對(duì)于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家來說，在2008年美國(guó)金融危機(jī)以來，全球各國(guó)央行長(zhǎng)期保持一致性的貨幣政策可能會(huì)由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異性而分道揚(yáng)鑣。因?yàn)楦鲊?guó)貨幣政策不同，不僅會(huì)影響全球市場(chǎng)資金重新洗牌、重新尋找流動(dòng)方向，并由此影響全球各國(guó)的股市、債券等資產(chǎn)價(jià)格，也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)匯率陷入劇烈波動(dòng)與震蕩，并由此造成國(guó)際金融市場(chǎng)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)此須密切關(guān)注。
　　可以說，由于貨幣政策變化給全球市場(chǎng)帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)，全球股票、債券市場(chǎng)投資人未來面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)不是股市價(jià)格及債市價(jià)格的劇烈波動(dòng)，而是這些發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策出現(xiàn)巨大分歧，導(dǎo)致國(guó)際匯市價(jià)格劇烈震蕩。
　　當(dāng)前英美與歐盟和日本等國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異越來越大。英美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在步入正軌，投資在擴(kuò)張，就業(yè)在增加。如何讓本國(guó)的貨幣政策回歸常態(tài)，保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展則是兩國(guó)央行貨幣政策要考慮的主要問題。所以，無論是從兩國(guó)貨幣政策制定者內(nèi)部，還是外部因素，要求本國(guó)貨幣政策回歸常態(tài)已經(jīng)成為主流。兩國(guó)貨幣政策變化及升息呼聲都很高。
　　但是歐元區(qū)及日本情況則完全不同。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面收縮，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇陷入停滯，失業(yè)率居高不下及通貨膨脹率極低，銀行風(fēng)險(xiǎn)極高，即使是德國(guó)和法國(guó)也是如此。在這種情況下，歐洲央行總裁德拉吉早就向市場(chǎng)暗示將推出更為寬松的貨幣政策，向市場(chǎng)注入更多的流動(dòng)性。這樣，歐洲央行的利息將會(huì)降得更低。
　　另外，一度回春的日本經(jīng)濟(jì)，國(guó)際市場(chǎng)原以為今年會(huì)有新喜色，但是上個(gè)季度日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速下降，讓國(guó)際市場(chǎng)大跌眼鏡。對(duì)此，日本央行行長(zhǎng)就表示，日本央行會(huì)讓貨幣政策更為寬松，以便讓通貨膨脹率達(dá)到2%。
　　正因?yàn)橛⒚纼蓢?guó)央行面臨的升息壓力逐漸升高，而歐盟與日本則要采取更為寬松的貨幣政策，把已經(jīng)極低的利率越推越低，造成兩者利差水平越來越大，貨幣政策分歧更為嚴(yán)重。比如，美國(guó)10年期國(guó)債利率與德國(guó)同類國(guó)債利率的差別到上周末時(shí)已經(jīng)快到145個(gè)基點(diǎn)，比一年前的93個(gè)基點(diǎn)和今年初的108個(gè)基點(diǎn)均大幅擴(kuò)大。
　　而這種貨幣政策的分歧不僅會(huì)反映在國(guó)債利率的利差水平上，更為重要的是會(huì)反映到匯市不同貨幣之間的匯率價(jià)格上，反映在全球匯市價(jià)格劇烈震蕩上。這幾天美元指數(shù)快速上升就是如此。匯率是一個(gè)國(guó)家與另一個(gè)國(guó)家之間的利益關(guān)系博弈。而國(guó)際匯市的價(jià)格劇烈震蕩會(huì)造成這種博弈更為激烈。這不僅會(huì)影響各國(guó)之間的利益關(guān)系調(diào)整，也會(huì)影響國(guó)際市場(chǎng)的資金流向，影響全球資產(chǎn)價(jià)格及大宗商品價(jià)格的劇烈變化。
　　比如，以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算體系中，如果美元的價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，它將嚴(yán)重影響國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格的變化。如果美元持續(xù)升值，那么國(guó)際市場(chǎng)的大宗商品價(jià)格就面臨快速下跌風(fēng)險(xiǎn)。而大宗商品價(jià)格快速下跌，直接受到影響的是這些商品的出口國(guó)。
　　還有，由于各國(guó)央行貨幣政策分歧加大，從而使得國(guó)際外匯市場(chǎng)的價(jià)格與震蕩會(huì)更激烈，各國(guó)央行要維持匯率穩(wěn)定難度也會(huì)加大。一旦匯率波動(dòng)加劇，最后匯市的嚴(yán)重不確定性就可能牽連各國(guó)股市、債市及房地產(chǎn)市場(chǎng)，從而給這些市場(chǎng)帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，各國(guó)貨幣政策的分歧，將造成匯市價(jià)格劇烈波動(dòng)，它將可能成為近期國(guó)際市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)。