今天是9月份最后一個交易日，但已有媒體迫不及待地對即將過去的三季度股市提前進行了總結(jié)——三季度A股牛冠全球。在這段時間，美國等主要經(jīng)濟體股市經(jīng)過此前的上漲之后，呈現(xiàn)出高位整理的態(tài)勢，普遍漲幅不大，這也給了A股市場“牛冠全球”的機會。

　　其實，我們對這個“牛冠全球”不必太在意。在其他市場打個盹的間隙，熊了好久的A股市場“牛冠全球”一把，也實屬正常。股市一漲，投資者往往會忽視原本困擾市場的一些風險。比如宏觀經(jīng)濟，下行風險仍然存在，甚至有擴大的趨勢，結(jié)構(gòu)調(diào)整在艱難中前行，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的陣痛還會持續(xù)很長一段時間。在這樣一個經(jīng)濟“新常態(tài)”下，股市整體走牛可能不太容易，倒是結(jié)構(gòu)性行情可以有。再比如新股發(fā)行，擴容壓力有增無減。按照管理層的計劃以及此前的新股發(fā)行情況，今年后3個月新股發(fā)行節(jié)奏將明顯加快。此外，還有幾百家企業(yè)已經(jīng)掛了號，排著隊等著發(fā)行上市。新股發(fā)行注冊制改革也漸行漸近，屆時將有更多的企業(yè)涌入股市。從短、中期看，新股擴容都壓力山大。

　　股市一漲，其中長期困擾市場的一些制度性問題往往容易被忽略。我們應(yīng)該趁著股市走好的契機，不妨多進行一些市場基礎(chǔ)建設(shè)。一方面，在好的行情氛圍中，一些制度改革會推進得更為順利。另一方面也是未雨綢繆，不要等到行情轉(zhuǎn)淡時，原本市場上的一些矛盾、問題暴露得更加突出。

　　比如新股發(fā)行改革，這是困擾我國股市多年的一個老大難問題。股市走好時，它不是個問題。而每每行情不好，它就成了管理層以及千萬投資者的一塊心病。三番五次，新股發(fā)行停了再發(fā)，發(fā)了再停，改革方案也是一改再改。就是目前的新股發(fā)行框架，市場上持不同聲音的也不在少數(shù)。不妨趁著目前大好的股市行情，讓新股發(fā)行市場化的步子邁得大一些，以盡快接軌未來的注冊制改革。

　　再比如退市制度改革，這也是我國股市年年講、月月講的話題。其實，這方面制度本身應(yīng)該沒什么問題，很大程度上是執(zhí)行的問題。因為涉及到各方面利益，一些績差公司就是退不了市，有些公司一不小心還會上演“烏鴉變鳳凰”的故事。隨著新股發(fā)行這一股市入口問題的解決，特別是注冊制的臨近，上市公司退市這一股市出口的問題也亟待解決。而目前股市走好，正是一個契機。

　　此外，還有諸如上市公司投資者回報機制、交易制度、違法違規(guī)行為的處罰等方面，需要進一步完善，以創(chuàng)造一個良好的投資環(huán)境。