6月4日是退市長(zhǎng)油摘牌前的最后一個(gè)交易日。該股最后10分鐘交易一度上演拉升行情，由下跌4.82%變?yōu)樯蠞q2.41%，最終平盤報(bào)收于0.83元，全天成交9579萬(wàn)元。如此多的游資熱捧一只退市股票，再次暴露出A股散戶投資者的行為缺乏理性。
因連續(xù)4年虧損，退市長(zhǎng)油成為2012年退市制度改革以來(lái)，滬市首家財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)而退市的上市公司，也是A股歷史上第一家退市的央企。該股4月21日起進(jìn)入為期30個(gè)交易日的退市整理期交易，先是連續(xù)7個(gè)交易日跌停，由暫停上市停盤前的1.63元重挫至0.77元。其中，第7個(gè)收盤跌停的4月29日，成交2.42億元，換手率高達(dá)9.17%。之后的退市整理期交易，退市長(zhǎng)油的成交一直較為活躍，日成交未少于過1500萬(wàn)元。
離奇的是，明知摘牌日期臨近，退市長(zhǎng)油竟在最后幾個(gè)交易日走出一波放量反彈行情。5月26日至6月3日，該股累計(jì)上漲16.90%。其中，5月26日和29日兩度盤中沖擊漲停，收盤分別大漲7.04%、6.67%。6月3日作為摘牌前的倒數(shù)第二個(gè)交易日，退市長(zhǎng)油上漲3.75%，成交7707萬(wàn)元。該股6月3日與4月29日的最高價(jià)均為0.85元，較5月7日創(chuàng)下的最低價(jià)0.68元反彈達(dá)25%。這意味著退市長(zhǎng)油跌停板敲開后，涌入的炒作資金均有機(jī)會(huì)解套，相當(dāng)部分資金甚至可以快進(jìn)快出實(shí)現(xiàn)盈利。
從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，豪賭退市長(zhǎng)油的主要是散戶資金，未見機(jī)構(gòu)的身影。以6月3日為例，銀河證券沈陽(yáng)大北關(guān)街營(yíng)業(yè)部、招商證券福州六一中路營(yíng)業(yè)部、招商證券深圳益田路免稅商務(wù)大廈營(yíng)業(yè)部居買入前三位，分別買入299.38萬(wàn)元、144.27萬(wàn)元、124.12萬(wàn)元。
對(duì)于機(jī)構(gòu)不碰的退市股票，散戶卻情有獨(dú)鐘，顯示A股“炒差”的陋習(xí)相當(dāng)頑固。散戶投機(jī)即將退市的股票，無(wú)外乎出于三種目的，一是博取退市整理期間的差價(jià)，二是“押賭”轉(zhuǎn)入新三板后的賺錢機(jī)會(huì)，三是奢望公司扭虧重新上市。
6月4日買入的散戶大多屬于后兩種情況。在他們看來(lái)，退市長(zhǎng)油的股價(jià)已較低，進(jìn)入新三板或有上漲空間。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，“鳳凰涅槃”的故事在A股虧損股中屢見不鮮，退市長(zhǎng)油已經(jīng)提前預(yù)提虧損，公司有望輕裝上陣，為重返A(chǔ)股市場(chǎng)鋪路。假如退市長(zhǎng)油日后扭虧為盈并“回歸”的話，獲利空間相當(dāng)可觀。
按目前的市場(chǎng)規(guī)則，退市股票有機(jī)會(huì)重新“回歸”。若最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)均為正值且累計(jì)超過2000萬(wàn)元，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正值，可以申請(qǐng)重新上市。但問題在于，“押賭”最快在2016年后才能實(shí)現(xiàn)股票重新上市是否值得。
據(jù)媒體報(bào)道，退市長(zhǎng)油曾向19家銀行貸款12.8億美元，目前這部分貸款連本帶息已超過100億元。顯然，機(jī)構(gòu)不會(huì)看好“咸魚翻身”難度如此大的退市股票。
在平均市盈率低于10倍的滬市中，為何不“押寶”低估值且高股息率的藍(lán)籌股?而是“押賭”風(fēng)險(xiǎn)有目共睹的退市股票?個(gè)別游資之所以鐘情于后者，是更想博取高利潤(rùn)，而對(duì)穩(wěn)健投資收益不感興趣。退市長(zhǎng)油臨摘牌前的反彈行情，也確實(shí)證明A股市場(chǎng)投機(jī)氛圍偏濃，投機(jī)博傻往往能獲取短期的高回報(bào)。
退市長(zhǎng)油摘牌后的前景將如何?會(huì)不會(huì)由重新上市帶來(lái)股價(jià)暴漲的機(jī)會(huì)?投資者其實(shí)不該“刀口舔血”，過于冒險(xiǎn)并不值得。對(duì)于今后出現(xiàn)的退市整理的虧損股，若以退市長(zhǎng)油作為投機(jī)炒作的參照，更可能是錯(cuò)誤的。隨著A股市場(chǎng)進(jìn)一步改革退市制度，并進(jìn)入退市常態(tài)化的新階段，必然抑制虧損股投機(jī)炒作之風(fēng)。散戶投資者須對(duì)退市股票放棄幻想，而把投資目光聚焦到有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的股票上。