近日，國(guó)資委遴選國(guó)投公司、中糧集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥、中國(guó)建筑、中國(guó)節(jié)能和新興際華集團(tuán)等六家央企，在國(guó)有資本投資試點(diǎn)、董事會(huì)制度、混合所有制和紀(jì)檢派駐等四個(gè)方面展開(kāi)試點(diǎn)。由于國(guó)資改革的總體方案尚待字閨中，試點(diǎn)央企均屬競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，壟斷未破題，及四項(xiàng)改革試點(diǎn)方案原則性強(qiáng)而缺乏細(xì)節(jié)等，引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)議和疑竇。

　　中國(guó)國(guó)企改革無(wú)疑是一場(chǎng)馬拉松，自1980年代中后期至今，國(guó)企國(guó)資改革一直行走在“摸石頭過(guò)河”的路上，不斷“開(kāi)花”卻總未能到達(dá)“未許之地”。以目前匡定的四項(xiàng)改革試點(diǎn)內(nèi)容為例，這些都非新領(lǐng)域：如絕大多數(shù)國(guó)企實(shí)現(xiàn)拓?fù)涫郊瘓F(tuán)層級(jí)化，顯示國(guó)企母公司已多是一個(gè)個(gè)控股投資公司，即國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的框架大都已近似地搭建而成;又如混合所有制，原則上所有上市國(guó)企都屬于混合所有制;又如董事會(huì)制度，自2005年就開(kāi)始試點(diǎn)運(yùn)行外部董事制度，以試圖構(gòu)建現(xiàn)代公司制度。然而，過(guò)去一系列的國(guó)企改革雖都有階段性成效，但離決策層和市場(chǎng)的預(yù)期依然隔著一道門(mén)窗，無(wú)限接近但卻從未接近。

　　當(dāng)前以混合所有制為核心的國(guó)資國(guó)企改革等，社會(huì)資本多采取看多不做多之觀望態(tài)勢(shì)，應(yīng)引起決策層和各級(jí)國(guó)資委的慎思。畢竟，社會(huì)資本的觀望反映目前國(guó)資國(guó)企改革在體制和機(jī)制設(shè)計(jì)上依然沒(méi)有完全放開(kāi)手腳。

　　這方面國(guó)資部門(mén)的人士認(rèn)為，改革似破非破源自新的國(guó)企分類(lèi)等頂層設(shè)計(jì)尚未成型。但說(shuō)白了，這是一個(gè)改革擔(dān)責(zé)和改革魄力問(wèn)題。其實(shí)，十八屆三中全會(huì)明確以管資本為主的新定位，已穿透出決策層傾向于按市場(chǎng)規(guī)則用資本說(shuō)話配置國(guó)資布局，淡化了以所有制為主的身份劃界思路。畢竟，何為關(guān)系國(guó)計(jì)民生的關(guān)鍵領(lǐng)域、戰(zhàn)略新興領(lǐng)域等，是一個(gè)動(dòng)態(tài)而難以捕捉和量化的概念。

　　當(dāng)前決策層明確以管資本為主的改革新范式，內(nèi)含兩大新意：一是構(gòu)建出資人市場(chǎng)新機(jī)制，一是打破所有制式身份定位。前者是探尋各級(jí)國(guó)資委與國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司間的職權(quán)定位，研究所有權(quán)代理新范式，即國(guó)資委成為國(guó)資出資人市場(chǎng)秩序的護(hù)衛(wèi)者和規(guī)則制定者;后者則是打破所有制的身份束縛和國(guó)企壟斷，全景式地以國(guó)有資產(chǎn)保值增值和戰(zhàn)略布局為主旨，真正通過(guò)出資額行使相應(yīng)職權(quán)和承擔(dān)有限責(zé)任，以構(gòu)建真正有效的現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　換言之，推進(jìn)以管資本為主的國(guó)資改革，可探尋國(guó)有資本的基金式管理思路：國(guó)資運(yùn)營(yíng)部門(mén)以出資額提名董事，且僅限于在董事會(huì)表達(dá)訴求;抑或有條件地把部分國(guó)有資本換成擁有特定表達(dá)權(quán)的優(yōu)先股，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)部門(mén)主要負(fù)責(zé)國(guó)資布局和保值增值，在更廣域的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本的有效配置，真正探索以資本監(jiān)管為主的新國(guó)資管理體系。

　　總之，國(guó)企問(wèn)題的病灶是委托代理鏈條過(guò)長(zhǎng)，不僅在所有權(quán)上存在委托代理成本，在經(jīng)營(yíng)權(quán)上也存在委托代理風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)資改革若能真正聚焦于國(guó)資領(lǐng)域，探索國(guó)資管理新范式，而非拘泥于主導(dǎo)混合所有制企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，國(guó)資改革方能有效消除社會(huì)資本顧慮，壟斷也將不再成為國(guó)企保值增值的專(zhuān)利，社會(huì)資本也將不會(huì)視混合所有制等為向國(guó)企輸血的黑洞，從而最終為不同所有制同舟共濟(jì)提供體制、機(jī)制保障。