| 個(gè)人簡(jiǎn)介
| Introduction |
| 曹中銘: |
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獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人。
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| | ·股市巨震呼喚平準(zhǔn)基金 2015-07-03 | | 有了平準(zhǔn)基金，就可以利用它對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行逆向操作，這樣就可以有效平衡市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。 | | | | ·股市專項(xiàng)執(zhí)法應(yīng)常態(tài)化 2015-06-16 | | 監(jiān)管部門開展專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)很有必要，但更有必要的是要讓其實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，如此才會(huì)對(duì)市場(chǎng)上的違規(guī)違法行為形成高壓態(tài)勢(shì)。 | | | | ·警惕產(chǎn)業(yè)資本加速減持 2015-05-28 | | 股價(jià)越上漲，只會(huì)引來產(chǎn)業(yè)資本的加速套現(xiàn)行為。而一旦牛市走完，其后果將慢慢呈現(xiàn)出來。 | | | | ·對(duì)荒誕定期報(bào)告不能止于問詢 2015-05-12 | | 上交所對(duì)于*ST博元的奇葩定期報(bào)告不能只有“問詢”，如果經(jīng)調(diào)查認(rèn)定其披露的是虛假報(bào)告，同樣應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)懲。 | | | | ·謹(jǐn)防新三板重走A股彎路 2015-04-13 | | 無論是瘋狂投機(jī)，還是操縱市場(chǎng)與內(nèi)幕交易等，這些曾經(jīng)是A股市場(chǎng)的“專利”，如今也被“傳染”至新三板市場(chǎng)中。 | | | | ·并購后遺癥凸顯盲目重組之痛 2015-01-29 | | 上市公司實(shí)施并購重組，或?yàn)槎鄻I(yè)并舉，或?yàn)槊摾Ы馕＃驗(yàn)楸Ｅ票�，或�(yàn)榻鉀Q大股東與上市公司之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。 | | | | ·注冊(cè)制還需配套措施護(hù)航 2015-01-22 | | 推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革，還需從提升新股發(fā)行人信息披露的質(zhì)量等四方面采取措施對(duì)其保駕護(hù)航。 | | | | ·“深港通”意義不亞于“滬港通” 2015-01-12 | | 如果深市與香港市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了互聯(lián)互通，則意味著境內(nèi)市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的慢慢“融合”，這也將使內(nèi)地市場(chǎng)與香港市場(chǎng)的全面互通得以實(shí)現(xiàn)。 | | | | ·奇葩式并購重組當(dāng)休矣 2014-12-01 | | 如果資產(chǎn)重組后，上市公司實(shí)現(xiàn)了做大，但卻沒有做強(qiáng)，甚至是因?yàn)橘Y產(chǎn)重組損害到上市公司以及中小股東的利益，那么我們應(yīng)該堅(jiān)決向其說“不”。 | | | | ·降息為A股帶來正能量 2014-11-25 | | 盡管降息不是解決企業(yè)融資難特別是中小企業(yè)融資難的唯一良藥，但降息能降低上市公司的融資成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，這有助于提升上市公司的業(yè)績(jī)，并對(duì)其股票價(jià)格提供支撐。 | | | | ·信批“老大難”源于違規(guī)成本低 2014-09-29 | | 透過年報(bào)信息披露的監(jiān)管，制度建設(shè)存在缺陷、監(jiān)管缺失與缺位、違規(guī)成本低等弊端讓人一覽無余。特別是違規(guī)成本低的問題，被市場(chǎng)質(zhì)疑與詬病了多年，但總體而言改觀不大。 | | | | ·滬港通的利多與利空 2014-09-04 | | 對(duì)于A股市場(chǎng)而言，滬股通額度比港股通額度多500億元只是表面現(xiàn)象，關(guān)鍵在于資金的投資意愿。如果滬市因此吸引了更多資金的加盟，那明顯是“利多”，反之則是“利空”。 | | | | ·雷士照明內(nèi)斗癥結(jié)在公司治理 2014-08-21 | | 此次吳長(zhǎng)江與王冬雷從“武斗”發(fā)展到“文斗”，其內(nèi)斗雖然由資本決定結(jié)果，但其癥結(jié)卻在于公司治理。按照雷士照明的公告，吳長(zhǎng)江是因?yàn)椤瓣P(guān)聯(lián)交易和利益輸送”被董事會(huì)罷免的。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板設(shè)立單獨(dú)層次要有鋪墊 2014-07-18 | | 無論是從打造中國(guó)的“微軟”與“雅虎”方面考慮，還是從助力蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)與科技企業(yè)方面考量，創(chuàng)業(yè)板設(shè)立一個(gè)單獨(dú)的層次，服務(wù)于尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)與科技企業(yè)，非常有必要。 | | | | ·治A股違規(guī)操作須用重典 2014-07-04 | | 我們應(yīng)該借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，給予舉報(bào)者的獎(jiǎng)勵(lì)金額，應(yīng)該與相關(guān)案件的罰款金額或案值比例掛鉤，如此才有吸引力。 | | | | ·央企上市公司緣何成“財(cái)富殺手” 2014-06-30 | | 部分央企本不符合上市條件，由于“特批”，才成功躋身于資本市場(chǎng)，但其中“特批上市”的央企沒有讓投資者分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。 | | | | ·對(duì)不合理不必要IPO募資說不 2014-06-17 | | 不合理與不必要的IPO募資，不僅浪費(fèi)了大量寶貴的市場(chǎng)資源，也會(huì)嚴(yán)重打擊投資者信心。監(jiān)管部門在對(duì)這一募資現(xiàn)象果斷說“不”的同時(shí)，也應(yīng)該采取相應(yīng)措施進(jìn)行防范。 | | | | ·退市讓投資者埋單有失公平 2014-06-05 | | 這是近期監(jiān)管部門再一次提及上市公司退市問題，而退市制度將如何改革，無疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。一個(gè)重要的取向是，要改變上市公司退市即讓投資者埋單的不公平格局。 | | | | ·退市制度改革再不能單打獨(dú)斗了 2014-06-03 | | 要實(shí)現(xiàn)退市的市場(chǎng)化、常態(tài)化與多元化，真正將“害群之馬”清除出場(chǎng)，再不能單打獨(dú)斗，非得在多方面形成合力不可。 | | | | ·優(yōu)先股強(qiáng)制轉(zhuǎn)股應(yīng)設(shè)高門檻 2014-04-25 | | 優(yōu)先股的投資者可以獲得較高的股息收入，如果強(qiáng)制轉(zhuǎn)換為普通股的門檻太低，一旦股市步入牛市甚至是大牛市行情，那么其投資者又可以獲取巨大的差價(jià)收入，如此背景下必然導(dǎo)致優(yōu)先股投資者可以“腳踏兩只船”，在行情低迷股價(jià)較低時(shí)分享高股息，行情轉(zhuǎn)好時(shí)竊取高差價(jià)收入，而這明顯是不公平的。 | | | | ·向低門檻股權(quán)激勵(lì)說“不” 2014-04-16 | | 對(duì)于個(gè)中存在的低門檻問題，投資者要堅(jiān)決對(duì)其說“不”，也建議監(jiān)管部門將上市公司的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)，列入類別表決的對(duì)象，而不能由大股東等決定，以維護(hù)中小投資者的權(quán)益，以維護(hù)市場(chǎng)的公平與正義原則。 | | | | ·交易所競(jìng)爭(zhēng)切勿只為自身利益 2014-04-08 | | 交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)除了利益之爭(zhēng)外，筆者以為不能忽略了以下幾個(gè)方面。一是完善制度建設(shè)之爭(zhēng)。 二是嚴(yán)懲違規(guī)行為之爭(zhēng)。三是中小投資者合法權(quán)益保護(hù)之爭(zhēng)。 | | | | ·A股反轉(zhuǎn)不能寄望政策利好 2014-04-03 | | 目前的A股市場(chǎng)不是說出個(gè)利好就能實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的問題，而最需要的是打造公平，最需要的是真正切實(shí)保護(hù)好投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板曲線借殼不容忽視 2014-03-21 | | 即使是此前借殼上市標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同，因?yàn)橐?guī)則存在漏洞，一些本不符合條件的上市公司，最終通過方案的精心設(shè)計(jì)，進(jìn)而達(dá)到曲線借殼的例子并不鮮見。 | | | | ·治新股高價(jià)發(fā)行要對(duì)癥下藥 2014-01-22 | | 要抑制新股高價(jià)發(fā)行，防范老股高價(jià)套現(xiàn)現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)，只需從老股轉(zhuǎn)讓占發(fā)行量的比例上采取對(duì)策即可。如果監(jiān)管部門出臺(tái)新規(guī)，老股轉(zhuǎn)讓占發(fā)行量的比例不得超過40%，新股“新三高”發(fā)行的癥結(jié)便可迎刃而解。 | | | | ·強(qiáng)化對(duì)投行的約束與懲處力度 2014-01-16 | | 抑制新股“新三高”發(fā)行，可采取多種舉措，比如提高詢價(jià)時(shí)高報(bào)價(jià)剔除比例、設(shè)置老股轉(zhuǎn)讓不能超過總發(fā)行量的占比等，其實(shí)都是不錯(cuò)的選擇。此外，對(duì)投行的約束與懲處力度無疑亦是不可忽視的一個(gè)方面。 | | | | ·如何防止奧賽康式鬧劇重演 2014-01-15 | | 要防范奧賽康式的鬧劇再次重演，筆者提出如下建議：其一，新股發(fā)行時(shí)，老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過新股的三分之一。在IPO新政規(guī)定超募必須啟動(dòng)老股轉(zhuǎn)讓的背景下，由于發(fā)行人相關(guān)項(xiàng)目的募集資金被鎖定。 | | | | ·重大違規(guī)即退市應(yīng)盡早實(shí)施 2014-01-14 | | 鑒于A股上市公司頻頻發(fā)生違規(guī)行為的現(xiàn)實(shí)，筆者呼吁重大違規(guī)即退市的措施早日實(shí)施。上市公司發(fā)生重大違規(guī)行為，如果責(zé)令其退市，筆者以為需要關(guān)注以下幾個(gè)方面的問題。 | | | | ·治上市公司失信須用重典 2014-01-10 | | 一家上市公司不履行承諾或違反承諾，把市場(chǎng)誠(chéng)信當(dāng)兒戲，對(duì)于其失信行為就應(yīng)該“零”容忍，更應(yīng)該對(duì)其實(shí)行嚴(yán)厲的監(jiān)管。因此，除了監(jiān)管部門進(jìn)行規(guī)范之外，還必須采取進(jìn)一步的措施進(jìn)行約束。 | | | | ·優(yōu)先股試點(diǎn)辦法仍待完善 2013-12-18 | | 鑒于上市公司資產(chǎn)重組過程中可同時(shí)募集配套資金導(dǎo)致曲線借殼的現(xiàn)象，為了防止類似現(xiàn)象重演，上市公司發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段購買資產(chǎn)的，應(yīng)該不允許其再募集配套資金。只有對(duì)優(yōu)先股制度不斷進(jìn)行完善，優(yōu)先股才能發(fā)揮出其應(yīng)有作用。 | | | | ·提高可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股門檻 2013-12-17 | | 應(yīng)該大幅度提高優(yōu)先股門檻，比如可規(guī)定上市公司連續(xù)三年凈資產(chǎn)收益超過10%的才能發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，有了高門檻，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的發(fā)行自然會(huì)受到抑制，潛在弊端爆發(fā)并“危害”市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也就減少了。 | | | | ·規(guī)則漏洞致曲線借殼頻現(xiàn) 2013-12-13 | | 本為借殼上市的資產(chǎn)重組行為，最終通過方案設(shè)計(jì)“巧妙”地規(guī)避。不僅沒有違規(guī)，相關(guān)企業(yè)借殼也得以實(shí)現(xiàn)。皆大歡喜之下，市場(chǎng)游戲規(guī)則遭到踐踏，也凸顯制度建設(shè)方面存在漏洞。 | | | | ·處罰財(cái)務(wù)造假不能隔靴搔癢 2013-12-12 | | 地方證監(jiān)局大權(quán)在握，但相關(guān)部門對(duì)陽煤化工的“嚴(yán)懲”，卻令人難以“恭維”。退一步講，即使今后證監(jiān)會(huì)還會(huì)處罰陽煤化工，地方監(jiān)管部門僅僅一紙警示函的處罰仍然太輕了。 | | | | ·如何堵住曲線借殼漏洞 2013-12-11 | | 為了保證《通知》的順利實(shí)施，也為了防范上市公司利用漏洞牟利，對(duì)于市場(chǎng)頻現(xiàn)的“曲線”借殼現(xiàn)象，監(jiān)管部門有必要保持高度警惕。 | | | | ·IPO新政四大軟肋待完善 2013-12-02 | | 不容回避的是，《意見》亦并非盡善盡美，個(gè)中存在諸多方面的問題。筆者以為，IPO新政至少存在四個(gè)方面的軟肋。 | | | | ·多舉措嚴(yán)打市場(chǎng)違規(guī)行為 2013-11-28 | | 股市頻現(xiàn)違規(guī)違法行為，其危害性自不待言。對(duì)違法失信行為“零”容忍，必須有嚴(yán)打作為堅(jiān)強(qiáng)的后盾。筆者以為，多舉措嚴(yán)打違規(guī)行為。 | | | | ·資產(chǎn)重組必須設(shè)定高準(zhǔn)入門檻 2013-11-12 | | 上市公司就可實(shí)施重大資產(chǎn)重組，這樣的門檻無疑太低，也是導(dǎo)致上市公司熱衷于資產(chǎn)重組的原因，更是導(dǎo)致上市公司資產(chǎn)重組質(zhì)量不高的根源。有鑒于此，對(duì)上市公司資產(chǎn)重組應(yīng)該設(shè)定更高的準(zhǔn)入門檻。 | | | | ·如何解決IPO巨額超募問題 2013-10-28 | | 如此將促使發(fā)行人首發(fā)時(shí)發(fā)行更多的股份，而股份發(fā)行得越多，其發(fā)行價(jià)格將越低，這樣又有利于抑制新股的 “三高”發(fā)行，超募問題亦得到解決。 | | | | ·兩融瘋狂 如何堵住高風(fēng)險(xiǎn)漏洞? 2013-10-25 | | 兩融業(yè)務(wù)推出以后雖然沒有出現(xiàn)大的紕漏，但還是應(yīng)該將防范其中的風(fēng)險(xiǎn)置于首位。只有做好了風(fēng)險(xiǎn)防范，兩融業(yè)務(wù)才會(huì)發(fā)展更快，并發(fā)揮出其應(yīng)有的作用來。 | | | | ·機(jī)構(gòu)在投資者保護(hù)中大有可為 2013-10-25 | | 股價(jià)下跌，大小非也就無法在高位減持股份了，這實(shí)際上最終會(huì)影響到其自身的利益。而機(jī)構(gòu)投資者持股量大，用“腳”投票對(duì)股價(jià)影響大，會(huì)在市場(chǎng)中產(chǎn)生一定的震懾效果。 | | | | ·新股上市應(yīng)守住規(guī)則紅線 2013-10-23 | | 任何一個(gè)市場(chǎng)的新股上市都必須遵守游戲規(guī)則，而規(guī)則的紅線則不能逾越，否則將損害到投資者的利益。而在A股市場(chǎng)中，僅僅就新股上市而言，存在的漏洞并不少 | | | | ·改革IPO制度須五管齊下 2013-10-09 | | 無論新股發(fā)行制度如何改革，必須均衡各方的利益。