華潤換掌門了。4月23日上午，華潤集團(tuán)發(fā)出公告，免去宋林集團(tuán)董事長職務(wù)，由傅育寧出任華潤集團(tuán)董事長。作為香港的巨型國企，華潤旗下?lián)碛卸噙_(dá)2300家企業(yè)、坐擁過萬億港元資產(chǎn)，其中五家上市企業(yè)總市值達(dá)3600余億港元，其一舉一動自然引人注目。
傅育寧上任正趕上華潤系股價遭受重挫。4月16日爆出宋林涉嫌包養(yǎng)情婦及貪腐等問題，拖累華潤系股份全線逆市下挫，單日合計蒸發(fā)市值逾47億元。4月18日中紀(jì)委網(wǎng)站發(fā)布宋林被查消息，因正值復(fù)活節(jié)，香港休市。4月22日，香港復(fù)活節(jié)后開市，華潤系全線下挫，市值蒸發(fā)180億元。其中，卷入收購山西煤礦資產(chǎn)風(fēng)波的華潤電力，收市跌9.6%，報18.98港元，市值蒸發(fā)96.8億港元，是表現(xiàn)最差藍(lán)籌�！�
由于華潤電力被指以高于市價近1倍的價格，并購質(zhì)素欠佳的煤礦及相關(guān)資產(chǎn)，各家機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)低潤電評級及目標(biāo)價，當(dāng)中以投行法國巴黎最狠，大削目標(biāo)價33.4%。法國巴黎直言，華潤電力旗下山西3個煤礦的每噸收購價約3872元，遠(yuǎn)高于其他收購項(xiàng)目價格，然而煤礦的投產(chǎn)日期卻不斷押后，去年8至10月及今年首季，僅分別產(chǎn)出5600及9000噸煤炭，遠(yuǎn)低于設(shè)計產(chǎn)能255萬噸。
花旗發(fā)表的報告則指出，華潤電力股價短期料相當(dāng)波動，隨著宋林離去，華潤電力需要為煤礦資產(chǎn)進(jìn)行100億港元的減值，相當(dāng)于每股減值2.65港元，約占去年股本19%，金額幾乎等同抹去今年純利。然而，花旗認(rèn)為，減值應(yīng)不會影響潤電的經(jīng)常性利潤，長遠(yuǎn)來看華潤電力的投資故事仍然有吸引力，因而維持“買入”評級。
渣打稱，宋林被調(diào)查只是國企反貪腐事件的延續(xù)，由于懷疑涉事的煤礦只是華潤電力的聯(lián)營項(xiàng)目，計及股權(quán)因素，減值涉及約30億元。唯股價短線會被負(fù)面情緒籠罩，倘山西煤礦資產(chǎn)需要減值，潤電今年預(yù)測股本可能需要下調(diào)4%至8%，相當(dāng)于下調(diào)盈利預(yù)測53%。該行又指，由于潤電的電力資產(chǎn)質(zhì)素較佳，使用小時又高于同業(yè)，故股價下跌造就低吸良機(jī)�！�
有中資機(jī)構(gòu)分析則認(rèn)為，宋林事件只是涉及個人行為，對華潤系整體經(jīng)營影響并不是很大，有些機(jī)構(gòu)的分析過于悲觀。以偏重在華東、沿海經(jīng)營火電廠的華潤電力為例，去年收入和凈利分別為696億港元和110億港元，其中凈利去年按年增幅47%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于一般電力企業(yè)。今年該公司計劃把權(quán)益裝機(jī)量提高15%，遠(yuǎn)超去年6.5%的增幅。股價受壓將只是暫時因素。瑞信也強(qiáng)調(diào)，雖然華潤電力短期會受壓，但煤炭業(yè)務(wù)占其盈利相當(dāng)小，估計不會帶來長期影響。