牛市需要有長期資金推動，靠信貸資金推動牛市就像企業(yè)用短期貸款投資長期項目，缺少根基。一旦信貸資金推動的牛市資金面出現(xiàn)問題，就會影響到整個牛市的發(fā)展，牛市應(yīng)依靠長線資金的支持，而非依靠兩融資金和場外配資推動。

　　如果買入股票的主要力量來自于融資資金和場外配資，那么他們再怎么看好后市，也不可能做到長期持股、與股市共存亡，這兩日股市的下跌正反映出資金面的脆弱。雖然“一帶一路”必將改變整個亞歐大陸的經(jīng)濟環(huán)境，A股的創(chuàng)業(yè)熱情也必然會在未來涌現(xiàn)出大量的優(yōu)質(zhì)公司，但是這些融資資金等不了，他們只爭朝夕，再趕上證監(jiān)會叫停場外配資和今日開始的大量新股發(fā)行，對資金面的壓力可想而知，這也正是股市出現(xiàn)大幅調(diào)整的直接原因。

　　融資推動的牛市，注定不可能是慢牛。融資都是有成本的，他們追求利潤的最大化，必然希望在最短的時間內(nèi)讓股市走出最大的漲幅，他們完全可以不考慮上市公司利潤增長需要時間，他們也不考慮股市的泡沫可能會給投資者帶來的巨大傷害，他們的目的就是要讓借到的錢在短時間內(nèi)發(fā)揮出最大的能量。結(jié)果就有了股市快速地上漲和一次又一次的快速暴跌，這正是牛市之中孕育的微型熊市。

　　假如推動股市上漲的資金來源于長期投資者，他們看好上市公司的未來發(fā)展，他們愿意持股三年乃至五年，他們追求的不是股價快速上漲，而是在合理的價位買到盡可能多的股票，那么這些長線資金把股指從2000點推高到5000點，可能需要三年甚至五年的時間，這才是管理層追求的慢牛和長牛。

　　現(xiàn)在怎么辦?想讓股市回到慢�；蛘唛L牛的軌道上，就必須要給長線投資者提供值得長期投資的股票。顯然，現(xiàn)在5000點的位置不能吸引長期投資者入場，如果想比較溫和地讓長線投資者入市，或許只能給他們提供一個局部的長期投資機會。

　　從現(xiàn)在的市場看，或許只有國資改革板塊的股價還沒有高到過分離譜的程度，這一板塊也成為長牛最后的希望，它們必須要走出長牛慢牛的走勢，然后才能帶動整個市場的長牛慢牛。牛市中的調(diào)整也是必要的，一方面降低整個市場的杠桿水平，另一方面也讓股價已經(jīng)過高的股票降低一些價格，給長期投資者一個買入的理由。只有經(jīng)過充分的調(diào)整，才能讓長期投資者愿意長期持股，獲取上市公司提供的投資回報，這些長期投資者才是牛市最重要的根基。