其中，上市公司能夠融到募投項(xiàng)目需要的資金，新股發(fā)行價(jià)格合理又是重中之重。新股發(fā)行制度只有如此著手，才不會(huì)一再陷入“打補(bǔ)丁”的尷尬。 | | | | ·嚴(yán)懲內(nèi)幕交易不應(yīng)因惡小而不為 2013-09-26 | | 違規(guī)必須付出代價(jià)，特別是對(duì)于內(nèi)幕交易這顆“毒瘤”而言，更應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)懲，而不能留下任何“死角”，也不能因?yàn)橘I賣股票的數(shù)量少，對(duì)市場(chǎng)的影響小而“放任自流”。 | | | | ·新股IPO可試行儲(chǔ)架發(fā)行制度 2013-09-25 | | 如果新股IPO實(shí)行儲(chǔ)架發(fā)行制度，不僅能最大限度地發(fā)揮資金使用效率，避免資源浪費(fèi)，而且還有助于推進(jìn)發(fā)行人對(duì)募投項(xiàng)目的積極投入。 | | | | ·IPO審核也應(yīng)實(shí)行分道制 2013-09-18 | | 即使新股發(fā)行制度進(jìn)行“革命性”的變革，其審核權(quán)由證監(jiān)會(huì)下放到滬深交易所，即使新股發(fā)行“注冊(cè)制”最終得以實(shí)行，對(duì)于發(fā)行人的審核工作同樣不會(huì)放松。因此，新股IPO時(shí)實(shí)行分道制審核就顯得尤為必要。 | | | | ·銀行再融資優(yōu)先股大有可為 2013-09-11 | | 融資作為資本市場(chǎng)的一大基本功能不可被“抹殺”。對(duì)于動(dòng)輒拋出足以嚴(yán)重打擊投資者信心的銀行股再融資來說，推出優(yōu)先股無疑是一大福音。 | | | | ·銀行再融資 優(yōu)先股大有可為 2013-09-10 | | 盡管如此，融資作為資本市場(chǎng)的一大基本功能不可被“抹殺”，對(duì)于動(dòng)輒拋出足以嚴(yán)重打擊投資者信心的銀行股再融資來說，推出優(yōu)先股無疑是一大福音。 | | | | ·國(guó)債期貨對(duì)市場(chǎng)影響幾何 2013-09-04 | | 國(guó)債期貨上市到底會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響，關(guān)鍵在于股市與國(guó)債期貨兩個(gè)市場(chǎng)中，哪個(gè)會(huì)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，而這卻是由資本的逐利性所決定的。 | | | | ·“烏龍指”為市場(chǎng)敲響警鐘 2013-08-19 | | 在光大證券“烏龍指”事件的背后，是整個(gè)市場(chǎng)付出了巨大的代價(jià)，而值得反思的地方亦不少。該事件也警示我們，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之弦一刻也不能放松。 | | | | ·引入儲(chǔ)架發(fā)行 需先完善再融資制度 2013-08-15 | | 儲(chǔ)架發(fā)行制度雖然存在諸多好處，但其明顯更有利于上市公司的融資。當(dāng)市場(chǎng)行情低迷時(shí)，上市公司的再融資計(jì)劃就可能“潛伏”下來等待好的時(shí)機(jī)。 | | | | ·公募基金業(yè)老鼠倉為何燒不盡？ 2013-08-01 | | 對(duì)基金公司，也需要像券商一樣建立分類監(jiān)管制度。平安證券因萬福生科案連降6級(jí)，不僅每年將繳納更多的投資者保護(hù)基金，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)也將受到限制，付出的代價(jià)是巨大的。 | | | | ·提高再融資門檻 抑制上市公司圈錢沖動(dòng) 2013-07-26 | | 如果對(duì)再融資設(shè)置較高的門檻，此前市場(chǎng)上不僅不會(huì)出現(xiàn)銀行股、券商股的融資潮，因?yàn)樗械脑偃谫Y都與分紅緊密掛鉤，上市公司回報(bào)投資者必然會(huì)更加積極與主動(dòng)。 | | | | ·證券法修訂應(yīng)尋求更大突破 2013-07-19 | | 對(duì)證券法進(jìn)行修訂，既要涉及資本市場(chǎng)各個(gè)層面的基礎(chǔ)性制度，使之更加完善，更加有利于市場(chǎng)的發(fā)展與投資者利益保護(hù)，與此同時(shí)，也要跳出現(xiàn)行法律的桎梏，以尋求更大突破。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板再融資開閘需先立規(guī)矩 2013-07-17 | | 創(chuàng)業(yè)板要建立再融資規(guī)則體系，就不能再走主板、中小板的老路，而應(yīng)該摒棄其中的糟粕，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司本身的特點(diǎn)，建立適合創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的再融資制度。 | | | | ·中介機(jī)構(gòu)信披同樣不可忽視 2013-07-12 | | IPO重啟后在強(qiáng)化發(fā)行人信息披露的同時(shí)，不能忽視保薦人等中介機(jī)構(gòu)的信息披露。就像一個(gè)人，只有兩條腿走路，才能走得更好更穩(wěn)當(dāng)，也才能走得更遠(yuǎn)。 | | | | ·沒有釜底抽薪式改革 A股市場(chǎng)就沒有未來 2013-07-04 | | 無論匯金是否出手，無論監(jiān)管部門出臺(tái)怎樣優(yōu)惠政策吸引機(jī)構(gòu)投資者入市，都不是讓股市步出泥潭或者引導(dǎo)股市走強(qiáng)的根本方法。對(duì)于目前的A股市場(chǎng)而言，需要的是一場(chǎng)徹底的“革命”，只有啟動(dòng)一場(chǎng)“釜底抽薪”式的改革，A股市場(chǎng)才會(huì)有未來。 | | | | ·實(shí)施注冊(cè)制須改革退市制度 2013-07-02 | | 為了防止市場(chǎng)上出現(xiàn)更多的“綠大地”、“萬福生科”，在注冊(cè)制實(shí)施前，一是要對(duì)《證券法》第一百八十九條進(jìn)行修改，對(duì)造假者不能僅一罰了之，而是應(yīng)該責(zé)令其退市，并賠償投資者的所有損失。 | | | | ·當(dāng)“錢荒”遭遇上市公司資金理財(cái) 2013-06-27 | | 些上市公司在“圈錢”成功后，募集項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。這些閑置資金沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)不說，反而因?yàn)檫M(jìn)入銀行理財(cái)產(chǎn)品而產(chǎn)生貨幣“空轉(zhuǎn)”的情形。不僅導(dǎo)致市場(chǎng)資源的錯(cuò)配，也導(dǎo)致了金融資源的極大浪費(fèi)。 | | | | ·重融資輕融券格局亟待改變 2013-06-21 | | 兩融業(yè)務(wù)不僅標(biāo)的股票應(yīng)擴(kuò)容至更多的上市公司，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的標(biāo)的股票也同樣應(yīng)該與轉(zhuǎn)融通標(biāo)的股票“并駕齊驅(qū)”。兩融業(yè)務(wù)只有“兩條腿”走路，才能走得更好，也才能走得更遠(yuǎn)。 | | | | ·資產(chǎn)重組“實(shí)地核查”需成常態(tài) 2013-06-20 | | 監(jiān)管部門采取“實(shí)地核查”的舉措，意在防患于未然，主要在于防范劉玉斌案件可能會(huì)涉及到其他問題，在監(jiān)管部門調(diào)查證實(shí)相關(guān)問題的存在時(shí)，并購重組方案已經(jīng)實(shí)施。 | | | | ·IPO改革應(yīng)擊中要害 2013-06-13 | | IPO改革要徹底，監(jiān)管部門更要有“釜底抽薪”的勇氣與決心。失去了這一基本點(diǎn)，新股發(fā)行第N次“被暫�！保琁PO制度第N+1次 “被改革”的情形就有可能發(fā)生。 | | | | ·冠豪高新背后藏著多少貓膩？ 2013-06-08 | | 僅僅就冠豪高新高管增持來說，即使其中標(biāo)事宜無法提前預(yù)知，但其隨后推出的高送轉(zhuǎn)方案，亦有為自己作“嫁衣”的嫌疑。 | | | | ·財(cái)務(wù)核查不能僅限于在審企業(yè) 2013-06-06 | | 監(jiān)管部門在認(rèn)真做好IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查的同時(shí)，對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”幅度較大的新股，亦應(yīng)啟動(dòng)財(cái)務(wù)核查程序。