●推行混合所有制和員工持股制度，能夠有效地激發(fā)員工的積極性，從而增強企業(yè)發(fā)展的活力，是完全可以創(chuàng)造出大量的國有資產(chǎn)增量的。員工在創(chuàng)造這部分增值的過程中，發(fā)揮了應有的作用，理應享受一部分回饋。
●國外的員工持股通常規(guī)定員工在認購了企業(yè)的股份之后若干年內(nèi)不允許流通和轉讓。員工持股計劃還常常與退休金和社會保障聯(lián)系在一起，為員工增加收益，解除員工退休后的后顧之憂，起到激勵員工長期為企業(yè)盡心盡力工作的作用。
●我國應當借鑒國際經(jīng)驗，選擇在現(xiàn)有的相關法律中規(guī)范員工持股的做法，明確員工持股制度的法律地位、操作程序，通過設立專門機構，規(guī)范制度設計，實行統(tǒng)一管理。
員工持股制度，其本質(zhì)是一種兼具“經(jīng)濟激勵與社會治理雙效應”的制度安排。其有效性，取決于其操作是否符合激勵相容原則、增量分享原則、長期導向原則這三方面的要求。就中國國情而言，作為一種激勵性制度安排，員工持股制度的進步意義在于，它能夠通過提高員工的積極性而帶來企業(yè)的未來的、可持續(xù)的價值增值收益，從而對企業(yè)的中長期發(fā)展起到穩(wěn)定作用。中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所所長黃群慧接受《經(jīng)濟參考報》記者專訪時說。這是由中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所課題組完成的課題《新時期我國企業(yè)員工持股制度研究》得出的研究成果。
員工持股兼具經(jīng)濟激勵與社會治理雙效應
黃群慧表示，十八屆三中全會提出“允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。”我國的員工持股是在國有企業(yè)公司制和股份制改造過程中發(fā)展而來的一種股權形式。從20世紀80年代中期國有企業(yè)股份制改造試點以來，我國的員工持股實踐一直在積極的“摸著石頭過河”。其間有成功的經(jīng)驗，也有失敗的教訓；經(jīng)歷過大力推廣，也數(shù)度被緊急叫停，這恰恰反映了這一制度先進性和復雜性并存。先進性體現(xiàn)在這一制度能充分釋放經(jīng)濟活力，切實保障社會主義勞動者享受資產(chǎn)收益的權利；復雜性體現(xiàn)在制度設計稍有不慎，便容易出現(xiàn)短期套利行為、管理層控股以及收入差距拉大等問題。因此在現(xiàn)階段大力發(fā)展混合所有制的背景下對員工持股制度進行系統(tǒng)的分析和研究是非常有必要的。
黃群慧介紹說：新時期推進員工持股制度，是一項具有深刻的理論背景和重要現(xiàn)實意義的制度創(chuàng)新，需要不斷的理論探索和實踐摸索�；谘芯浚覀冎饕贸鲆韵氯c結論：第一，員工持股制度，其本質(zhì)是一種兼具“經(jīng)濟激勵與社會治理雙效應”的制度安排。這一制度的進步意義，主要在于它能夠通過提高員工的積極性而帶來企業(yè)未來的、可持續(xù)的價值增值收益，從而對企業(yè)中長期發(fā)展起到穩(wěn)定作用。
第二，世界主要發(fā)達國家在發(fā)展員工持股方面各自有其相對成熟的制度理念作支撐，也各自形成了相對完整的制度體系，而中國引入員工持股制度，主要是將其作為轉型經(jīng)濟階段改革國有企業(yè)的一種手段。由于缺乏頂層設計和統(tǒng)一思路，中國的企業(yè)員工持股實踐處于“摸著石頭過河”的階段，出現(xiàn)了數(shù)次反復，這一制度的應有潛力，沒有得到充分的發(fā)掘與釋放。迄今為止，中國企業(yè)員工持股遇到的問題表現(xiàn)為理念和執(zhí)行兩個不同層面的問題。一方面，制度理念不成熟和法律制度體系不完善，導致了企業(yè)容易操作違規(guī)或制度執(zhí)行成本高的問題；另一方面，是制度執(zhí)行層面的、因激勵不當而導致分配不公、激勵不足或沒有發(fā)揮應有激勵作用的問題。新時期，我們推進企業(yè)員工持股制度，應吸取前些年實踐的經(jīng)驗和教訓，既要有規(guī)范、引導性的政策，也要有支持性的政策。
