隨著滬港通新政實(shí)施，很可能會(huì)有越來(lái)越多的投資者交易港股。不過(guò)，投資者雄心勃勃之余，應(yīng)當(dāng)多研究一下香港股市的交易規(guī)則。香港股市不同于A股市場(chǎng)，香港實(shí)行T+0的交易制度，沒(méi)有漲跌停板，這兩點(diǎn)可能會(huì)讓很多內(nèi)地投資者有些不適應(yīng)。

　　其實(shí)，T+0和無(wú)漲跌幅限制，在A股的歷史上都曾實(shí)施過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間。管理層有意限制A股波動(dòng)，減少過(guò)度投機(jī)，于是才將交易規(guī)則修改為T+1和10%的漲跌停板。但是在很多成熟股市，T+0和無(wú)漲跌幅限制才是主流的操作規(guī)則。

　　對(duì)于沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)無(wú)漲跌幅限制的投資者，可能很難理解H股的交易數(shù)據(jù)。如1993年7月12日，上海A股申能股份收盤報(bào)15.3元;7月14日，經(jīng)過(guò)一天停盤的申能股份開(kāi)盤23.1元，最高上沖至26元，卻以20.21元報(bào)收。投資者可能不以為然，認(rèn)為這是流動(dòng)性差引發(fā)的股價(jià)異動(dòng)，但實(shí)情并非如此，當(dāng)時(shí)申能股份不僅是超級(jí)大盤股，而且是當(dāng)時(shí)對(duì)上證綜指影響最大的股票。

　　現(xiàn)在的西南藥業(yè)，曾在8月12日開(kāi)始連續(xù)9個(gè)交易日漲停，吸引了投資者的眼球，但這并不是它最輝煌的時(shí)候。1994年4月5日，當(dāng)時(shí)還叫重慶藥業(yè)，股價(jià)以23.5元略微高開(kāi)之后，短線上沖23.8元，然后便是直接跳水，當(dāng)日以13.1元報(bào)收，其后兩日收盤價(jià)分別為11.11元和10.49元。諸如此類的例子并不鮮見(jiàn)。

　　沒(méi)有漲跌停板的交易規(guī)則，股價(jià)瞬間翻倍或下跌過(guò)半均有可能，如果投資者使用了融資融券進(jìn)行相反的交易，其結(jié)果可能會(huì)非常悲慘�；蛟S投資者說(shuō)，當(dāng)時(shí)A股投機(jī)太嚴(yán)重才會(huì)有這樣的當(dāng)日大幅漲跌。其實(shí)成熟股市個(gè)別股票的股價(jià)劇烈波動(dòng)也不少，如香港1997年金融危機(jī)時(shí)，別說(shuō)是個(gè)股，就是恒生指數(shù)都是上躥下跳，那里是天堂，也是地獄。

　　因此，本欄建議投資者，在投資港股時(shí)，一定不要依據(jù)現(xiàn)有的漲跌停板制度下獲得的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷港股的短線走勢(shì)，也盡量慎用融資融券功能，如果投資者使用了融資融券，一次操作錯(cuò)誤就可能引發(fā)全軍覆沒(méi)，這絕非危言聳聽(tīng)。