如果個(gè)中存在發(fā)行人造假行為以及保薦機(jī)構(gòu)等中介未履行勤勉盡責(zé)的現(xiàn)象，一定要嚴(yán)懲不貸，絕不姑息。 | | | | ·假如沒有IPO財(cái)務(wù)核查 2013-06-04 | | 如果不啟動(dòng)財(cái)務(wù)核查，IPO堰塞湖的壓力不可能“被緩解”，也不可能有多達(dá)269家企業(yè)終止審查，盡管個(gè)中或許有某些企業(yè)會(huì)被發(fā)審委否決，但能夠“混”進(jìn)市場(chǎng)的企業(yè)肯定大有人在。 | | | | ·A股市場(chǎng)如何杜絕秦寶牧業(yè)式奇葩 2013-05-28 | | 對(duì)于造假者，不能像對(duì)何學(xué)葵那樣一“判”了之，也不能像萬福生科案那樣一“抵”了之，重要的是要讓造假上市公司直接退市，并賠償投資者的損失，而且，對(duì)于造假者，資本市場(chǎng)的大門要永遠(yuǎn)對(duì)其關(guān)閉，嚴(yán)禁其通過資產(chǎn)重組、借殼等方式重新上市。 | | | | ·A股市場(chǎng)需樹立更多監(jiān)管標(biāo)桿 2013-05-21 | | 在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境里，無論是出于嚴(yán)懲違規(guī)者的需要，還是從保護(hù)投資者的利益以及資本市場(chǎng)的整體利益上看，僅僅只有處罰平安證券是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，而是需要樹立更多的標(biāo)桿。 | | | | ·券商創(chuàng)新在規(guī)范中才有生命力 2013-05-09 | | 盡管券商創(chuàng)新中出現(xiàn)了一些問題，但我們絲毫不能抹殺創(chuàng)新的積極作用。在券商創(chuàng)新活動(dòng)中，走彎路并不可怕，可怕的是得不到有效的規(guī)范。如果券商都能在規(guī)范的背景下進(jìn)行創(chuàng)新，又何愁其沒有生命力？ | | | | ·投資者權(quán)益保護(hù)如何卓有成效 2013-05-08 | | A股市場(chǎng)違規(guī)行為頻出，嚴(yán)懲不力難辭其咎。即使是監(jiān)管部門制定了相關(guān)的制度，對(duì)于違規(guī)者往往都是從輕發(fā)落。像綠大地造假上市案這樣的 “嚴(yán)懲”，不是在懲罰違規(guī)者，而是在縱容犯罪。 | | | | ·“五鼠”鬧債市 監(jiān)管需加強(qiáng) 2013-04-23 | | 如果不強(qiáng)化監(jiān)管，如果相關(guān)券商在債市黑幕的道路上越陷越深，是有可能重演被撤銷、被關(guān)閉或被托管那一幕的。關(guān)于這一點(diǎn)，監(jiān)管部門不可不防。 | | | | ·IPO不能帶病重啟 2013-04-19 | | 新股發(fā)行已暫停超過半年的背景下，IPO重啟是市場(chǎng)不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。雖然市場(chǎng)必須跨過這道坎，但新股發(fā)行制度改革不能老調(diào)重彈，而IPO重啟更不能在帶“病”的狀態(tài)下進(jìn)行。 | | | | ·實(shí)物分紅鬧劇當(dāng)休矣 2013-04-19 | | 南方食品實(shí)物分紅的余波未了，量子高科為關(guān)懷股東健康而送出公司生產(chǎn)的龜苓膏的相關(guān)消息又浮出了水面。繼這兩家公司之后，人福醫(yī)藥又推出了“三選一”實(shí)物分紅模式。 | | | | ·打擊上市造假不可手軟 2013-04-11 | | A股市場(chǎng)誕生20余年來不乏通過造假實(shí)現(xiàn)上市的公司，但毫無疑問近幾年表現(xiàn)得更為猛烈。全流通背景下，企業(yè)造假上市，無非是為了從市場(chǎng)中“圈錢”以及股份能夠高位套現(xiàn)，實(shí)際上這亦是其上市的動(dòng)力所在。就像打蛇就要打七寸一樣，打擊企業(yè)造假上市行為，就需要針對(duì)性地從多方面著手。 | | | | ·公募基金超常規(guī)發(fā)展之困 2013-04-02 | | 基金公司普遍追求規(guī)模的擴(kuò)張與市場(chǎng)份額的占有率，而常常忽視公司治理與持有人利益。如果基金公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善，內(nèi)控機(jī)制健全，每年能為持有人提供可觀的分紅，還怕規(guī)模上不去？ | | | | ·多舉措防范自查企業(yè)渾水摸魚 2013-03-26 | | 無論是通過核查，或者是因?yàn)榕e報(bào)等發(fā)現(xiàn)在審企業(yè)問題的，其保薦人、保代等中介機(jī)構(gòu)與人員，監(jiān)管部門都應(yīng)該進(jìn)行嚴(yán)懲，以打擊其不履行勤勉盡責(zé)的職責(zé)或不作為的行為。 | | | | ·對(duì)境外投行保持一分警惕 2013-03-20 | | 國(guó)際投行常常對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的多國(guó)股市“指手畫腳”，其實(shí)源于其掌控著話語權(quán)。在這方面，國(guó)內(nèi)券商顯然還存在較大的差距。 | | | | ·A股正慢慢步入做空時(shí)代 2013-02-26 | | 轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的推出，在更加方便投資者做空個(gè)股的同時(shí)，其實(shí)也預(yù)示著市場(chǎng)投資格局的變化。A股市場(chǎng)慢慢步入既能做多又能做空的時(shí)代，更印證著市場(chǎng)的一大進(jìn)步。 | | | | ·股民維權(quán)呼喚集體訴訟制度 2013-02-25 | | 集體訴訟制度的出臺(tái)，除了能夠很好地保護(hù)中小投資者的利益之外，更重要的是能夠嚴(yán)厲打擊市場(chǎng)中的違規(guī)行為，提高違規(guī)成本，震懾那些鋌而走險(xiǎn)者。 | | | | ·股市“不死鳥”集體躁動(dòng)說明什么 2013-02-19 | | 資產(chǎn)重組是資本市場(chǎng)永恒的主題，但當(dāng)資產(chǎn)重組或借殼被別有用心者所利用，本質(zhì)上就已經(jīng)變了調(diào)。因此，對(duì)于所謂的借殼上市或資產(chǎn)重組，監(jiān)管部門有必要大幅度地提高門檻。 | | | | ·綠大地案并沒有劃上“句號(hào)” 2013-02-18 | | 即使如此，無論上市公司與何學(xué)葵等人是否提出上訴，抑或終審結(jié)果與一審的完全相同，對(duì)于綠大地案本身而言，其實(shí)并沒有劃上“句號(hào)”。 | | | | ·“新三板”如何才會(huì)有春天 2013-02-05 | | 在“新三板”中不能再現(xiàn)A股市場(chǎng)類似的一幕。只有提高進(jìn)入門檻、提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)違規(guī)違法行為嚴(yán)厲打擊，讓其付出慘重的代價(jià)，“新三板”才會(huì)有春天，“新三板”也才能變成中小板、創(chuàng)業(yè)板高質(zhì)量上市公司的“孵化器”。 | | | | ·融資融券的無奈 2013-02-01 | | 監(jiān)管部門推出“兩融”業(yè)務(wù)，其作用不僅是A股市場(chǎng)有了一種做空工具。更重要的在于，“兩融”業(yè)務(wù)能夠?qū)�(gè)股的估值起到一種修正作用。 | | | | ·誰才適合進(jìn)股市投資 2013-01-28 | | 如果能將A股打造成為一個(gè)“投資市”，如果對(duì)投資者利益的保護(hù)能夠到位，如果違規(guī)者都能受到嚴(yán)懲，無論你是低收入者還是高收入者，都適合在這個(gè)市場(chǎng)上投資。一切的一切，關(guān)鍵在于人為。 | | | | ·對(duì)IPO排隊(duì)企業(yè)不能只撤材料不追查 2013-01-23 | | 新股發(fā)行暫停過后，還將迎來重啟的一天。如何給今后的股市一個(gè)更潔凈的環(huán)境，如何讓新股都以真實(shí)面目亮相，這個(gè)問題監(jiān)管部門無法回避。對(duì)于目前的A股市場(chǎng)而言，治亂必須用重典，只要存在違規(guī)行為必須受到嚴(yán)懲。 | | | | ·退市制度能夠進(jìn)行到底嗎 2013-01-14 | | 一家上市公司是該退市還是恢復(fù)上市，制度才是唯一的衡量標(biāo)準(zhǔn)。否則，制定制度就沒有任何意義。