隨著管理層出手去杠桿，隨著虛高股價(jià)的回落，大盤反復(fù)震蕩、股票越來越難炒將成新常態(tài)。可以追漲但不一定殺跌，而最關(guān)鍵的是，跟著政策大勢投資。

　　16日滬指大跌逾3%，盤中失守5000點(diǎn)及4900點(diǎn)兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，權(quán)重股領(lǐng)銜殺跌，行業(yè)板塊無一上漲，兩市約2000股下挫，逾百股跌停。兩日內(nèi)重歸“4”時(shí)代，不少人驚呼中期調(diào)整已至，更有人斷言“地球頂”已鑄成，牛市隨時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)熊。A股大跌，是變盤的序幕嗎?

　　這兩天A股的調(diào)整，理由可以找出一大堆。內(nèi)部看，新一輪IPO凍結(jié)資金可能高達(dá)7萬億元，先期獲利的產(chǎn)業(yè)資本開始瘋狂變現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查場外配資炒股;外部看，全球資金從亞洲撤資規(guī)模創(chuàng)15年最大紀(jì)錄，多數(shù)資金與中國市場有關(guān)，受希臘債務(wù)談判僵局影響，歐洲股市連續(xù)掀起拋售潮，美聯(lián)儲(chǔ)本周即將召開議息會(huì)議，而耶倫明確發(fā)出了“加息在即”的暗示。

　　關(guān)鍵在于，沒有人知道這些負(fù)面消息與中國股市到底有多直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系，又會(huì)延續(xù)多長時(shí)間。據(jù)統(tǒng)計(jì)，證券期貨配資的資金超過1000億元，但在目前動(dòng)輒上萬億的日成交量中占比絕非大頭，產(chǎn)業(yè)資本逃離了1600億元，與熱情的銀轉(zhuǎn)證資金相比也起不到?jīng)Q定性作用。至于外部環(huán)境的變化，中國股市向來是走自己的路。因此，這些看似充足的理由，其實(shí)并不能對(duì)A股這兩天的調(diào)整給出充分解釋。

　　或許最靠譜的解釋，是A股漲得太猛太快了，讓許多投資者越來越發(fā)虛。這一點(diǎn)在神創(chuàng)板表現(xiàn)得尤其明顯。看一看那些偽概念股、偽高成長股，看一看制造重組預(yù)期拉高股價(jià)以方便大股東減持變現(xiàn)的手法，不難發(fā)現(xiàn)，股市的泡沫確在迅速生成。

　　不過，泡沫是虛擬經(jīng)濟(jì)的天生伴生品，股市買的就是一個(gè)預(yù)期、一種想象。事實(shí)上，盡管A股暴跌，但機(jī)構(gòu)買賣依然活躍，逃頂還不是投資者的共同選擇。這表明，A股還不到宣告牛市結(jié)束之時(shí)。更何況，伴隨著A股的反復(fù)震蕩，國企改革、中國制造升級(jí)、各行業(yè)“觸網(wǎng)”、混合經(jīng)營等將重塑中國經(jīng)濟(jì)基本面的戰(zhàn)略還在持續(xù)推進(jìn)。雖然市場對(duì)這些戰(zhàn)略部署已經(jīng)表現(xiàn)出了過高預(yù)期，但隨著相關(guān)措施的漸次落地，市場的情緒仍有望再度點(diǎn)燃。

　　此前，對(duì)于這輪牛市一直缺乏一個(gè)明確定義�！案軛U牛”“改革�！薄八��！钡日f法不一而足。而日前，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在中央黨校的講座摘要上，首次給出了一個(gè)明確定義:“改革牛”理論成立;市場不差錢。這意味著，這輪牛市的支撐基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，A股的調(diào)整也不是變盤的序幕。

　　當(dāng)然，牛市仍在，不代表瘋漲有理。隨著管理層出手去杠桿，隨著虛高股價(jià)的回落，大盤反復(fù)震蕩、股票越來越難炒將成新常態(tài)。普通投資者如何適應(yīng)這種新常態(tài)?可以追漲但不一定殺跌，遏制貪婪隨時(shí)鎖定利潤，減倉輕倉掌握主動(dòng)權(quán)都是應(yīng)當(dāng)采取的策略。而最關(guān)鍵的是，跟著政策大勢投資。A股的發(fā)展史無數(shù)次證明，政策面才是最重要的基本面。與政策面共舞，就是A股的價(jià)值投資。