當(dāng)務(wù)之急，是要嚴(yán)格禁止銀行資金繼續(xù)無(wú)限度地進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，做到真實(shí)的緊縮銀根。如果繼續(xù)容忍那種鋌而走險(xiǎn)式的大肆放貸，脆弱不堪的銀行系統(tǒng)很快就會(huì)被摧毀。
    上周四，中央銀行發(fā)布了2006年度中國(guó)《金融穩(wěn)定報(bào)告》。其間一欄不起眼的關(guān)于“房地產(chǎn)失常波動(dòng)造成潛在金融風(fēng)險(xiǎn)”的標(biāo)注顯示，2005年年末，中國(guó)境內(nèi)16家商業(yè)銀行總共提供房地產(chǎn)企業(yè)貸款10，291億元，不良貸款余額雖然比上年減少182億元，但仍有916億元；去年末，16家商業(yè)銀行總共提供個(gè)人住房消費(fèi)貸款余額為20，258億元，個(gè)人消費(fèi)貸款不良貸款余額518億元，比上年增加184億元；不良貸款率為2.55%，比上年上升0.75%。
    住房貸款額度與不良率幾乎是呈同步并進(jìn)式增長(zhǎng)的，也就是說(shuō)，超過(guò)兩年的緊縮銀根政策無(wú)濟(jì)于事，許多商業(yè)銀行都未被有效管束。銀行的資金仍然源源不斷地向房地產(chǎn)市場(chǎng)注入，一些項(xiàng)目、一些購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)或個(gè)人都能在不同程度上獲得來(lái)自銀行的資金支持。在此情況下，除了自住房需求會(huì)爭(zhēng)先恐后地尋求釋放，相當(dāng)數(shù)量的投資、投機(jī)需求也必然會(huì)繼續(xù)存在。有鑒于貸款不良率的上升，甚至可能還存在一種可怕的狀況，即后兩類(lèi)需求在某種程度上也能夠?qū)で蟮姐y行資金的幫助。
    問(wèn)題是，在調(diào)控趨緊的過(guò)程中，投資、投機(jī)類(lèi)需求、以及一些第一還款來(lái)源性質(zhì)不明的借款項(xiàng)目，何以能夠獲得銀行的信貸資金？
    當(dāng)然不難解釋。其一，作為收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的市場(chǎng)利益主體，各大商業(yè)銀行已經(jīng)深陷市場(chǎng)不能自拔（也即被市場(chǎng)套牢）。為了保證自身不受金融風(fēng)險(xiǎn)困擾，他們唯一能做的就是維持市場(chǎng)穩(wěn)定，至少使之不至于迅速崩潰。此時(shí)銀行不可能切斷與房地產(chǎn)市場(chǎng)的往來(lái)，或斷然加劇對(duì)市場(chǎng)的控制力度，只能不間斷地注入資金，使市場(chǎng)得以存續(xù)。借助這種飲鴆止渴的方式自救，確保能夠最大限度地收回業(yè)已套牢在市場(chǎng)中的資金。
    其二，商業(yè)銀行有其經(jīng)營(yíng)原則或底線，他們需要鞏固和拓寬信貸投放渠道和投放規(guī)模、保持自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而不是促使其下滑或萎縮。他們手里握著大筆資金，有著急切出借的投資（甚至可以說(shuō)是投機(jī)）意愿和沖動(dòng)。
    在調(diào)控政策和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)二者之間，若沒(méi)有一套嚴(yán)格的懲戒機(jī)制迫使他們必須遵從國(guó)家政策（目前的確還沒(méi)有這種機(jī)制出臺(tái)），他們甚至可以完全舍棄前者而選擇后者。由此可以看到，自去年開(kāi)始，中央銀行的幾次利率調(diào)升和信貸首付成數(shù)調(diào)整已令許多基層銀行的業(yè)務(wù)部門(mén)抱怨不已，認(rèn)為這些政策無(wú)端削減了他們的業(yè)務(wù)量，導(dǎo)致一部分客戶(hù)流失。這種埋怨預(yù)示著頂風(fēng)作案、違規(guī)放貸會(huì)持續(xù)。
    需要說(shuō)明，銀行不間斷地對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行投入，其結(jié)果只會(huì)不斷加劇自身的信貸風(fēng)險(xiǎn)和隱患，助長(zhǎng)貸款不良率對(duì)脆弱的銀行系統(tǒng)的侵蝕能力；另一方面，這還會(huì)無(wú)形中撬動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的矛盾，比如由于信貸資金對(duì)多種性質(zhì)不明需求的支撐，房?jī)r(jià)攀升幅度會(huì)一直穩(wěn)步向上，供需失衡的市場(chǎng)局面將進(jìn)一步扭曲。
    中央銀行自己也明白，房?jī)r(jià)高漲幅和信貸規(guī)模拉大使銀行系統(tǒng)面臨著嚴(yán)峻威脅，由此導(dǎo)致的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整會(huì)影響投資和消費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定造成負(fù)面作用；房產(chǎn)價(jià)格下跌則會(huì)沖擊銀行持有的房產(chǎn)抵押價(jià)格，致使呆壞賬叢生。
    當(dāng)務(wù)之急，是要嚴(yán)格禁止銀行資金繼續(xù)無(wú)限度地進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，在有保有壓、區(qū)別對(duì)待的調(diào)控準(zhǔn)則下，提高信貸資金的投放質(zhì)量，健全貸款項(xiàng)目資質(zhì)審查和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，要做到真實(shí)的緊縮銀根。如果繼續(xù)容忍那種鋌而走險(xiǎn)式的大肆放貸，脆弱不堪的銀行系統(tǒng)很快就會(huì)被摧毀。

廈門(mén)大學(xué)不動(dòng)產(chǎn)金融研究中心