*ST炎黃、*ST創(chuàng)智是否會(huì)在退市整理板掛牌？監(jiān)管部門又將如何出手？我們不妨拭目以待。 | | | | ·沒有嚴(yán)懲再多核查都是走過場(chǎng) 2013-01-10 | | 一旦建立起責(zé)任追溯制度，無疑將進(jìn)一步打擊市場(chǎng)上的包裝粉飾現(xiàn)象，也將使此前沒有被發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為受到應(yīng)有的懲罰。否則，對(duì)其他被處罰的違規(guī)者也難言公平。 | | | | ·退市制度的無奈 2012-12-31 | | 從閩燦坤B的退市鬧劇到滬深交易所的表態(tài)，再到此次*ST關(guān)鋁等公司的復(fù)活，都足以說明：退市制度如何執(zhí)行，歸根結(jié)底尺度還是掌握在監(jiān)管部門手中。實(shí)際上，這正是以往退市制度形同虛設(shè)的根源，亦體現(xiàn)出退市制度的無奈。 | | | | ·讓更多股市“神話”終結(jié) 2012-12-26 | | *ST炎黃、*ST創(chuàng)智的退市，在宣告股市“不死鳥”死不退市“神話”破滅的同時(shí)，筆者希望其不會(huì)只是曇花一現(xiàn)式的精彩，更希望那些不正常的“神話”鬧劇能早日退出A股市場(chǎng)的舞臺(tái)。 | | | | ·對(duì)“IPO毒藥”不能姑息 2012-12-25 | | 鑒于平安證券保薦的項(xiàng)目常常出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象，監(jiān)管部門有必要對(duì)其實(shí)施嚴(yán)懲。如果平安證券因之被撤銷了保薦資格，試想其會(huì)在市場(chǎng)中產(chǎn)生多大的震動(dòng)與威懾力？ | | | | ·基金離清盤機(jī)制還有多遠(yuǎn) 2012-12-17 | | 無論基金是盈利還是虧損，基金公司總是最大的贏家，這早已廣受市場(chǎng)詬病。當(dāng)基金公司的利益不能與持有人的利益緊密掛鉤時(shí)，持有人的利益無疑得不到保障。 | | | | ·退市制度猶如披著狼皮的羊 2012-12-13 | | 退市新規(guī)仍然存在諸多弊端與缺陷，顯然需進(jìn)一步完善。當(dāng)退市制度能形成強(qiáng)大的威懾力，才是真正的“狼來了”之時(shí)。 | | | | ·新股發(fā)行改革重在綜合治理 2012-12-10 | | 新股發(fā)行制度改革該如何深化？筆者以為重在綜合治理。由于廣大中小投資者只是被動(dòng)地參與申購，無法左右發(fā)行價(jià)格的高低，所以治理的對(duì)象應(yīng)側(cè)重于發(fā)行人（包括大小非）、保薦機(jī)構(gòu)以及詢價(jià)機(jī)構(gòu)。其中，與利益掛鉤是不可或缺的手段。 | | | | ·“二次股改”契機(jī)已經(jīng)來臨 2012-12-04 | | 重回“1”時(shí)代，靠政策簡(jiǎn)單地救市，是不可能取得良好效果的。如果不對(duì)現(xiàn)行A股市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行徹底的變革，救市亦只能救一時(shí)，A股不可能總是靠“有形之手”支撐著。 | | | | ·A股的靈與失靈 2012-12-03 | | 如何將已經(jīng)失靈的A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)向正常的發(fā)展軌道，如何使資本市場(chǎng)三大功能從失靈到靈驗(yàn)，如何把損害資本市場(chǎng)與投資者利益的靈驗(yàn)變成失靈，既考驗(yàn)著監(jiān)管部門的智慧，亦是其應(yīng)該努力的目標(biāo)。 | | | | ·“問題保代”：只管公司“亮相”不管業(yè)績(jī)“變臉” 2012-11-29 | | 如果說對(duì)于造假上市行為，監(jiān)管部門囿于《證券法》的規(guī)定，無法責(zé)令相關(guān)上市公司退市的話，那么，對(duì)于“問題”保代與保薦工作出現(xiàn)重大瑕疵的券商，撤銷其保薦資格的權(quán)力可握在其手中。 | | | | ·對(duì)李旭利案的再思考 2012-11-26 | | 李旭利案看點(diǎn)有三：一是李旭利曾經(jīng)先后擔(dān)任南方基金與交銀施羅德基金的投資總監(jiān)，在資本市場(chǎng)中屬于明星級(jí)人物；二是證監(jiān)會(huì)調(diào)查認(rèn)定“老鼠倉”行為基本貫穿于其職業(yè)生涯，這與其他建立“老鼠倉”的基金經(jīng)理明顯不同；三是李旭利案涉案金額巨大。 | | | | ·違規(guī)重組：要終止，更要嚴(yán)懲 2012-11-21 | | 至于被監(jiān)管部門處罰或被司法追責(zé)的，上市公司的資產(chǎn)重組更不能終止了事。一方面，監(jiān)管部門應(yīng)將其記入誠(chéng)信檔案；另一方面，同樣應(yīng)該五年內(nèi)限制相關(guān)主體參與任何上市公司的資產(chǎn)重組行為。對(duì)于違規(guī)者，更應(yīng)該以嚴(yán)刑峻法“伺候”。 | | | | ·多管齊下提振股市信心 2012-11-19 | | 股市的漲漲跌跌很正常，但不正常的是我國(guó)GDP增速一直在全球領(lǐng)先，但股市卻被金融危機(jī)、債務(wù)危機(jī)纏身的歐美市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在后面。退一步講，如果投資者對(duì)股市有足夠的信心，A股近幾年的表現(xiàn)就不可能如此糟糕。 | | | | ·A股市場(chǎng)不能只為融資者服務(wù) 2012-11-19 | | 針對(duì)今年股市的持續(xù)下跌，市場(chǎng)上要求監(jiān)管部門暫停新股發(fā)行的呼聲不絕于耳，但其總是以所謂的“市場(chǎng)化發(fā)行”來搪塞。新股IPO、上市公司再融資以及大小非的大肆套現(xiàn)行為，對(duì)于資金推動(dòng)型的A股而言意味著什么不言而喻。 | | | | ·RQFII與QFII能否為股市帶來希望 2012-11-15 | | 事實(shí)上，A股市場(chǎng)從來就不缺什么資金，倒是投資者信心常常“被喪失”。郭樹清的引資舉措，雖然很有必要，但市場(chǎng)絕對(duì)不能寄予太大的希望。否則，留給投資者的就只有失望。 | | | | ·基金業(yè)須建立激勵(lì)與約束機(jī)制 2012-11-14 | | 基金公司高管的出走、基金經(jīng)理的離職或變動(dòng)，在目前不算什么新聞，投資者亦感到麻木了，畢竟類似的現(xiàn)象太多。因此，對(duì)于今年前三季度出現(xiàn)基金經(jīng)理離任的基金多達(dá)203只且離任率高達(dá)22.21%，市場(chǎng)根本不必大驚小怪。 | | | | ·與其差別征收不如徹底取消 2012-11-12 | | 欲借助紅利稅差別化征收來引導(dǎo)長(zhǎng)期投資，無異于癡人說夢(mèng)。必須指出的是，紅利稅來自上市公司的稅后利潤(rùn)，存在重復(fù)征收的問題，本身就是不公平的。監(jiān)管部門理應(yīng)鏟除市場(chǎng)上的一切不公平，而不是延續(xù)這種不公平。 | | | | ·券商創(chuàng)新須擺脫低端化和單一化 2012-11-08 | | 很多國(guó)內(nèi)券商存在“天生”的缺陷，那就是常常無法擺脫靠“天”吃飯的困境。其業(yè)績(jī)與生存狀況隨股市行情的起伏而起伏，牛市時(shí)可以賺得盆滿缽滿，一旦步入熊市，則頻頻深陷舉步維艱的泥潭。 | | | | ·銀行應(yīng)少向資本市場(chǎng)“伸手” 2012-11-08 | | 銀行上市公司應(yīng)該走出靠信貸規(guī)模支撐業(yè)績(jī)的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式，更不能總將眼光盯在資本市場(chǎng)與投資者的腰包上。在維護(hù)自己利益的同時(shí)，如何更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，如何更好地提升服務(wù)水平無疑更重要。 | | | | ·浙江世寶上市的“紅”與“黑” 2012-11-05 | | 監(jiān)管部門“好心”卻辦了“壞事”，也讓所謂的市場(chǎng)化發(fā)行現(xiàn)出了原形。而行政干預(yù)的結(jié)果，必然是市場(chǎng)為之付出代價(jià)，投資者為之付出代價(jià)，這也是浙江世寶與洛陽鉬業(yè)遭到爆炒給我們的啟示。 | | | | ·有形之手助長(zhǎng)A股投機(jī)之風(fēng) 2012-11-05 | | 無論是洛陽鉬業(yè)、浙江世寶的瘦身發(fā)行，還是其發(fā)行價(jià)格向H股看齊，“窗口指導(dǎo)”均若隱若現(xiàn)，說明我們的新股發(fā)行并非真正的市場(chǎng)化。