第三，在具體實踐過程中，應該根據(jù)國有企業(yè)功能定位、人力資本性質(zhì)和企業(yè)規(guī)模等因素區(qū)別對待，分類指導，有序推進。一般而言，一般商業(yè)性國有企業(yè)，比其他類型的國有企業(yè)，更適宜推行員工持股制度；員工的人力資本對企業(yè)競爭力影響越顯著的國有企業(yè)，比其他國有企業(yè)，更適宜推行員工持股制度；已經(jīng)發(fā)展了混合所有制的國有企業(yè)，比其他國有企業(yè)，更適宜推行員工持股。在具體方案設計時，應該堅持激勵相容、增量分享與長期導向這三項基本原則。
不能簡單照搬西方
針對我國下一步推進混合所有制和員工持股制度，黃群慧認為，應結合我國國情和經(jīng)濟社會轉型背景，探索適用于我國的員工持股制度理論，確立我國員工持股制度理念。
黃群慧說，員工持股在中國的出現(xiàn)有其自發(fā)性的特點，然而員工持股在中國的推廣，則借助了西方的成熟經(jīng)驗。成功的員工持股離不開理論的支持，惟有理論根基扎實，制度設計才能有理有據(jù)，周全嚴密。我國目前推行的員工持股制度是與經(jīng)濟社會轉型這個大背景相聯(lián)系的，具體地說，是與企業(yè)產(chǎn)權制度改革相聯(lián)系的。這一背景與西方資本主義國家實行員工持股的背景完全不同。西方國家實行的員工持股計劃是希望通過賦予員工一定的資產(chǎn)所有權，使勞動與資本都能享受到企業(yè)的資產(chǎn)收益，從而激勵他們?yōu)槠髽I(yè)效力。我國作為社會主義國家，國家是國有企業(yè)的產(chǎn)權主體，然而國家這一概念落實到微觀企業(yè)中，卻存在著所有者缺位的問題，因此我國的企業(yè)也需要通過推行員工持股，解決這一問題，激勵員工真正關心企業(yè)的長遠發(fā)展，保證國有資產(chǎn)的保值增值。因此我國和西方資本主義國家“殊途同歸”，都走到了員工持股這一路徑上來，解決企業(yè)的發(fā)展動力問題。但也正是因為背景不同，我們不能簡單照搬西方的制度，而是應該深入思考指導我國員工持股的理論基點。
黃群慧認為，在微觀經(jīng)濟中，全民所有制是指由國家代表全體人民行使對于生產(chǎn)資料的所有權，但這落實到具體的企業(yè)中，職工個人很難作為國家的代表實現(xiàn)與生產(chǎn)資料的直接結合，因此職工的主體地位實際為虛化的主體地位。要使職工真正成為企業(yè)的主人，就必須對傳統(tǒng)的所有制進行改革。改革要圍繞產(chǎn)權制度展開，實行產(chǎn)權制度的民主化。具體是指通過采取股份制的形式，使職工通過股票這一載體，成為企業(yè)的部分所有者，以分享對企業(yè)的管理。員工持股制度在美國推行達到了1200萬職工，占美國職工總數(shù)的10%，并已逐步擴展到幾十個資本主義國家。作為社會主義國家，更應該對職工持股問題進行有益探索，為員工持股建立起完善的制度框架，推進國有企業(yè)改革的深入開展。
制度設計的三個基本原則
黃群慧說，新時期積極推進員工持股制度，要堅持激勵相容、增量分享與長期導向的基本原則。為使員工持股制度不偏離初衷，并且真正發(fā)揮實效，在制度設計中應堅持三個基本原則，即：激勵相容原則、長期激勵原則和增量利益共享原則。
激勵相容原則。激勵相容原則是委托代理理論中的一種機制設計，旨在使行為人追求個人利益的行為，正好與企業(yè)實現(xiàn)集體價值最大化的目標相吻合。員工持股制度若在股票價格、持有比例、行權時間、退出機制等方面設計得當，便會產(chǎn)生“激勵相容”的效果，即員工的個人利益與企業(yè)的發(fā)展捆綁在一起，員工要想獲得更高的收益，則必須努力付出，為企業(yè)生產(chǎn)效率的提高做貢獻。相反，激勵不當則會帶來諸如拉大收入差距、追逐短期利益、造成股票市場波動等弊端，激勵不足則會帶來諸如“人人都持股”的平均主義大鍋飯，以及普通員工持股比例過低，無法形成有效激勵而帶來“搭便車”現(xiàn)象等弊端。
