往常一碰面，沒事兒就調(diào)侃物價漲得太快。現(xiàn)在這個話題已涼了下來。如果經(jīng)常去菜市場，會發(fā)現(xiàn)食物價格好長時間沒有多大變化了，有些還稍稍跌了一些，飯館里菜價維持原價也好久了。
相比與居民消費(fèi)密切相關(guān)的商品，工業(yè)品價格表現(xiàn)就不那么含蓄了。不像食品價格那樣高位盤整，而是俯沖直下。去年不少大宗原料跌幅達(dá)到50%，那些在期貨市場做空的都贏了。
種種跡象表明：通縮有可能要來了。
對普通百姓而言通縮意味著錢更值錢，對上市公司卻意味著錢更難賺了。企業(yè)效益不佳，甚至?xí)绊懙骄蜆I(yè)。
據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，去年居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比上漲2%，CPI環(huán)比下降的月份有4個;2012年3月以來，工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)月度同比都在下降，去年P(guān)PI月度環(huán)比也全部下降。這是極為少見的情況。
借助通貨膨脹有助于了解通貨緊縮這個概念。通貨膨脹狀態(tài)下，物價上漲，消費(fèi)者預(yù)期貨幣貶值，傾向于借貸并提前消費(fèi)，企業(yè)傾向于借貸擴(kuò)大再生產(chǎn)，因?yàn)樨?fù)債將因通脹而減少，產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)都將因通脹而利潤增加，盡管有些利潤增加只因通貨膨脹而取得。企業(yè)利潤增加，傾向于雇傭更多員工并為員工漲工資，員工又可以增加消費(fèi)。所以有人說適度的通脹就如啤酒冒出的泡泡，閃著迷人的色彩，讓經(jīng)濟(jì)更有活力。
但是通貨緊縮情況下，預(yù)期未來物價下降，消費(fèi)者購物欲望下降。企業(yè)也會縮小借貸，并因?yàn)槲飪r下跌，各個環(huán)節(jié)的利潤空間縮小，所以不會擴(kuò)大再生產(chǎn)，雇傭員工數(shù)量也會減少，必要時還會削減工資，這也意味著就業(yè)形勢緊張，從而讓消費(fèi)更為不景氣。
1998年到2002年曾出現(xiàn)通貨緊縮，整個經(jīng)濟(jì)受三角債拖累，國企紛紛破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)活力下降，房價很長時間原封不動。日本從上世紀(jì)90年代出現(xiàn)通貨緊縮，到現(xiàn)在還沒走出來。
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼稱，通貨膨脹歸根結(jié)底是一種貨幣現(xiàn)象。貨幣超發(fā)可以導(dǎo)致通貨膨脹，但通貨緊縮并不一定是因?yàn)樨泿虐l(fā)行過少。事實(shí)上，去年中國貨幣發(fā)行依然保持了快速增長，去年末廣義貨幣余額122.84萬億元，同比增長12.2%。
貨幣發(fā)行如此之多卻有通縮跡象，只能說明有很多貨幣并未流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，沒能在市場上流通。沒能流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)已缺失活力，貨幣發(fā)現(xiàn)不了可以安全增值的領(lǐng)域，因?yàn)閰拹猴L(fēng)險而留在銀行賬面上。