“有形之手”頻現(xiàn)的結(jié)果，是發(fā)行人無法融到需要的資金，新股遭到市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)炒作，也無形中進(jìn)一步助長(zhǎng)了市場(chǎng)的投機(jī)之風(fēng)。 | | | | ·股票紅利稅沒必要差異化征收 2012-10-31 | | 股票紅利稅根本沒必要實(shí)行差異化征收，由于紅利稅屬于重復(fù)征稅，本身就是不公平的一個(gè)稅種，理應(yīng)早日將其徹底取消。而取消紅利稅，不僅僅只是保護(hù)投資者的利益，更是維護(hù)市場(chǎng)公平的需要，這也是取消紅利稅的意義所在。 | | | | ·重垃圾輕藍(lán)籌折射市場(chǎng)浮躁 2012-10-31 | | 藍(lán)籌與垃圾，只不過在一線之間。而且，垃圾股變身藍(lán)籌股并不多見，而從藍(lán)籌股加入垃圾股行列的卻比比皆是。藍(lán)籌股表現(xiàn)不佳，也導(dǎo)致投資者對(duì)其敬而遠(yuǎn)之。 | | | | ·期待資本市場(chǎng)改革步入深水區(qū) 2012-10-29 | | 除大力發(fā)展債券市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)投資者之外，劍指A股的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，是郭樹清監(jiān)管思路的另一大特點(diǎn)。無論是火燒股市“鐵公雞”、新股發(fā)行制度改革，還是創(chuàng)業(yè)板退市制度的推出，以及滬深主板、中小板退市機(jī)制的完善等都莫不如此。 | | | | ·證券業(yè)政商“旋轉(zhuǎn)門”當(dāng)休矣 2012-10-26 | | 監(jiān)管者與被監(jiān)管者應(yīng)該嚴(yán)格劃清界限。“魚目混珠”的結(jié)果，只能導(dǎo)致監(jiān)管的缺失與缺位，或者是懲罰不到位。某種意義上，違規(guī)成本低與政商“旋轉(zhuǎn)門”亦不無關(guān)系，特別是當(dāng)基金公司或券商出現(xiàn)違規(guī)行為時(shí)尤其如此。 | | | | ·新股發(fā)行頻現(xiàn)“有形之手” 2012-10-24 | | 對(duì)于洛陽鉬業(yè)的“瘦身”發(fā)行以及浙江世寶即將步其后塵，市場(chǎng)根本不應(yīng)感到意外。而新股發(fā)行中頻現(xiàn)“有形之手”的事實(shí)再次說明，A股的“市場(chǎng)化發(fā)行”，只不過是一塊“遮羞布”罷了。 | | | | ·如何避免五年之痛重演 2012-10-22 | | 股市低迷，呼吁監(jiān)管部門進(jìn)行救市的聲音在市場(chǎng)上又不時(shí)出現(xiàn)。其實(shí)，救市只能救一時(shí)，不可能每次低迷都要靠救市。A股更需要的是監(jiān)管部門改變工作思路，其中，能否做到像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)投資者利益是關(guān)鍵所在。 | | | | ·給延長(zhǎng)鎖定期的大股東再加一道“緊箍咒” 2012-10-11 | | 鑒于創(chuàng)業(yè)板公司新股發(fā)行時(shí)普遍出現(xiàn)了“三高”發(fā)行的事實(shí)，筆者建議，大股東在延長(zhǎng)鎖定期的同時(shí)，也應(yīng)該為自己套上“緊箍咒”。比如大非承諾當(dāng)股票價(jià)格沒有達(dá)到發(fā)行價(jià)格以上時(shí)不減持（遇轉(zhuǎn)增與派現(xiàn)時(shí)同步“除權(quán)”）。 | | | | ·減持承諾豈能當(dāng)兒戲 2012-09-27 | | 限售股解禁后，不管其持有人在什么價(jià)位上減持，也不管是通過集合競(jìng)價(jià)方式還是大宗交易系統(tǒng)，其實(shí)都無可厚非。但是，如果持有人對(duì)限售股的減持作出過相關(guān)承諾，最終卻沒有切實(shí)地履行，或者在承諾中隱藏著貓膩，顯然另當(dāng)別論。 | | | | ·新股IPO需要更多硬指標(biāo) 2012-09-17 | | 新股IPO時(shí)，可由發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人在招股說明書中為分紅提供擔(dān)保，一旦上市公司無法兌現(xiàn)承諾，由其控股股東等承擔(dān)分紅之責(zé)，這樣投資者的回報(bào)就有了保證。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板“三歲看老”？ 2012-09-14 | | 三年時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板已毫無遮掩地“裸露”在市場(chǎng)面前。創(chuàng)業(yè)板沒有變成中國(guó)的“納斯達(dá)克”，反而借助于制度的庇護(hù)與缺陷，變成了赤裸裸的“圈錢板”、“套現(xiàn)板”，變成了富豪的“制造基地”，也變成了權(quán)貴資本的“游樂園”，唯獨(dú)沒有變成投資者的樂土。 | | | | ·新基金發(fā)行拒絕“幫忙” 2012-09-10 | | 事實(shí)上，對(duì)于基金發(fā)行而言，“幫忙資金”并非什么“新生事物”，其在市場(chǎng)上出現(xiàn)已有幾年之久。 | | | | ·惡意做空為A股敲響警鐘 2012-09-10 | | 無論是香櫞、渾水的惡意做空，還是中信證券因傳言產(chǎn)生暴跌，都在告誡上市公司：完善的治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的運(yùn)作、嚴(yán)格的信息披露是上市公司在市場(chǎng)立足、不被香櫞渾水們“暗殺”的先決條件。 | | | | ·業(yè)績(jī)“變臉”不能“披露”了之 2012-08-29 | | 只要新股次新股出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅“變臉”，又受到市場(chǎng)的廣泛質(zhì)疑，監(jiān)管部門都不能讓其一“披”了之，應(yīng)采取相關(guān)措施防患于未然，以避免新股次新股業(yè)績(jī)“變臉”成為一道“風(fēng)景”。 | | | | ·ST股的制度之殤 2012-08-27 | | 近期ST股成為最受市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，特別是滬市的眾多ST股，不僅出現(xiàn)了一股摘帽潮，更掀起了一股漲停潮，與當(dāng)前股市極其低迷的走勢(shì)形成了鮮明對(duì)比。 | | | | ·IPO頻現(xiàn)空窗期頗堪玩味 2012-08-17 | | 如果投資者沒有信心，即使監(jiān)管部門無論如何力挺藍(lán)籌，股市也不會(huì)有任何起色。而作為投資者來講，對(duì)此信息顯然不能忽視。 | | | | ·ST股票漲跌限制理應(yīng)統(tǒng)一 2012-08-09 | | 就像不對(duì)稱漲跌幅限制有違公平一樣，在A股市場(chǎng)中，如果滬深兩市的ST類個(gè)股實(shí)行不同的漲跌幅制度，顯然也是不公平的。筆者認(rèn)為，無論是正常公司還是ST類公司，兩市的漲跌幅制度都應(yīng)統(tǒng)一。 | | | | ·炒股意愿降至新低折射市場(chǎng)生態(tài) 2012-08-07 | | 當(dāng)A股市場(chǎng)被網(wǎng)友戲稱“越窮越生，越生越窮”時(shí)，當(dāng)投資者紛紛變身為“賣股翁”時(shí)，足以說明某些方面的問題了。為挽回投資者的信心，監(jiān)管部門也該出手救救中國(guó)股市，救救中國(guó)股市中的投資者。 | | | | ·將新三板打造成創(chuàng)業(yè)板孵化器 2012-08-06 | | 目前的創(chuàng)業(yè)板是投機(jī)資本的天堂，卻是廣大中小投資者的夢(mèng)魘。鑒于創(chuàng)業(yè)板公司存在諸多問題，筆者建議將擴(kuò)容后的新三板打造成創(chuàng)業(yè)板的“孵化器”，特別是在今后新三板將進(jìn)一步大幅擴(kuò)容的背景下，更應(yīng)該發(fā)揮其“孵化器”的作用。 | | | | ·對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)問責(zé)切忌不痛不癢 2012-08-06 | | 針對(duì)綠大地和新大地上市造假丑聞中涉及到的審計(jì)機(jī)構(gòu)，中注協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中注協(xié)已采取實(shí)質(zhì)性措施介入調(diào)查，未來調(diào)查取得結(jié)果時(shí)將會(huì)披露。