現(xiàn)在人民幣匯率貶值的預(yù)期越來越強，這對于股市可是一件好事。一方面國家將會發(fā)行更多的貨幣來對沖外匯占款的減少，寬松的環(huán)境得以體現(xiàn);另一方面居民存款在抵御貨幣貶值的方法上，最簡便易行的就是直接購買股票，尤其在牛市的財富效應(yīng)下更是首選，故股市的牛市仍有繼續(xù)向縱深發(fā)展的可能。
人民幣匯率究竟如何確定，理論上應(yīng)該參考一攬子貨幣定價，但是現(xiàn)在的情況卻是人民幣和美元匯率聯(lián)系緊密，最后的結(jié)果就是美元不斷升值，人民幣也跟著升值�？墒侨思胰赵W元、澳元卻紛紛貶值，導(dǎo)致中國商品出口不暢，大量低價進口原材料擠壓國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)，例如鐵礦石、煤炭等，嚴重影響了相關(guān)上市公司的利潤水平。
假如人民幣能夠適當(dāng)?shù)刭H值，那么澳大利亞的鐵礦石和煤炭就不會那么便宜，國內(nèi)的煤炭企業(yè)日子也就能好過許多，出口企業(yè)的利潤和銷量也能大幅提升，這對于上市公司利潤的提升有益無害。
同時，人民幣適當(dāng)貶值對于提升進入股市的資金量也大有好處。一方面，國家在應(yīng)對美元流出的同時，也必然會加大人民幣的投放力度，從過往的資金去向看，相當(dāng)一部分資金都會流入股市，從而推動股市走高;另一方面，假如國內(nèi)居民預(yù)期未來人民幣仍將持續(xù)貶值，那么必然會有很多“中國大媽”選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y渠道進行保值增值，在人民幣貶值預(yù)期下，債券和各類理財產(chǎn)品必然淡出大媽的視野，股市的強勢對大媽資金的吸引力增強，于是又會有大媽資金不斷流入股市。
本欄認為，人民幣貶值的預(yù)期不僅能夠提高上市公司的利潤水平，還可以刺激大量資金流入股市，對股市的牛市有夯實基礎(chǔ)的作用。此外，人民幣的貶值周期也必然伴隨著通脹預(yù)期走高，通過對國際股市歷史走勢的總結(jié)發(fā)現(xiàn)，在通脹背景下，股市的漲幅遠遠超過黃金、原油等傳統(tǒng)抗通脹商品的漲幅。
2014年下半年的股市牛市，一直給人一種基礎(chǔ)不牢固的感覺，假如能夠通過適當(dāng)?shù)呢泿刨H值彌補這一缺陷，未來的股市仍有不斷走高的動力。其中受益于人民幣貶值的品種更將成為值得投資者關(guān)注的品種。
A股現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是一個投資品種，而且還是人民幣能否成功國際化的關(guān)鍵。滬港通已經(jīng)實施，深港通也箭在弦上，A股想要融入國際股市體系，就需要穩(wěn)健上漲的牛市。只有A股成功融入國際股市，才會有ETF基金等大量長線外資持有人民幣和A股，這是人民幣國際化的必由之路，也是A股成為國際股市的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
所以，投資者不必擔(dān)心人民幣貶值會利空股市，只要貶值幅度是可控的，那就有利于A股和國民經(jīng)濟的長期向好。
