對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，偏離正軌的運(yùn)作模式不僅帶給市場(chǎng)較大的傷害，而且也不利于自身健康發(fā)展。近年中國(guó)上市公司市值管理，可以說(shuō)已經(jīng)被部分公司濫用，其運(yùn)作已偏離正軌。
去年5月份以來(lái)，一些公司股價(jià)在沒(méi)有任何正面公開(kāi)信息的情況下不斷上漲。今年以來(lái)，重組加市值管理的公司更是表現(xiàn)神勇。雖然股價(jià)上漲有市場(chǎng)總體因素影響，但仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，許多公司的上漲顯然是受到了去年5月新“國(guó)九條”提出鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度的影響。一些公司在搞所謂的“市值管理”過(guò)程中出現(xiàn)信息披露與操縱股價(jià)等問(wèn)題，部分公司的市值管理演變成了鬧劇。
去年5月份推出鼓勵(lì)市值管理的政策時(shí)，股票發(fā)行依然采取的是審核制，發(fā)行控制較嚴(yán)，這為一些上市公司以重組推動(dòng)市值走高提供了有利的環(huán)境。一些公司不斷地將外部資產(chǎn)通過(guò)重組形式裝入公司，實(shí)現(xiàn)規(guī)模不斷擴(kuò)張，講故事刺激股價(jià)，有些所謂搞“市值管理”的公司，市盈率上千倍但股價(jià)連續(xù)上漲，同時(shí)定增、大比例分紅等消息隨后出臺(tái)，這里面一些機(jī)構(gòu)明顯有操縱股價(jià)的嫌疑。
對(duì)于市值管理，我們雖然不能全盤(pán)否定，但也要看到這方面的問(wèn)題十分突出，實(shí)際上到了非常危險(xiǎn)程度。今年5月22日，證監(jiān)會(huì)對(duì)外公告查辦了一些案件，其中個(gè)別案件是涉及編題材、講故事來(lái)操縱股價(jià)，協(xié)同內(nèi)外聯(lián)手操縱股價(jià)。
筆者認(rèn)為，目前市場(chǎng)上一些人正在濫用市值管理的概念，以此掩蓋違法違規(guī)，這種情況已經(jīng)不是個(gè)案，而是具有一定的普遍性�！笆兄倒芾怼笔巧鲜泄净诠臼兄敌盘�(hào)，綜合運(yùn)用多種科學(xué)、合規(guī)的價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式和手段，以達(dá)到公司價(jià)值創(chuàng)造最大化、價(jià)值實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。其中價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)，價(jià)值經(jīng)營(yíng)是市值管理關(guān)鍵，價(jià)值實(shí)現(xiàn)是市值管理的目的。市值管理注重的應(yīng)該是價(jià)值挖掘和資產(chǎn)的凈化，而在國(guó)內(nèi)它則演變成股票價(jià)格的包裝與炒作、操縱與內(nèi)幕交易。
總體來(lái)看，目前市值管理方面的問(wèn)題很多，大量打著以市值管理為名，進(jìn)行編故事、操縱股價(jià)，大搞內(nèi)幕交易的情況，嚴(yán)重偏離了市值管理的宗旨，嚴(yán)重侵害了中小投資者的利益，并為市場(chǎng)埋下了嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)此，監(jiān)管部門(mén)須嚴(yán)守底線，及時(shí)嚴(yán)格執(zhí)法，以凈化市值管理市場(chǎng)，保護(hù)投資者利益。
