新的退市制度把是否存在欺詐發(fā)行、欺詐上市等行為也作為衡量是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)的條件，這非常符合中國股市的實(shí)際，也更加有利于股市健康有序發(fā)展。

　　據(jù)報(bào)道，截至12月14日，A股上市公司中已有25家公司發(fā)布被立案稽查、存退市風(fēng)險(xiǎn)的提示公告。值得注意的是，在這25家公司中，ST公司僅有7家，其余18家則因涉嫌信息披露違法等被調(diào)查，存在成為“黑天鵝”的可能。一旦觸及相關(guān)欺詐發(fā)行或者重大信息披露違法情形，這些公司就存在退市風(fēng)險(xiǎn)。
　　顯然，與以前完全憑業(yè)績決定企業(yè)是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)相比，新的退市制度把是否存在欺詐發(fā)行、欺詐上市等行為也作為衡量是否存在退市風(fēng)險(xiǎn)的條件，這非常符合中國股市的實(shí)際，也更加有利于股市健康有序發(fā)展。中國股市之所以容易出現(xiàn)業(yè)績變臉、估值不準(zhǔn)、發(fā)行價(jià)格過高、股價(jià)暴漲暴跌等現(xiàn)象，就是因?yàn)樯鲜羞^程中數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象十分嚴(yán)重，欺詐發(fā)行、欺詐上市隨處可見。
　　從25家發(fā)布存退市風(fēng)險(xiǎn)提示公告的企業(yè)來看，有的企業(yè)一直風(fēng)光無限，讓投資者充滿了想象，如科倫藥業(yè)、勤上光電等。特別是科倫藥業(yè)，更是不知被機(jī)構(gòu)戴上了多少美麗的光環(huán)，買入、推薦、強(qiáng)烈推薦等一直纏繞于身，直到被中國證監(jiān)會立案調(diào)查了，投資者才知道，這一切原來都是虛構(gòu)出來的。那么，當(dāng)初給企業(yè)以很高評級的機(jī)構(gòu)和分析員們，現(xiàn)在又當(dāng)如何以對呢？
　　必須看到，上市企業(yè)欺詐發(fā)行、欺詐上市，并不是“一個人在戰(zhàn)斗”，而是一群人在造假。企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)、保薦人、中介以及后來的機(jī)構(gòu)等，都成了造假公司的“合伙人”，并在這樣的造假中獲得各自的利益。所謂利益鏈，在上市過程中無處不在、無時不有，且環(huán)環(huán)相扣、緊密相連，只有投資者被蒙在鼓里。
　　新的退市制度終于從城外走進(jìn)城內(nèi)、從表面走向深層了，終于開始“秋后算賬”，從源頭來挖掘上市企業(yè)動輒變臉、動輒股價(jià)斷崖式下跌的原因了。在一個成熟的市場中，ST并不可怕，在激烈的市場競爭中，企業(yè)不可能永遠(yuǎn)立于潮頭。但是，通過數(shù)據(jù)造假的方式獲得發(fā)行資格的企業(yè)，就絕不是ST所能概括和形容的了。毫不客氣地說，它從準(zhǔn)備上市之日起，就不具備上市資格和條件，應(yīng)被嚴(yán)厲制止。既然在監(jiān)管不嚴(yán)的條件下，通過造假獲得了上市資格，那就必須為之付出代價(jià)。而為了上市不惜采用欺詐手段的企業(yè)負(fù)責(zé)人、相關(guān)責(zé)任人，也要為此承擔(dān)法律責(zé)任。構(gòu)成犯罪的，要追究刑事責(zé)任。
　　不僅如此，對參與造假的保薦機(jī)構(gòu)、保薦人、中介機(jī)構(gòu)等，也要按照情節(jié)輕重，追究當(dāng)事人的法律責(zé)任，并處以最高額的罰款。必要時，還可以啟動賠償程序。對在企業(yè)虛假運(yùn)行過程中給予盲目評級、惡意炒作的機(jī)構(gòu)及其分析人員，也要視情節(jié)不同，予以責(zé)任追究。
　　眼下，股市正朝著積極向上、健康有序的方向發(fā)展，加大對存在明顯造假現(xiàn)象、存在欺詐上市和欺詐發(fā)行行為的公司調(diào)查力度，并不受任何外界因素干擾，對股市步入可持續(xù)發(fā)展軌道、步入健康的牛市十分重要。
　　加大對股市秩序的治理，加快種種制度的建立，并確保這些制度執(zhí)行到位，成了當(dāng)前證券市場管理不可忽視的重要方面。而退市制度的建立與完善，則是股市健康有序發(fā)展最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一。以“秋后算賬”為新的起點(diǎn)，把弄虛作假、欺詐發(fā)行等歪風(fēng)先打壓下去，可謂找準(zhǔn)了七寸。只要堅(jiān)持走下去，中國股市將迎來投資者的春天。