念，增加有效需求，從而使市場的自我調節(jié)功能得以恢復健全，為股票發(fā)行市場化改革打下良好基礎。