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板頻現(xiàn)破發(fā)早已“被注定” 2012-07-24 | | 對(duì)于創(chuàng)業(yè)板公司乃至中國(guó)資本市場(chǎng)而言，破發(fā)以及正常情形下的業(yè)績(jī)“變臉”并不可怕。重要的是，發(fā)行人信息披露必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，而不應(yīng)出現(xiàn)浮夸以及誤導(dǎo)、欺詐等行為。 | | | | ·A股難造巴菲特 2012-07-09 | | 美國(guó)股市在200多年的歷史中也只產(chǎn)生了一位巴菲特，而A股市場(chǎng)只有20余年的歷史，無論在底蘊(yùn)、沉淀、制度建設(shè)等方面都還有很長(zhǎng)的路要走。從目前A股市場(chǎng)的制度建設(shè)、投資文化、投資習(xí)慣等形成的生態(tài)來看，還很難打造出巴菲特式的投資大師。 | | | | ·“國(guó)家隊(duì)”入市難啟A股投資信心 2012-06-28 | | 即使此次社保基金亦有大動(dòng)作，但投資者仍然不要對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)抱有太大的希望。事實(shí)上，無論是境外市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，無論是基本面還是投資者的信心上，都不支持股市走出一波行情來。 | | | | ·IPO融資創(chuàng)三年新低不足喜 2012-06-21 | | 如果郭樹清主席領(lǐng)導(dǎo)的證監(jiān)會(huì)不能從根本上解決股市的定位問題，就無法撼動(dòng)“重籌資”的根基，也就意味著融資仍然是A股市場(chǎng)的第一要?jiǎng)?wù)，上半年IPO融資額創(chuàng)3年來新低，也注定只是曇花一現(xiàn)式的精彩。 | | | | ·老鼠倉民事索賠機(jī)制亟待建立 2012-06-18 | | 李旭利“老鼠倉”案之所以受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，不僅是因?yàn)槔钚窭敲餍腔鸾?jīng)理，也不僅是因?yàn)樵摪溉瓮七t開庭，更是因?yàn)榇税干姘附痤~巨大、當(dāng)事人獲利豐厚。 | | | | ·個(gè)人投資者的貢獻(xiàn)與地位嚴(yán)重失衡 2012-06-12 | | 中國(guó)證券市場(chǎng)誕生20余年來，無論是在法律法規(guī)與制度的建立與完善、社會(huì)關(guān)注度上，還是在掛牌的上市公司規(guī)模、機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作出的貢獻(xiàn)等方面，與當(dāng)初相比均不可同日而語。 | | | | ·苦練內(nèi)功才是銀行業(yè)的立足之本 2012-06-06 | | 銀行股遭遇投資者用“腳”投票，除了上述兩方面的原因之外，顯然也與其“粗放”的經(jīng)營(yíng)模式密切相關(guān)。部分銀行基本上已陷入為了搶占市場(chǎng)份額而大幅放貸——資本充足率不足——再融資——再巨量放貸的惡性循環(huán)。 | | | | ·有錢人為啥不愿炒股 2012-06-04 | | A股市場(chǎng)誕生已超過20年，在滬深證交所開戶的A股投資者賬戶數(shù)也超過1.65億，股市投資者的構(gòu)成到底如何？是哪些投資者在市場(chǎng)中折騰？中國(guó)證券登記結(jié)算公司的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為我們提供了答案。 | | | | ·新股發(fā)行直接定價(jià)將是誰的“盛宴” 2012-05-28 | | 任何一項(xiàng)針對(duì)資本市場(chǎng)的改革或創(chuàng)新，均應(yīng)顧及到市場(chǎng)參與各方的利益，更應(yīng)該顧及其中的利益平衡，創(chuàng)業(yè)板、主板退市制度如是，引導(dǎo)上市公司分紅如是，新股發(fā)行制度改革亦如是。顯然，新股定價(jià)模式的創(chuàng)新，將僅僅只是發(fā)行人與承銷商的“盛宴”。 | | | | ·強(qiáng)化監(jiān)管重在提高違規(guī)成本 2012-05-21 | | 保薦制實(shí)施以來，監(jiān)管部門對(duì)于違規(guī)保薦機(jī)構(gòu)與保代的處罰，一般側(cè)重于監(jiān)管談話、重點(diǎn)關(guān)注、出具警示函或者是N個(gè)月內(nèi)不受理其文件等，這些隔靴搔癢的處罰措施，根本就形不成任何的威懾力，反而助長(zhǎng)了市場(chǎng)的違規(guī)行為。 | | | | ·讓鐵公雞主動(dòng)下蛋 2012-05-14 | | 近幾年來，無論是上市公司分紅的家數(shù)、占比、總額，還是平均每股現(xiàn)金分紅金額等，均呈上升趨勢(shì)，但鐵公雞仍大有人在。 | | | | ·部分退市條款需更嚴(yán)厲 2012-05-02 | | 之前承諾今年上半年推出滬深主板退市制度，顯然監(jiān)管部門沒有食言，盡管目前還只是一個(gè)征求意見稿。與現(xiàn)行的退市制度相比，無論滬市還是深市，經(jīng)過調(diào)整后的方案都新增了不少的條件。但總體而言，有些條款還存在缺陷，有些退市條款的缺失嚴(yán)重則令人失望。 | | | | ·“窗口指導(dǎo)”不應(yīng)染指新股發(fā)行價(jià) 2012-04-26 | | 通過完善制度建設(shè)，通過強(qiáng)化監(jiān)管與對(duì)違規(guī)行為的嚴(yán)厲處罰，新股發(fā)行價(jià)格回歸理性并非沒有可能。而“窗口指導(dǎo)”如果再次蒞臨市場(chǎng)，無異于市場(chǎng)化的大倒退。 | | | | ·港式監(jiān)管值得A股借鑒 2012-04-24 | | 在如何對(duì)待包裝粉飾造假上市問題上，A股市場(chǎng)管理層有必要“照搬”痛打“落水狗”的港式監(jiān)管。一方面，責(zé)令造假者退市，退還投資者的資金并賠償損失；另一方面，對(duì)于相關(guān)責(zé)任人員嚴(yán)懲不貸，特別是對(duì)于券商等中介機(jī)構(gòu)，情形嚴(yán)重時(shí)應(yīng)果斷撤銷其資格。 | | | | ·應(yīng)延長(zhǎng)保薦人督導(dǎo)期限 2012-04-20 | | 保薦人與保代沒履行勤勉盡責(zé)的職責(zé)，是這幾年新股、次新股業(yè)績(jī)頻頻出現(xiàn)變臉潮的重要原因，而且也不能排除其“狼狽為奸”的可能性。因此，強(qiáng)化保薦人與保代的責(zé)任，并建立嚴(yán)厲的責(zé)任追究機(jī)制應(yīng)成監(jiān)管的重要手段。 | | | | ·IPO新政需修訂“兩法”配套 2012-04-16 | | 毋庸置疑，IPO新政的實(shí)施，在某些方面顯然還存在法律上的障礙，也需要修訂證券法、公司法進(jìn)行配套。如為緩解股票供應(yīng)不足問題，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，在首次公開發(fā)行新股時(shí)，推動(dòng)部分老股向網(wǎng)下投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股數(shù)量。 | | | | ·A股頻頻“稱熊”不是資金問題 2012-04-09 | | 繼2010年、2011年連續(xù)兩年“熊霸全球”之后，今年一季度A股再次在全球主要資本市場(chǎng)中“稱熊”。別說是風(fēng)平浪靜的日、韓、新加坡股市，即使是籠罩在債務(wù)危機(jī)陰霾中的歐美股市，表現(xiàn)也比A股市場(chǎng)出色。 | | | | ·種子基金價(jià)值幾何？ 2012-03-21 | | 種子基金在完善基金行業(yè)激勵(lì)機(jī)制的同時(shí)，也將基金管理人（包括其股東、高管等）的利益與基民“捆綁”在一起了。這不僅是市場(chǎng)一大進(jìn)步，也有利于基金管理人與持有人之間形成利益共享，虧損共擔(dān)的格局。 | | | | ·主板該推出什么樣的退市制度？ 2012-03-14 | | 鑒于A股市場(chǎng)常常出現(xiàn)像江蘇三友、綠大地這樣通過造假上市的公司，建議監(jiān)管部門修訂現(xiàn)行的《證券法》。只要發(fā)現(xiàn)包裝粉飾、造假欺詐等上市者，監(jiān)管部門應(yīng)該立即責(zé)令其退市，相關(guān)投資者的損失，亦由違規(guī)者賠償。 | | | | ·不僅要審 而且要嚴(yán)審 2012-02-13 | | 對(duì)于“IPO不審行不行”這個(gè)問題，筆者以為，在現(xiàn)階段，鑒于A股市場(chǎng)的實(shí)際狀況，新股IPO不僅要審，而且要從嚴(yán)審核。 | | | | ·嚴(yán)懲違規(guī)保薦機(jī)構(gòu) 2012-02-09 | | 保薦制實(shí)施以來，雖然在新股發(fā)行中起到了一定的作用，但暴露出的問題同樣不少。盡管其中不乏制度設(shè)計(jì)上的原因，但對(duì)于違規(guī)行為的處罰過輕更值得關(guān)注。治亂須用重典，在完善制度建設(shè)的基礎(chǔ)上，對(duì)于違規(guī)保薦機(jī)構(gòu)與保代的嚴(yán)管重罰理應(yīng)成為第一選擇。 | | | | ·“三公”不存 信心安在？ 2012-01-10 | | 一個(gè)投資者利益沒有 “被保護(hù)”的市場(chǎng)，注定不會(huì)變成一個(gè)健康的市場(chǎng)，更別談什么健康發(fā)展與長(zhǎng)治久安了。一個(gè)“三公”原則遭到踐踏的市場(chǎng)，同樣注定投資者會(huì)對(duì)其喪失信心。打造健康股市，提振市場(chǎng)信心，請(qǐng)從維護(hù)市場(chǎng)的“三公”原則做起。 | | | | ·股市信心來自哪里 2012-01-09 | | 只有像保護(hù)自己的眼睛一樣保護(hù)中小投資者的利益，只有投資者的利益得到了切實(shí)保護(hù)，市場(chǎng)信心才會(huì)建立起來。否則，一切免談。 | | | | ·基金抬高發(fā)行價(jià)“人人喊打” 2011-12-28 | | 基金在詢價(jià)時(shí)紛紛報(bào)出高價(jià)，并非沒有原因。筆者以為，只有通過進(jìn)一步完善制度建設(shè)，才能抑制基金的不負(fù)責(zé)任的報(bào)價(jià)與抬高新股發(fā)行價(jià)格。 | | | | ·僅僅解聘還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠 2011-12-05 | | 證監(jiān)會(huì)日前宣布，對(duì)第三屆并購重組委委員、北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司總經(jīng)理吳建敏實(shí)行解聘的決定，這是證監(jiān)會(huì)對(duì)包括主板、創(chuàng)業(yè)板和并購重組委員開出的首例罰單。 | | | | ·創(chuàng)業(yè)板退市制度的幾點(diǎn)建議 2011-12-02 | | 與現(xiàn)行主板退市制度相比，創(chuàng)業(yè)板退市制度有明顯的進(jìn)步，特別是“一旦經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司凈資產(chǎn)為負(fù)，則其股票暫停上市”這一條，對(duì)主板有較強(qiáng)的參考意義。 | | | | ·提升分紅水平需要制度保障 2011-11-14 | | 在市場(chǎng)資源第一次錯(cuò)配之后，就不能再允許出現(xiàn)第二次錯(cuò)配的發(fā)生。而對(duì)那些能夠持續(xù)回報(bào)股東的上市公司，市場(chǎng)也有責(zé)任為其后續(xù)的再融資提供支持。 | | | | ·警惕資產(chǎn)重組淪為資本玩物 2011-10-17 | | 盡管《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》已經(jīng)頒布實(shí)施，借殼上市等資產(chǎn)重組的門檻亦被提高。但對(duì)于資產(chǎn)重組所引發(fā)的種種弊端，監(jiān)管部門切不可等閑視之。 | | | | ·六家個(gè)股離奇“蹦極”應(yīng)徹查 2011-10-13 | | A股市場(chǎng)中，利益輸送的現(xiàn)象并不鮮見。上市公司向大股東進(jìn)行利益輸送、同一基金公司旗下基金的利益輸送、新股發(fā)行前所出現(xiàn)的突擊入股現(xiàn)象等，都是利益輸送的表現(xiàn)形式。而利益輸送行為，擾亂了市場(chǎng)正常的秩序，損害了其他投資者的利益，其危害性自不待言。 | | | | ·從老股民憤然退出市場(chǎng)說起 2011-10-10 | | 對(duì)處于風(fēng)雨飄搖之中的中國(guó)股市而言，已不再是救與不救的問題，而是需要一場(chǎng)像當(dāng)年股改一樣的變革。只有對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行綜合治理，根除不公平現(xiàn)象，維護(hù)好中小投資者的利益，才能挽救投資者的信心，老股民憤然退市這一幕才不會(huì)重演。 | | | | ·上市公司沉迷金融游戲風(fēng)險(xiǎn)堪憂 2011-09-19 | | 不忙主業(yè)忙副業(yè)，把副業(yè)當(dāng)作主業(yè)做，是當(dāng)前上市公司的一大生態(tài)。但金融游戲不可能使上市公司實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的美夢(mèng)，也不可能提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，唯有做好主業(yè)，才是上市公司的生存之道，也是其回報(bào)投資者最好的方式。 | | | | ·股市豈能總是發(fā)揮“抽血”功能？ 2011-09-06 | | 無論是市場(chǎng)的制度建設(shè)，還是上市公司、機(jī)構(gòu)投資者以及中小投資者的規(guī)模，都早已不可同日而語了，但既然是股票市場(chǎng)，又豈能總是發(fā)揮著 “抽血”功能，又豈能總是不顧投資者的死活？ | | | | ·“不死鳥”何時(shí)不再瘋狂 2011-09-05 | | 在一個(gè)又一個(gè)“不死鳥”財(cái)富神話的背后，固然有市場(chǎng)投機(jī)猖獗、股市牛人瘋狂追捧、機(jī)構(gòu)投資者鼎力支持的因素，但歸根結(jié)底還在于A股退市機(jī)制形同虛設(shè)。 | | | | ·應(yīng)重罰內(nèi)幕交易基金公司 2011-08-29 | | 對(duì)于這些知法犯法者，特別是作為市場(chǎng)中堅(jiān)力量的機(jī)構(gòu)投資者基金（包括相關(guān)責(zé)任人），監(jiān)管部門必須作出嚴(yán)厲的處罰。這是嚴(yán)懲違規(guī)者的需要，更是維護(hù)市場(chǎng)正常交易秩序的需要。 | | | | ·“銀廣夏第二”的出現(xiàn)并非偶然 2011-08-22 | | 對(duì)于造假上市或上市后財(cái)務(wù)造假者，監(jiān)管部門應(yīng)該祭起“殺無赦”的大棒。一旦發(fā)現(xiàn)，立即勒令退市，并要求其承擔(dān)賠償投資者損失的責(zé)任。只有如此，才能徹底斷絕違規(guī)者的僥幸心理，還市場(chǎng)以安寧。 | | | | ·停發(fā)新股不如把好質(zhì)量關(guān) 2011-08-19 | | A股市場(chǎng)投機(jī)盛行，除了上市公司回報(bào)投資者意識(shí)淡薄之外，與上市公司質(zhì)量低劣密切相關(guān)。A股市場(chǎng)一旦有風(fēng)吹草動(dòng)即產(chǎn)生暴跌，同樣與上市公司不具備投資價(jià)值密切相關(guān)。 | | | | ·請(qǐng)監(jiān)管者聽聽股民心聲 2011-08-15 | | 事實(shí)上，股民的要求也很簡(jiǎn)單，就是希望股市能夠消除諸多弊端，健康地運(yùn)行，在如此環(huán)境下，即使是“買者自負(fù)”，他們也心甘情愿。 | | | | ·券商研報(bào)越來越像“花瓶” 2011-07-29 | | 無論賣方分析師是干什么的，既然是研究報(bào)告，客觀、公正是研究報(bào)告的靈魂。喪失了這一基本原則，任何一份報(bào)告都經(jīng)不起推敲。券商“雷人”研報(bào)之所以遭遇到市場(chǎng)的普遍質(zhì)疑，其實(shí)與其失去了“靈魂”密切相關(guān)。 | | | | ·券商行業(yè)再次洗牌是市場(chǎng)發(fā)展必然 2011-07-19 | | 中國(guó)需要在全球資本市場(chǎng)擁有話語權(quán)的券商，如此我們的資產(chǎn)才不會(huì)被賤賣，A股市場(chǎng)也不會(huì)常常被境外大投行的“研究報(bào)告”牽著鼻子走。 | | | | ·必須嚴(yán)懲“搞噱頭”研報(bào)的券商 2011-06-30 | | 除了取消相關(guān)人員的從業(yè)資格，還應(yīng)該讓被誤導(dǎo)的投資者提起集體訴訟，讓“搞噱頭”研報(bào)的券商或者研究人員賠償損失。惟有如此，才能讓券商研究人員認(rèn)真嚴(yán)肅地做研報(bào)，對(duì)上市公司負(fù)責(zé)，對(duì)投資者負(fù)責(zé)，對(duì)市場(chǎng)負(fù)責(zé)。 | |
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