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| 2007-06-12 作者：曹中銘 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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雖然現(xiàn)在已經(jīng)是4000點(diǎn)高位了，但由于中國內(nèi)地流動(dòng)性泛濫的情況沒有變，人民幣繼續(xù)升值的趨勢沒有變，老百姓的存款從銀行往證券公司搬家的趨勢沒有變，因此，紅籌回歸作為一個(gè)增加股市供應(yīng)量、同時(shí)回報(bào)內(nèi)地投資者的手段，能夠取到一石二鳥的作用。證監(jiān)會(huì)《試點(diǎn)辦法》的出臺(tái)，標(biāo)志著紅籌股回歸國內(nèi)A股市場邁出了堅(jiān)實(shí)的一步，應(yīng)該說是有利于市場穩(wěn)定發(fā)展的。
我認(rèn)為，目前的中國證券市場，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，與誕生時(shí)相比已不可同日而語。如果說當(dāng)初是因?yàn)锳股市場的容量太小，還不能成為這些“巨無霸”的容身之所的話，那么，這些問題隨著A股市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大已經(jīng)迎刃而解了。
在逐漸消除股權(quán)分置這一重大的制度性缺陷后，A股市場迎來了一輪大牛市。無論是股指的強(qiáng)勁飆升、大象起舞，還是今年春節(jié)后的開戶數(shù)猛增、低價(jià)股暴漲等，均凸顯出市場流動(dòng)性過剩的一面。而監(jiān)管部門為了擠壓市場泡沫與抑制投機(jī)過度，動(dòng)用了調(diào)整證券交易印花稅稅率的手段，一方面導(dǎo)致股指暴跌，另一方面也將其大力推行的市場化進(jìn)程打回“原形”。市場的問題還需市場自身進(jìn)行調(diào)節(jié)，僅僅依靠行政手段顯然不是最佳的方式。紅籌股回歸能夠增加市場的供給，明顯有利于緩解市場中的流動(dòng)性過剩。
另一方面，諸多紅籌股公司，要么主要資產(chǎn)在內(nèi)地，要么主要業(yè)務(wù)與主營利潤來自內(nèi)地�？梢哉f，是內(nèi)地市場為其提供了良好的成長“土壤”。但是，其經(jīng)營成果現(xiàn)在卻只能由境外的投資者分享，這對國內(nèi)投資者顯然是不公平的�；貓�(bào)國內(nèi)投資者，亦是紅籌股公司的份內(nèi)之責(zé)。
目前A股市場掛牌的上市公司雖有1400余家，但除了少數(shù)的幾家之外，真正稱得上大型藍(lán)籌的并不多。紅籌股回歸后，不僅可以壯大大型藍(lán)籌上市公司的隊(duì)伍，更重要的是，可以從整體上提升A股市場的投資價(jià)值與上市公司的質(zhì)量。而且，歷經(jīng)香港成熟市場的洗禮，這些公司完善的公司治理結(jié)構(gòu)、相對規(guī)范的運(yùn)作也可以成為其他上市公司的標(biāo)桿。
另外，中行、工行、中國人壽等大型藍(lán)籌在A股市場上市后，由于總市值較大，均成為指數(shù)中的權(quán)重股，對指數(shù)的杠桿作用非常明顯。這些權(quán)重股的波動(dòng)也常常導(dǎo)致相關(guān)指數(shù)的大幅波動(dòng)，不利于股指的穩(wěn)定，由于數(shù)量較少還存在被人為操縱進(jìn)行牟利的可能。紅籌公司都是些“巨無霸”，如果在A股上市后國家持股的部分也計(jì)入指數(shù)，對于穩(wěn)定股指、減少波動(dòng)顯然能夠起到一定的積極意義。
所以說，紅籌股回歸乃大勢所趨。 |
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