昨天，滬深股市出現(xiàn)集體性暴跌。上證指數(shù)飛流直下321點(diǎn)，跌幅6.5%，深成指下泄1050點(diǎn)，跌幅6.19%，創(chuàng)業(yè)板下行195點(diǎn)，跌幅5.39%。滬深兩市超500只股票跌停，超2000只股票跟跌。整個(gè)股市盤面上“一片慘綠”。
銀行業(yè)“混改”并非暴跌直接誘因
面對(duì)廣大中小散戶哀嘆驚恐，股市上眾多“大嘴巴”迅及登臺(tái)說(shuō)話，聲稱2007年“5·30股災(zāi)”之所以再次上演，直接誘因是匯金突然減持工行、建行股票，并振振有詞地確信，匯金此舉系銀行業(yè)“混改”行將啟動(dòng)之信號(hào)。為了強(qiáng)化該說(shuō)法的可信度，有“大嘴巴”特別強(qiáng)調(diào)，從26日到昨天，銀行板塊已連跌三日。
殊不知，銀行業(yè)“混改”之重點(diǎn)，并非通過(guò)稀釋國(guó)有股權(quán)引進(jìn)社會(huì)戰(zhàn)略投資者借以補(bǔ)充國(guó)字號(hào)銀行資本的混合所有制改革，而是在“大金融”框架下，允許銀行、證券、基金、信托、保險(xiǎn)，互相交叉持有業(yè)務(wù)牌照逐步實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)為重點(diǎn)的“混改”。故而，只須憑常識(shí)即可判斷，這樣的“混改”極有利于中國(guó)金融業(yè)乃至資本市場(chǎng)更快更好發(fā)展壯大，無(wú)論對(duì)銀行乃至整個(gè)“大金融“框架內(nèi)的各類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，都是利好而非利空。無(wú)論作即期還是作中長(zhǎng)期觀察，金融行業(yè)之“混改”，對(duì)股市都是一個(gè)大利好而非小利好，是長(zhǎng)期利好而非短期利好。所以，把“混改”視為昨日“股災(zāi)”重演的直接誘因，難免牽強(qiáng)附會(huì)。
寄生于股市外圍，靠發(fā)表各類似是而非、真假難辨的消息、評(píng)論混飯吃的另一撥“大嘴巴”也沒(méi)有閑著。他們煞有介事地渲染，昨日“股災(zāi)”重演系千萬(wàn)股民澎湃激情與“七大利空”的一次迎頭相撞�？纱蜷_微信細(xì)讀，所謂“七大利空”皆系若干年來(lái)凡股市出現(xiàn)寬幅震蕩時(shí)，別有用心者故意炮制的“陳詞濫調(diào)”，目的是制造股市的人為恐慌，有意把水?dāng)嚋喍鴱闹袧O利。
機(jī)構(gòu)“落袋為安”乃股指下挫重因
筆者以為，昨日之“股災(zāi)”，其實(shí)是機(jī)構(gòu)投資者集體主導(dǎo)、因前期獲利過(guò)易、過(guò)快、過(guò)多而制造的一次“落袋為安”，本質(zhì)上屬于股價(jià)正常的階段性回調(diào)，以利機(jī)構(gòu)投資者“高拋低吸”，再戰(zhàn)下一個(gè)回合。
如此判斷靠譜么?請(qǐng)看：稍遠(yuǎn)的就不說(shuō)了，僅本周以來(lái)，滬深股市一路走高，滬指一氣攻上4700、4800、4900三個(gè)關(guān)口，試圖一舉攻上5000點(diǎn)高位。這樣的“快�！睉B(tài)勢(shì)，若沒(méi)有廣大中小散戶“自愿”甚至“爭(zhēng)先恐后”為機(jī)構(gòu)投資者輸送“更多彈藥”，光憑機(jī)構(gòu)投資者單打獨(dú)斗完成“高拋低吸”顯然不成，這就促使機(jī)構(gòu)投資者等待兩大“敏感時(shí)點(diǎn)”的到來(lái)：第一，等待5000點(diǎn)關(guān)口臨近，第二等待“5·30”節(jié)點(diǎn)臨近。由于通過(guò)前期有意無(wú)意不間斷地人為制造各種真假難辨之利空消息，廣大中小散戶及整個(gè)市場(chǎng)的不安情緒已提前集聚，終于，股市在昨日上午10點(diǎn)40分開始強(qiáng)烈震蕩……震蕩又致使各種利空傳聞加速發(fā)酵，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒最終失序失控，至午市關(guān)張前最后20分鐘，股指最終形成一波“狂泄”式暴跌已無(wú)從避免。
對(duì)昨日的股市暴跌，機(jī)構(gòu)投資者心理準(zhǔn)備充分甚至系“巴不得如此”(昨日，兩市機(jī)構(gòu)資金合計(jì)凈流出2393億元，創(chuàng)下獲利套現(xiàn)歷史天量就特說(shuō)明問(wèn)題)，少數(shù)聰明老到的中小散戶因先于機(jī)構(gòu)投資者或清倉(cāng)或減持，大多也“小賺一把”。而那些跟風(fēng)隨大流的中小散戶，無(wú)疑成了昨日股市暴跌(實(shí)乃階段性回調(diào))的“短期賠葬品”。
看懂暴跌式回調(diào) “快�！毕颉奥！鞭D(zhuǎn)身
股市每次出現(xiàn)暴跌式回調(diào)，原因一向錯(cuò)綜復(fù)雜。但從宏觀上看，不外乎三種大的類別：一是技術(shù)性回調(diào)，二是“愛(ài)護(hù)性回調(diào)”，三是恐慌性回調(diào)。建立于上面的客觀分析，筆者傾向于將昨日的暴跌式回調(diào)，視為技術(shù)性回調(diào)，回調(diào)的根本動(dòng)因在于近兩個(gè)月內(nèi)，僅上證指數(shù)就已連續(xù)上躥50%，累積了大量獲利盤，過(guò)程之中基本上未出現(xiàn)像樣的獲利回調(diào)。故而，昨日的暴跌，在很大程度上反倒有利于本輪股市行情走得更穩(wěn)更持久。
