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今年兩會出現(xiàn)了一個現(xiàn)象，經(jīng)濟學家普遍不建言股市如何如何，而是轉(zhuǎn)而建言投資人該怎么做。吳敬璉稱：股市目前流通性過剩，小投資者天天這樣炒來炒去，風險太大；厲以寧說：經(jīng)歷了長期熊市的股民心理太脆弱；林毅夫通過記者轉(zhuǎn)達：投資者要注意市場風險；周小川在答記者問時告誡人們要多學點金融知識。
過去的兩會經(jīng)濟界人士對于資本市場的熱議都集中在股市的制度建設(shè)、資本市場長期發(fā)展機制、對于中小股民的利益保護等資本市場制度建設(shè)方面。今年兩會代表中的經(jīng)濟界人士卻出奇一致地由建言股市轉(zhuǎn)為建言投資人。
如果深究這一變化，筆者以為經(jīng)濟學界已經(jīng)共識兩個基本的看法：第一，我國資本市場已經(jīng)納入國家整個經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，成為可持續(xù)發(fā)展的一個重要組成部分，成為增強我國國力的重要途徑。海外有媒體稱中國在進行“資本革命”，也就是說我國直接融資已經(jīng)向很多產(chǎn)業(yè)滲透，資本市場將要大發(fā)展不言而喻。用學界人士的話來說就是：此資本市場已經(jīng)彼資本市場也。第二，我國股市經(jīng)歷了股權(quán)分置改革，解決了股市中最大的難題，為資本市場的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)，過去重在制度變革將轉(zhuǎn)向依法治市、注重資本市場新產(chǎn)品的開發(fā)，以滿足日益增長的投資者需求。市場這些根本性的變化，使得經(jīng)濟界人士對于市場變革的建言減少是符合資本市場發(fā)展邏輯的。
當然，除了以上公認的資本市場變革因素以外，還有一點就是一個令經(jīng)濟界人士十分尷尬的原因———對股市和股指的評判不慎會導致股市的波動。兩會前的大幅波動，已經(jīng)很說明問題了，所以在兩會上幾乎只要談到股市，經(jīng)濟界人士代表委員們都轉(zhuǎn)而建言投資人要注意市場風險，即便談到市場也只是談宏觀經(jīng)濟環(huán)境與市場的關(guān)系。這與經(jīng)濟學家前些年對于股市的說法，是“賭場”說要“推倒重來”的認識完全不同了，這也說明中國資本市場近幾年的改革和發(fā)展獲得了更加廣泛的認同。
如何看待這些變化，可喜還是可憂？
最近，中國股市的變化已經(jīng)引起海外財經(jīng)界人士的關(guān)注。華爾街日報撰文認為，在這次中國股市大波動時，政府不是急急忙忙阻止交易活動，而是不斷推出新產(chǎn)品幫助市場減壓，這表明中國需要資本市場大發(fā)展的一種積極態(tài)度，中國資本市場已經(jīng)具備按照經(jīng)濟規(guī)律運行的空間了。
當然，兩會經(jīng)濟界人士不說的那些問題是不是都已經(jīng)徹底解決了呢？當然也不是。資本市場畢竟在我國是新興的市場，制度建設(shè)將伴隨市場發(fā)展走向成熟是市場健康發(fā)展的根本，因此，從某種意義來說，對于經(jīng)濟界、學界的代表委員在兩會期間的建言方向也需要兩方面來看。有學者認為經(jīng)濟學家就應(yīng)該是“烏鴉嘴”，筆者完全同意這個觀點，只是在如此復(fù)雜的利益關(guān)系交織的年代，學者建言更需要站在客觀公正的立場，市場的發(fā)展有時候需要經(jīng)濟學家拍案而起，有時候需要直薦良策，有時候也需要和風細雨，有時候甚至需要慎言。筆者以為，如今的變化不過是經(jīng)歷過政策市的中國經(jīng)濟學人在與時俱進、順勢而為。
投資市場與投資人是市場的兩個主體，也是矛盾的兩個方面，當市場已經(jīng)開始走向能夠承受市場波動又能及時有效調(diào)控的狀態(tài)時，市場投資者的利益保護除了法律之外，最好的武器就是投資人自身對于市場的認識和了解程度，以及駕馭投資的技能了。此時，經(jīng)濟界人士的注意力轉(zhuǎn)移無可厚非，只是不要讓學者的敏銳思維和銳利目光完全軟化為投資指南了，那將是中國資本市場最大的悲哀了。 |
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