滬港通不是短期政策，而是人民幣國際化過程中的長期政策，從理論上來說，是抬升中資藍籌股價格的工具。

　　中資藍籌股價格上升基本到位。炒短期價差者可以熄火，滬股對港股之間已無價格鴻溝。香港恒生指數(shù)推出的AH溢價指數(shù)，11月12日收盤于102.04，自7月以來，該指數(shù)上漲逾14%，A+H上市公司股價從A股低于H股變?yōu)楦哂贖股，未來即使A股繼續(xù)上升，空間也有限。

　　渣打銀行財富管理部最新報告認為，證券公司及銀行業(yè)的A股股份將有機會成為未來兩地差價擴闊(A股較H股貴)的受惠者，只在香港上市的內(nèi)地上市公司股票將因其對內(nèi)地投資者的稀有價值而走高。由于AH股價格水位基本持平，具有優(yōu)勢的可能并不是大家耳熟能詳?shù)腁+H股，而是只在A股上市或者香港市場上市的具有市場壟斷優(yōu)勢、有較高分紅的企業(yè)。正因為這些公司價差還存在，因此具有特殊優(yōu)勢。

　　滬港通之后股價未必大幅上升，略有上升而后回歸常態(tài)的可能性較大。

　　香港市場與國際接軌。2011年中以后，香港恒生指數(shù)追隨美股行情基本處于上升過程之中，但波動幅度非常大。美國道瓊斯指數(shù)與標普500指數(shù)從2009年開始就一路向上，屢創(chuàng)歷史新高。

　　目前美國等市場的股市風險在上升。最近，美國股市一改之前小步上升的走勢，而是進入“高位敏感期”，大起大落，說明基金在換倉，美歐股市可能調(diào)整。近期MSCI新興市場指數(shù)動蕩下行，上投摩根全球新興市場股票基金凈值從6月高位回落，10月上升，11月回落，如坐過山車。機構(gòu)在利好消息出臺之前囤一些貨，到利好見光時高位出一些貨，是現(xiàn)實選擇。

　　滬港通被對沖基金利用，成為攻擊人民幣與境內(nèi)金融市場的工具，這樣的概率同樣不大。

　　由于總額度控制，北上資金多南下資金少，A股市場會有嚴格的做空限制，并且成本極其高昂。

　　由于滬港通的額度限制，對機構(gòu)投資者而言并不方便。機構(gòu)投資者買賣分為三種：第一種是對留，額度控制下，無法實施對留交易;第二種是均價下單，很多機構(gòu)都采取每小時平均價分散落單的做法。有總額度限制，無法隨時下單，亦不會幫襯滬港通。這兩種情況，機構(gòu)投資者不會棄用QFII、RQFII渠道，轉(zhuǎn)搭滬港直通車。第三種隨意下單，在升市，這些基金會先用滬港通交易，從而節(jié)省自己的QFII或RQFII額度，賺取更多收益。

　　滬港通不會改變A股散戶交易主導的模式，因為滬港通、因為預期A股被納入MSCI新興市場指數(shù)，而帶來數(shù)萬億人民幣資金，美妙前景在想象之中。從QFII的資金使用量，從港澳臺居民的股票購買量，可以看出投資者的理智與審慎。

　　滬港通對人民幣國際化是真實利好。11月12日，香港金管局正式發(fā)布公告，香港居民同城進行人民幣兌換將不受2萬元限制，這相當于對香港居民全面放開人民幣限額。為了應對人民幣需求上升，近期香港各家銀行進行人民幣攬儲，導致人民幣存款利率上升：1年期存款利率是在3%-3.3%，而今年初時香港1年期的存款利率僅為0.8%~1%左右。

　　對于內(nèi)地投資者而言，投資港股需要兩次兌換，面臨極大的匯兌風險，加上融資融券成本高昂，交易成本高過香港投資者。目前港股通只是塊試驗田，還不適合大規(guī)模播種。好消息是，財政部11月14日公布的最新政策，暫免征收內(nèi)地交易者投資港股3年個人所得稅，對香港市場投資者 (包括企業(yè)和個人)買賣A股的差價暫免征收所得稅，對QFII、RQFII取得股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得暫免征收所得稅。

　　滬港通是連接香港與內(nèi)地金融中心的重要步驟，可以擴大境外投資者的投資標的，是人民幣國際化諸多環(huán)節(jié)中的一環(huán)，至于A股市場制度會因為滬港通迅速變化，這樣的預期并不現(xiàn)實。