正如普通投資者將辛辛苦苦積攢下來的錢投資房產(chǎn)，卻遭遇房價下跌，產(chǎn)生“幸福的煩惱”一樣，中國勞動者用心血和汗水創(chuàng)造的外匯儲備，也因增長速度太快、數(shù)額過于巨大而帶來了“幸福的煩惱”。
據(jù)報道，國家外匯管理局最近召開小范圍的專家座談會，征求對外匯儲備經(jīng)營管理的意見和建議，并向與會專家招標(biāo)相關(guān)的研究課題，發(fā)揮“智庫”作用，以更好地推動中國外匯儲備經(jīng)營管理改革。
由于持續(xù)實行出口導(dǎo)向策略，從1997年亞洲金融風(fēng)暴以后，我國就一直處于貿(mào)易順差的格局，以至于到2011年3月，外匯儲備總額就突破了3萬億美元，目前，更是逼近4萬億美元。在央行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，80%都是外匯儲備，所對應(yīng)的人民幣資產(chǎn)更是超過了20萬億。
為什么中國在GDP只有美國一半不到的情況下，廣義貨幣(M2)卻超過了美國，很重要的一個原因，就是外匯儲備數(shù)額過大，占用了太多的基礎(chǔ)貨幣，從而留下了比較嚴(yán)重的通貨膨脹風(fēng)險。而隨著人民幣國際化步伐的加快，匯率改革力度的加大，以及金融危機爆發(fā)以后美元出現(xiàn)了貶值，外匯儲備的實際價值也出現(xiàn)了下降，且下降的速度比較快。
雖然有關(guān)方面采取了積極的預(yù)防措施，加大了外匯儲備的投資力度，并通過組建中投公司等進(jìn)行外匯儲備投資。但是，由于缺乏投資經(jīng)驗，投資效果并不明顯，甚至出現(xiàn)了不少投資失誤。最終，外匯儲備投資也就主要集中于購買美國國債，使外匯儲備的投資風(fēng)險十分集中。
雖然受金融危機影響，出口受到了一定制約，貿(mào)易順差的幅度有所縮小。但是，多數(shù)情況仍是順差，外匯儲備和絕對額仍在增加。一旦外匯儲備的規(guī)模繼續(xù)擴張下去，風(fēng)險就會更大，投資的壓力也會更大。
按照目前的實際情況，要想消除巨額外匯儲備帶來的“幸福煩惱”，必須“兩條腿走路”。
一方面是實行規(guī)模控制。實行規(guī)�？刂�，不是說不要出口，也不是硬性控制出口，而是要改善出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品的含金量。過去那種用廉價勞動力、資源過度消耗等換取出口的方式，不能再維持。也正因為如此，有關(guān)方面在制定出口計劃和政策時，就必須將重點放在如何提高出口產(chǎn)品含金量方面，對科技含量高、國際競爭力強的產(chǎn)品，要積極鼓勵，出臺強有力的支持政策。而對一般性產(chǎn)品出口，原則上不給予政策支持，一定程度上還要控制。同時，要加大高技術(shù)產(chǎn)品、高新技術(shù)、高端裝備制造設(shè)備等的進(jìn)口力度。
另一方面是改善投資結(jié)構(gòu)。除美元資產(chǎn)外，隨著歐洲經(jīng)濟逐步復(fù)蘇，可以適當(dāng)增加歐洲國家資產(chǎn)的購買力度，如與英國建立人民幣自由交易以后，可以適當(dāng)增加對英國資產(chǎn)的購買。同時，要大力鼓勵民間投資者加強對外投資，加大“走出去”力度，且不要只將眼睛盯在購買國外資源型企業(yè)等方面，而應(yīng)多投資國外的實體產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)等，通過產(chǎn)業(yè)資本投資彌補外匯儲備直接投資的不足。
當(dāng)然，加快人民幣國際化步伐，提升人民幣的國際話語權(quán)，也是防范外匯儲備風(fēng)險不可忽視的重要方面。如加強與國際貨幣基金組織的溝通，爭取早日提高在國際貨幣基金組織中的份額，又如與其他國家、特別是新興經(jīng)濟體國家建立國際儲備銀行等，也是消除外匯儲備“幸福煩惱”不可忽視的重要方面。