“十個(gè)茶壺七個(gè)蓋，許多地方債務(wù)問題都快捂不住了�！币晃汇y行部門省級(jí)分行的領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)。(《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》8月4日)

　　審計(jì)署公開數(shù)據(jù)表明，截至2013年6月底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任、負(fù)有擔(dān)保責(zé)任、承擔(dān)一定救助責(zé)任的總債務(wù)為17.8907萬(wàn)億元，其中，負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)10.8859萬(wàn)億元。地方政府三項(xiàng)總債務(wù)和負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)，大約分別是2013年地方財(cái)政收入(本級(jí))6.9萬(wàn)億元的2.59倍和1.58倍。

　　地方除了預(yù)算內(nèi)外財(cái)政資金收支以外，通過(guò)地方融資平臺(tái)等渠道大肆舉債行為已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和人士對(duì)中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注點(diǎn)之一。地方債膨脹的宏觀背景是十多年來(lái)政府主導(dǎo)的大投資和貨幣大投放。地方政府之所以敢于在預(yù)算籠子以外大肆舉債，其“底氣”就源于在上述宏觀背景下，大肆賣地的土地第二財(cái)政，大搞房地產(chǎn)的房地產(chǎn)稅收，掠奪式開采資源能源、大賣資源能源的收入渠道等等。這些是支撐和償還地方債務(wù)的基礎(chǔ)保證。

　　一旦上述宏觀背景不復(fù)存在，17萬(wàn)億元的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來(lái)。目前，土地財(cái)政前景不妙，房地產(chǎn)稅收增速正以20%~30%的幅度下降，資源能源市場(chǎng)低迷、銷售不振、價(jià)格直線走低。最為引人關(guān)注的是土地市場(chǎng)開始冷清，許多地方流拍頻現(xiàn)，土地財(cái)政開始下降。同時(shí)，全國(guó)承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)占比達(dá)37%左右，部分省份占比甚至高達(dá)50%以上。土地和房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)地方政府債務(wù)的償還影響很大，也使得地方政府償債能力減弱。

　　顯然，一些地方債務(wù)存在違約風(fēng)險(xiǎn)，其中一大部分風(fēng)險(xiǎn)是被借新還舊延緩掩蓋了的，這只是將違約爆發(fā)時(shí)間推遲而已。當(dāng)務(wù)之急是今明兩年到期的4.2萬(wàn)億元債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，如果這兩年能夠順利度過(guò)的話，自后年起，償債壓力會(huì)逐漸趨于緩和，但前提條件是，不要把今明兩年的到期債務(wù)采取延期、借新還舊措施拖延到以后年份�，F(xiàn)在不妨停止所有地方債展期和借新還舊，讓其違約風(fēng)險(xiǎn)徹底暴露出來(lái)，一次性了斷處理存量地方債務(wù)。

　　一方面，地方債集中到期，另一方面償債能力又大幅度下降，這種兩頭擠壓加劇了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。必須采取治標(biāo)和治本并舉之策化解地方債風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于完全是政府財(cái)政應(yīng)該承擔(dān)的公共事業(yè)類項(xiàng)目，而采取了貸款等借債投資建設(shè)的，應(yīng)該落實(shí)地方財(cái)政的擔(dān)保責(zé)任，將還債計(jì)劃納入到政府預(yù)算之中。對(duì)于效益周期長(zhǎng)、還債時(shí)間長(zhǎng)，但項(xiàng)目本身沒有問題的，地方政府可以優(yōu)惠條件引入民資，將債務(wù)落實(shí)到民企身上歸還。其他到期地方債務(wù)，地方政府必須籌集財(cái)政資金和土地出讓金歸還本息。

　　對(duì)于項(xiàng)目失敗、還債無(wú)望的地方債務(wù)，應(yīng)該允許項(xiàng)目或者地方融資平臺(tái)破產(chǎn)倒閉。債權(quán)人依法承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。銀行等國(guó)有性質(zhì)的債權(quán)人應(yīng)該在內(nèi)部嚴(yán)格追責(zé)。不能無(wú)限度無(wú)期限延期展期、借新還舊，這種捂著蓋著的做法，必將把小風(fēng)險(xiǎn)拖成大風(fēng)險(xiǎn)。如果項(xiàng)目失敗不讓破產(chǎn)，也不利于投資人的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)。投資人、債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培養(yǎng)的最有效辦法，就是讓其飽嘗風(fēng)險(xiǎn)損失。要形成一整套地方政府舉債的硬約束機(jī)制。將地方債納入地方財(cái)政預(yù)算，根據(jù)地方政府預(yù)算收支平衡的約束性規(guī)定，地方舉債必須根據(jù)收入狀況來(lái)匡算，由地方整體財(cái)政收入以及其他收入來(lái)?yè)?dān)保債務(wù)。這種硬約束機(jī)制將會(huì)使得舉債風(fēng)險(xiǎn)大大降低。