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隨著人民幣兌換美元匯率的不斷走強(qiáng)，人民幣越來越具有硬通貨的特點。人民幣的崛起得益于改革開放后中國經(jīng)濟(jì)的崛起。人民幣的走強(qiáng)正在悄悄地改變著全球貨幣影響力版圖。如果人民幣對其它貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實地改變儲備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會對西方國家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
隨著人民幣兌換美元匯率的不斷走強(qiáng)，人民幣越來越具有硬通貨的特點。例如，近來年，由于中國對外貿(mào)易的增長，尤其是與周邊國家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)聯(lián)系的不斷加強(qiáng)，人民幣在境外流通和窖藏的需求在不斷增長。在與中國毗鄰的越南和老撾等國的某些地區(qū)，人民幣可以自由流通。邊境貿(mào)易的興盛，帶動了人民幣的邊境使用量的擴(kuò)大，并有從腹地深入的內(nèi)在需求。
過去，鑒于人民幣的非自由兌換性，人民幣在境外的使用基本上僅限于民間的自發(fā)需求。但人民幣匯率的走強(qiáng)，正在悄悄地改變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體系中的這一地位。繼印度將人民幣納入貨幣籃子之后，菲律賓貨幣委員會最近宣布，2006年12月1日起接納人民幣為菲中央銀行儲備貨幣。可見。局部的人民幣貨幣區(qū)正在形成，而人民幣邁上國際貨幣舞臺將發(fā)端于此。
人民幣的走強(qiáng)正在悄悄地改變著全球貨幣影響力版圖。據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者蒙代爾教授的研究看,一國或地區(qū)貨幣權(quán)力的大小，與其GDP在全球的地位高度正相關(guān)。由于美國、歐盟及日本的GDP總量在全球占前三強(qiáng)地位，因而美元、歐元與日元依次獲得了與其GDP相對稱的貨幣區(qū)地位。
在研究過程中，蒙代爾同時發(fā)現(xiàn)，在1990年前夕，人民幣區(qū)就在蓬勃發(fā)展。根據(jù)蒙代爾的理論，人民幣影響力的增強(qiáng)不過是全球經(jīng)濟(jì)增長重心的變化和轉(zhuǎn)移的自然結(jié)果。而人民幣貨幣區(qū)的形成，也證實了他的判斷。
人民幣對全球貨幣影響力版圖的變化，早在2005年初，香港金管局總裁任志剛就曾指出，亞洲區(qū)經(jīng)貿(mào)日益融合，中國內(nèi)地又是該區(qū)內(nèi)多個經(jīng)濟(jì)體系的最大貿(mào)易伙伴，因此，人民幣將會成為國際交易的主要結(jié)算貨幣，而增加利用人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣有明顯的好處，結(jié)算過程會更加簡單直接，人民幣亦有可能最終發(fā)展為區(qū)內(nèi)的支柱貨幣。
任志剛先生的判斷正在被證實。隨著人民幣匯率在近期不斷創(chuàng)出新高，人民幣兌美元官方匯率為7.84，由于中國香港實行的是聯(lián)系匯率制，港元兌美元的匯率水平被盯在7.8，因而人民幣兌換港元的匯率也在近期出現(xiàn)了較大幅度的上升。為了減少匯率波動的風(fēng)險，會有越來越多的中國香港購物場所接受人民幣作為交易的媒介和價值尺度，也會有越來越多的中國香港居民將人民幣當(dāng)作一種資產(chǎn)而加以持有。
不過，中國目前巨額的外匯儲備已經(jīng)給國內(nèi)的貨幣政策帶來了前所未有的壓力。為了解決儲備增長與國內(nèi)貨幣政策之間的難題，中國正在進(jìn)一步推動貨幣可兌換改革。改革的一個重要方面就是將放松對資本流出的限制�！白叱鋈ァ闭诔蔀橹袊呦蛉蚧闹匾獞�(zhàn)略部署。這一全球戰(zhàn)略安排，將大大增加境外對人民幣的資本需求，而這正是人民幣獲得更多貨幣版圖的契機(jī)。所謂“中國是貿(mào)易大國，貨幣小國”的印象將逐漸改變，全球貨幣版圖將隨人民幣的崛起而改變。
人民幣的崛起得益于改革開放后中國經(jīng)濟(jì)的崛起。然而，在人民幣走向全球化并產(chǎn)生更大影響力的過程中，不會是一帆風(fēng)順的。一些發(fā)達(dá)國家對待人民幣的矛盾心態(tài)將會更加強(qiáng)烈地表現(xiàn)出來。一方面，它們希望通過人民幣的升值來“解決”全球貿(mào)易的不平衡；另一方面，人民幣的持續(xù)升值可能促使人民幣對其它貨幣的替代又是這些國家不希望看到的。我認(rèn)為，現(xiàn)在國家間經(jīng)濟(jì)競爭的高級表現(xiàn)形式就是貨幣競爭。如果人民幣對其它貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實地改變儲備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且也會對西方國家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
例如，中國對其他國家和地區(qū)的援助從來不附帶任何政治條件，中國構(gòu)建和諧世界的暢想，日益受到廣大發(fā)展中國家的歡迎。中國更主動擔(dān)當(dāng)起成長中的大國責(zé)任的溫和形象，將會使許多正在想方設(shè)法擺脫落后的發(fā)展中國家對一些發(fā)達(dá)國家的政治與經(jīng)濟(jì)強(qiáng)權(quán)感到厭惡。那么，面對貨幣版圖的重新劃分及其對地緣政治的影響，在強(qiáng)權(quán)意志主導(dǎo)下的霸權(quán)主體會做些什么呢？這應(yīng)該是可以想象的。
除了要考慮霸權(quán)主體可能會采取的遏止策略之外，中國自身也需要對人民幣的走強(qiáng)及其對貨幣版圖重新繪制可能帶來的不利后果，應(yīng)當(dāng)有充分的估計與防范。我認(rèn)為，最大的危險來自于機(jī)構(gòu)投資者利用人民幣升值題材和國內(nèi)波動來推動資產(chǎn)泡沫的膨脹。從目前國內(nèi)房地產(chǎn)市場和股票市場的表現(xiàn)來看，這樣的擔(dān)心并不是多余的。
而資產(chǎn)泡沫從形成和到泡沫破滅的轉(zhuǎn)換，將會使人民幣在升值過程中獲得的影響力版圖發(fā)生動搖。在這方面有日本的前車之鑒。日本當(dāng)年在日元升值的推動下，也曾試圖推行日元的國際化，但日元升值與相伴的日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成，以及隨后泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，不僅使日本經(jīng)濟(jì)陷入了長達(dá)十余年的衰退，而且也使日元國際化的努力事倍功半。這是非常值得玩味的案例。
（作者系金融學(xué)博士，中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任，本報特約供稿人。） |