當(dāng)然，昨日的股市暴跌，多少也摻雜有“愛(ài)護(hù)性回調(diào)”之成分，那是“看得見(jiàn)的手”用常人難以體察的“看不見(jiàn)的方式”，運(yùn)用溫潤(rùn)加適度的綜合手段對(duì)股市降點(diǎn)溫，以確�！肮膳！币蚺艿眠^(guò)快而“失蹄崴腳”。至于連帶出現(xiàn)的恐慌性殺跌止損現(xiàn)象，關(guān)鍵是中小散戶重在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、汲取教訓(xùn)、以利再戰(zhàn)。
不可否認(rèn)的是，下周擁有“巨無(wú)霸”體量的中國(guó)核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，股市所凍結(jié)資金將遠(yuǎn)超前幾輪，部分券商跟進(jìn)提高“兩融”保證金比例等，或多或少亦是導(dǎo)致昨日股市暴跌的“外圍因素”。
假如通過(guò)昨日的暴跌，能使股市“快�！毕颉奥！鞭D(zhuǎn)身，那無(wú)疑于各方皆大歡喜。但不管“股�！钡谋寂芩俣饶芊衤聛�(lái)，至少以“中期”作為觀察點(diǎn)，本輪牛市的大格局一時(shí)半會(huì)兒難以被撼動(dòng)。從資金面看，因經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖尚需付出艱苦努力，過(guò)剩產(chǎn)能清除前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍處于“虛腫不受補(bǔ)”狀，導(dǎo)致穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍須持續(xù)加碼，意味著寬松貨幣政策仍須持續(xù)。另一方面，社會(huì)資金搬家式入股市的態(tài)勢(shì)短期內(nèi)很難改變。這就致使未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，拉動(dòng)股市上攻至少是維持高位運(yùn)營(yíng)的“彈藥”仍然十分充足。再一方面，昨日的暴跌與8年前的“5·30”暴跌雖都叫暴跌，但導(dǎo)致暴跌的成因與機(jī)理卻有很大區(qū)別。其最大區(qū)別，就是今天的股市監(jiān)管從方法、手段到嚴(yán)厲程度，皆與8年前不可同日而語(yǔ)。就說(shuō)近期，監(jiān)管層對(duì)各類股市違法違規(guī)行為之打擊，出手之狠、頻率之高，皆今非昔比。這對(duì)遏制過(guò)度投機(jī)、防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保牛市走穩(wěn)走遠(yuǎn)十分有益。
股民需關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)
國(guó)內(nèi)股市一向有個(gè)有趣現(xiàn)象：經(jīng)濟(jì)好時(shí)股市未必好，經(jīng)濟(jì)不太好時(shí)股市反倒好。拋開這一反�，F(xiàn)象復(fù)雜的內(nèi)生機(jī)理不言，有一條卻必須堅(jiān)信，那就是，如果經(jīng)濟(jì)惡化，股市之好終究很難長(zhǎng)期持續(xù)。
那么，當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)基本面究竟是趨好還是趨壞呢?現(xiàn)狀是，眾說(shuō)紛紜、莫衷一是。對(duì)于趨好說(shuō)，由于官媒說(shuō)話的思維方式尚陳舊，讓人似乎覺(jué)得說(shuō)服力欠充分。對(duì)于趨壞說(shuō)，因情緒化的東西太多，所舉例子過(guò)于極端，又令人將信將疑。依筆者多年炒股之得失，心緒焦躁的人們，不妨找來(lái)《人民日?qǐng)?bào)》5月25日頭版頭條《正視困難
保持定力
前景光明》以及二版頭條《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》兩篇文章閱讀一番。這兩篇文章的主要內(nèi)容、觀點(diǎn)、看法均出自“權(quán)威人士”之口。該“權(quán)威人士”是誰(shuí)?《人民日?qǐng)?bào)》迄今在賣關(guān)子，但鑒于毛澤東主席當(dāng)年不時(shí)以“權(quán)威人士”之名，在《人民日?qǐng)?bào)》上就重大問(wèn)題為全黨全國(guó)指點(diǎn)迷津的歷史事實(shí)，以及《五問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)》一文的話語(yǔ)風(fēng)格，這個(gè)“權(quán)威人士”不但絕不一般，而且其人所言值得充分信賴。
“5·30”暴跌的慘痛一頁(yè)已經(jīng)翻過(guò)，今天及未來(lái)數(shù)個(gè)交易日，股市也許還會(huì)繼續(xù)震蕩，但震幅會(huì)逐漸減弱，股市基本面依然可繼續(xù)看好。為利于再戰(zhàn)，請(qǐng)中小散戶們關(guān)心和關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，尤其要關(guān)注重大政經(jīng)與財(cái)政政策之演進(jìn)變化，只有這樣，參與股市博弈才有可能多打有把握之仗。