增量利益共享原則。我國國有企業(yè)實行員工持股制度時，常常受到“國有資產(chǎn)流失”的質(zhì)疑。大部分持有這種觀點的人，只是以“瓜分蛋糕”式的狹隘思維，考慮了存量國有資產(chǎn)的安全性，卻沒能以一種長期發(fā)展的眼光，看待員工持股制度對于創(chuàng)造國有資產(chǎn)增量的重要意義。事實上從很多國有企業(yè)改革的經(jīng)驗中可以發(fā)現(xiàn)，推行混合所有制和員工持股制度，能夠有效地激發(fā)員工的積極性，從而增強企業(yè)發(fā)展的活力，是完全可以創(chuàng)造出大量的國有資產(chǎn)增量的。員工在創(chuàng)造這部分增值的過程中，發(fā)揮了應有的作用，理應享受一部分回饋。因此，必須摒棄不利于國有企業(yè)發(fā)展壯大的短視行為，時刻遵守增量資產(chǎn)的共享原則。
長期激勵原則。員工持股計劃屬于一種長期激勵機制，通過讓員工持有企業(yè)股份最大化員工的主人翁感及對組織的承諾。國外的員工持股通常規(guī)定員工在認購了企業(yè)的股份之后若干年內(nèi)不允許流通和轉讓。員工持股計劃還常常與退休金和社會保障聯(lián)系在一起，為員工增加收益，解除員工退休后的后顧之憂，起到激勵員工長期為企業(yè)盡心盡力工作的作用。
員工持股計劃并不只有小企業(yè)適用，從實踐來看，一些規(guī)模很大的企業(yè)，如聯(lián)想、華為、綠地、華遠等，都是很好地利用了職工持股制度，取得了長足發(fā)展，并且成為國際化運營的跨國公司。下一步，員工持股制度將主要應用于大型國有企業(yè)的混合所有制改革。
制定統(tǒng)一的員工持股法律法規(guī)體系
黃群慧說，從美國等發(fā)展職工持股計劃的經(jīng)驗來看，立法工作是保證其健康發(fā)展的根本。然而，中國在員工持股制度方面還缺乏切實可行的法律制度，這也是導致企業(yè)實踐不規(guī)范的主要原因之一。在我國，始終沒有針對員工持股出臺相應的法律法規(guī)，對于職工持股管理機構的法律地位也一直未能明確。當前，對企業(yè)員工持股行為起引導作用的，主要是各地方政府出臺的一系列指引性文件，對于企業(yè)的實際約束力度非常有限。而且，各地方政府發(fā)布的規(guī)范具有明顯的地域特征，普遍不具有在全國進行統(tǒng)一推廣的條件，甚至有些文件之間還會存在矛盾和沖突，對企業(yè)實踐起到了一定的消極作用。相比而言，證監(jiān)會針對上市公司員工持股行為有更加明確的要求，而且上市公司面臨著更為嚴苛的信息披露要求，因此，上市公司的員工持股規(guī)范程度明顯高于非上市公司。
針對我國員工持股制度法律法規(guī)嚴重缺乏、政策主體過于分散的現(xiàn)狀，亟須制定一套全國統(tǒng)一的員工持股制度法律法規(guī)體系。在立法模式上，我國應當借鑒國際經(jīng)驗，選擇在現(xiàn)有的相關法律中規(guī)范員工持股的做法，明確員工持股制度的法律地位、操作程序，通過設立專門機構，規(guī)范制度設計，實行統(tǒng)一管理。由于員工持股涉及金融、稅收等多個方面的問題，因此，需要對《公司法》、《證券法》、《信托法》、《企業(yè)所得稅法》、《個人所得稅法》、《勞動法》和《社會保障法》等相關法律中的相關內(nèi)容進行增補修訂。
與此同時，在推出全國范圍內(nèi)普遍適用的總體思路、基本原則和操作規(guī)則的基礎上，也要充分考慮區(qū)域差異、產(chǎn)業(yè)差異和規(guī)模差異等因素的影響，為企業(yè)實踐留出足夠的、合理的制度彈性空間。在當前法律體系尚不健全的情況下，應當通過政府和各種中介組織，采取靈活多樣的監(jiān)督方式，對實施員工持股的企業(yè)加強外部監(jiān)管。
黃群慧認為，美國的員工持股計劃之所以能夠得到蓬勃發(fā)展，離不開完善的立法支持和稅收優(yōu)惠。在我國現(xiàn)階段大力推行員工持股制度之際，我們應抓住契機，完善有利于員工持股發(fā)展的制度環(huán)境建設，支持我國員工持股制度的健康有序發(fā)展。
