加拿大央行21日將基準(zhǔn)利率由此前的1%降至0.75%，這是4年多來首次降息，背后的直接原因是為油價打壓經(jīng)濟(jì)開出一張“藥方”。
　　央行此舉令市場有點措手不及。股市大漲，加元“躺槍”，“幾家歡喜幾家愁！”而此前關(guān)于加拿大央行可能于2015年年中加息的預(yù)期則頓時消弭。
　　就在2014年12月，加拿大央行關(guān)于經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險清單上，樓市風(fēng)險還位列優(yōu)先重點關(guān)注的位置，而短短月余，國際原油價格暴跌給加拿大經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，已經(jīng)成為加拿大央行行長史蒂芬·波洛茲頭疼之事，應(yīng)對低油價和低通脹成為央行的首要任務(wù)。正應(yīng)了那句——“計劃趕不上變化”。
　　對比央行的政策動向，加拿大經(jīng)濟(jì)對上述“藥方”的連鎖反應(yīng)也終將“水落石出”。首先，在匯率方面，加元恐將持續(xù)受到下行壓力。受油價走低的沖擊，加元中短期內(nèi)將會延續(xù)前期的疲弱態(tài)勢。加拿大作為原油輸出大國，從歷史上看，近些年來，加元匯率和石油呈現(xiàn)正相關(guān)走勢。
　　21日央行的利率決議剛一公布，加元匯率應(yīng)聲下挫。21日加元兌美元匯率盤中創(chuàng)1:0.8081新低，這是自2009年4月份以來的最低記錄。22日截至收盤，加元繼續(xù)下探至0.8062的歷史低點。有分析預(yù)測，加元很快將跌破1：0.7500美元。
　　其次，降息對加拿大樓市的刺激作用較為明顯，特別是對熱門城市的樓市。此外，加元匯率的疲軟，也會刺激來自中國等國外購房者的投資欲望。一位在多倫多從事多年房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的人士說，2015年來自中國的購房者肯定會有所增加，多倫多等熱點城市的房價還將繼續(xù)上漲。
　　然而，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與家庭債務(wù)失衡有關(guān)的金融穩(wěn)定性風(fēng)險有所上升，其中房價被高估最高達(dá)30％，因此央行減息面臨兩難的選擇。
　　再次，油價若不改下行趨勢或者低位運行，央行未來恐怕不得不再次加息。加拿大央行的降息“藥方”是以原油每桶60美元的評估作為依據(jù)。不過，有業(yè)內(nèi)人士分析說，持續(xù)的低油價走勢已經(jīng)影響到加拿大2015年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，目前來看，未來油價出現(xiàn)“V”字型反轉(zhuǎn)上揚趨勢的可能性不大，而可能會呈現(xiàn)出“U”字型的價格走勢，“慢跌”或者油價保持在低位運行，將使已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營困難的加拿大石油產(chǎn)業(yè)“雪上加霜”。
　　加拿大帝國商業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)師彼得·布坎南向筆者提供的一份研究報告認(rèn)為，“若2015年下半年經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的愿景落空，央行會訴諸更多的政策工具。”另有分析師則認(rèn)為，加拿大最快將于2015年3月份再次降息。
　　雖然資本市場已經(jīng)對上述“藥方”迅速做出了反應(yīng)，但降息作為貨幣政策工具，這一操作傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)的“連鎖反應(yīng)”，尚需繼續(xù)觀察。