市值管理不等于股價(jià)管理，不是短期行為、碎片式舉措，更不是以包裝概念、炒作題材等方法影響股價(jià)。
5月30日中國(guó)上市公司市值管理研究中心發(fā)布《2015年度中國(guó)上市公司市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告》(下稱報(bào)告)顯示，受益于牛市形成的外部市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)暖，2015年度上市公司市值管理績(jī)效評(píng)價(jià)總分大幅上升，達(dá)到52.73分，增幅達(dá)24%，創(chuàng)有績(jī)效評(píng)價(jià)9年以來(lái)的最高分。日前，上市公司協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)姚峰也公開(kāi)表示，上市公司協(xié)會(huì)將適時(shí)出臺(tái)上市公司市值管理制度指引，力爭(zhēng)在市值管理的概念、厘清市值管理的邊界等諸多方面實(shí)現(xiàn)突破。
從2005年“市值管理”概念出現(xiàn)，到去年5月8日“新國(guó)九條”明確提出“鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度”，以提升市值為導(dǎo)向的價(jià)值管理案例不斷涌現(xiàn)。似乎不給并購(gòu)重組等冠以“市值管理”的名號(hào)，上市公司都不好意思和投資者打招呼了。
但是，目前的中國(guó)資本市場(chǎng)、上市公司，與成熟市場(chǎng)體制下的資本市場(chǎng)、上市公司的不同顯而易見(jiàn)。與發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)相比，中國(guó)的資本市場(chǎng)“散戶市”特征非常明顯。不成熟的投資觀念也使得上市公司價(jià)值難以清晰呈現(xiàn)，價(jià)值高估或低估的現(xiàn)象大量存在�！吧羰小眲t決定了投資者利益保護(hù)難度較大，因?yàn)閭�(gè)人投資者獲取信息的渠道狹窄，利益最容易受到損害。由此，形成中國(guó)式的市值管理卻有必要。
需要注意的是，市值管理不等于股價(jià)管理，不是短期行為、碎片式舉措，更不是以包裝概念、炒作題材等方法影響股價(jià)。雖然股價(jià)高低確實(shí)是影響公司市值大小的重要因素，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，公司的發(fā)展策略、經(jīng)營(yíng)管理、投資者關(guān)系構(gòu)建等才是市值管理的重點(diǎn)所在。
目前，很多公司只是把資本市場(chǎng)當(dāng)做融資、圈錢的渠道，資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能沒(méi)有完全體現(xiàn)，股票市場(chǎng)、上市公司和投資者的良性互動(dòng)也沒(méi)有完全建立。
需要指出的是，中國(guó)特色是市值管理之“綱”，而非什么都可以往里裝的“筐”。我們看到，過(guò)去一段時(shí)間，假“市值管理”之名行“概念炒作”之實(shí)的行為著實(shí)不少，有的已經(jīng)觸碰了操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易、虛假披露等“高壓線”。
在證監(jiān)會(huì)今年集中打擊的違法違規(guī)活動(dòng)中，以市值管理名義內(nèi)外勾結(jié)、集中資金和信息優(yōu)勢(shì)操縱市場(chǎng)行為便是重點(diǎn)之一。現(xiàn)實(shí)中，在并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等重大事件中，我國(guó)上市公司階段性的市值管理意愿強(qiáng)烈，而這些事件往往是內(nèi)幕交易、不實(shí)信息披露等違法違規(guī)行為的高發(fā)區(qū)。這是需要監(jiān)管者注意、投資者警惕的。
正如沙雁所說(shuō)，這些以市值管理為名、實(shí)則玩弄股價(jià)操縱的違法行為，其目的是維護(hù)少數(shù)人、個(gè)別人的利益，損害全體股東的利益，尤其對(duì)中小股東造成了很大的損害，也挑戰(zhàn)了監(jiān)管底線。正因如此，市場(chǎng)更為期待證監(jiān)會(huì)將于年底前推出的《上市公司市值管理制度指引》，無(wú)規(guī)矩不成方圓，只有規(guī)范化的文件得以真正落地，市值管理才能有章可循。
