日前，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知》，從2014年7月1日起實施。與現(xiàn)行存貸比計算口徑相比，新口徑調(diào)整了幣種口徑，更重要的是，從分子(貸款)中扣除了六項，往分母(存款)中增加了兩項。從調(diào)整中，我們可以看到三大政策意圖。

　　第一，繼續(xù)加強對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持，通過信貸杠桿促進調(diào)結(jié)構(gòu)。這次調(diào)整，從分子(貸款)中扣除了支持小微企業(yè)再貸款所對應(yīng)的小微企業(yè)貸款，此前，還將“三農(nóng)”專項金融債、小微企業(yè)專項金融債、支農(nóng)再貸款等對應(yīng)貸款從存貸比分子中扣除，這明顯表現(xiàn)出激勵商業(yè)銀行貸款向“三農(nóng)”和小微企業(yè)傾斜的意圖。

　　目前，信貸對“三農(nóng)”和小微企業(yè)的支持力度已經(jīng)很大。3月末，小微企業(yè)貸款余額、農(nóng)村貸款余額、農(nóng)戶貸款余額的同比增長率都遠(yuǎn)高于貸款的整體增速，只有農(nóng)業(yè)貸款余額的增速較低。這對調(diào)結(jié)構(gòu)起到了促進作用。存貸比計算口徑調(diào)整，可以起到鞏固和繼續(xù)加強的作用。但我們也要看到，信貸杠桿沒有對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整起到明顯的支持作用，3月末，房地產(chǎn)貸款余額同比增長18.8%，而工業(yè)中長期貸款余額同比僅增長5.5%。今后，信貸政策應(yīng)該在這些方面多花些氣力。

　　第二，繼續(xù)對經(jīng)濟實施“微刺激”。分子減而分母增，可以使銀行存貸比降低，它們在這方面受到的約束減輕，放貸能力會得到增強。有人估計，這次調(diào)整可釋放幾千億資金。多項“微刺激”實施后，信貸對經(jīng)濟增長特別是對投資的支持增強了，在1-5月的固定資產(chǎn)投資到位資金中，貸款的增長比較快。但是，從投資增長的情況來看，“微刺激”對基礎(chǔ)設(shè)施投資的支持力度顯然要大于對制造業(yè)的支持力度。如何讓存貸比計算口徑調(diào)整放出的“活水”澆灌到實體經(jīng)濟的“地”，可能是下一步需要考慮的問題。

　　第三，鼓勵商業(yè)銀行金融創(chuàng)新，拓寬資金來源。這次調(diào)整，將銀行對企業(yè)、個人發(fā)行的大額可轉(zhuǎn)讓存單加入到存貸比的分母(存款)中來，這是銀行現(xiàn)在沒有但將要推出的業(yè)務(wù)。它還體現(xiàn)出兩個思路，一是具有明確穩(wěn)定資金來源的貸款，無需相應(yīng)的存款資金進行匹配;二是存貸比計算口徑可以根據(jù)銀行資金來源和運用的變化而調(diào)整。那么，今后銀行放貸無需都得到傳統(tǒng)存款的支持，它們?yōu)橥貙捹Y金來源而進行的金融創(chuàng)新，可能得到監(jiān)管部門的支持和鼓勵。

　　實際上，近年來，隨著理財、余額寶等金融產(chǎn)品的發(fā)展，銀行吸收存款的難度越來越大，存款余額減少的現(xiàn)象多次出現(xiàn)。商業(yè)銀行被允許拓寬資金來源，可以增強招架之功。但是，如果放任過度的金融創(chuàng)新競爭，那資金成本就會大大提升，超出實體經(jīng)濟的承受能力。存款是成本較低的資金來源，今后存貸比計算要將其他資金來源加入分母，但應(yīng)該堅持以存款為主體，加入的其他資金來源也應(yīng)該類似存款，以抑制資金成本的上升。這也是存貸比指標(biāo)不能廢除，不能被凈穩(wěn)定資金比率等指標(biāo)替代的原因。