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| “礦漲開(kāi)礦”無(wú)異于“頭痛醫(yī)頭” |
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| 2008-03-07 作者:聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師 胡凱 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) |
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2月18日，日本五大鋼廠及其談判聯(lián)盟韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵宣布，與巴西VALE公司達(dá)成協(xié)議，2008年度鐵礦石粉礦價(jià)格上漲65%。2007年，寶鋼首次作為全球鋼鐵企業(yè)的主要力量確定首發(fā)價(jià)格后，攜國(guó)內(nèi)各界期望，與鐵礦三巨頭進(jìn)行了艱苦的四輪談判未果后，終未能蟬聯(lián)定價(jià)權(quán)。
3年前的2005年2月，正是日本企業(yè)意外接受鐵礦石大幅漲價(jià)71.5%，令中國(guó)方面措手不及；3年后的2008年2月，日本鋼廠再次給予中國(guó)鋼鐵企業(yè)又一次意外的大漲。中國(guó)每年從巴西、澳大利亞、南非、加拿大進(jìn)口長(zhǎng)期合同鐵礦石約2.5億噸，如全部保持65%以上漲幅，平均每噸成本估計(jì)增加33-34美元，中國(guó)鋼鐵行業(yè)需要多支出84億美元，合人民幣600億元，約占2007年全行業(yè)利潤(rùn)的30%，2008年對(duì)中國(guó)鋼企不能不說(shuō)是一個(gè)嚴(yán)峻考驗(yàn)。
心痛之余，國(guó)內(nèi)各界開(kāi)始再次反思為何又是日本？日本每年進(jìn)口鐵礦石約2億噸，全為長(zhǎng)期合同，從損失上看應(yīng)與中國(guó)不相上下，但三巨頭之外的世界第四大鐵礦石供應(yīng)商正是日本三井。三井依靠其在世界各國(guó)礦山的參股，每年獲得可銷(xiāo)售的權(quán)益礦6000萬(wàn)噸。伊藤忠、三菱、住友、JFE等其他日企在澳參股所得權(quán)益礦數(shù)量也近2000萬(wàn)噸，合計(jì)占日本進(jìn)口鐵礦石的35%-40%；即使礦價(jià)大漲，也是個(gè)“肥水不流外人田”的結(jié)果。而2005年以前，中國(guó)僅寶鋼、中鋼有少量權(quán)益礦，數(shù)量不到日本的1/10。
2005年礦價(jià)大漲71.5%之后，效仿日企海外開(kāi)礦的熱潮拉開(kāi)帷幕，截止到2007年末中國(guó)企業(yè)在國(guó)外新投資的項(xiàng)目產(chǎn)能已近8000萬(wàn)噸，其中不乏投資十多億美元的大型項(xiàng)目。但2005年—2007年的3年間，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石累計(jì)增長(zhǎng)1.75億噸，增幅85%，大大超過(guò)我國(guó)企業(yè)投資開(kāi)礦的產(chǎn)能。2008年礦價(jià)再次大漲，繼續(xù)海外開(kāi)礦，爭(zhēng)取話語(yǔ)權(quán)的聲音又起。但理性的思考：雖然投資礦山，控制資源是鋼鐵行業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)，但開(kāi)發(fā)1噸礦，需求增長(zhǎng)2噸礦，又怎能從根本上緩解供需矛盾。
經(jīng)過(guò)3年多的開(kāi)礦熱潮，除西非寧巴山、巴西穆通這些政治、自然環(huán)境惡劣的地區(qū)，大部分海外鐵礦資源已經(jīng)開(kāi)發(fā)，澳洲閉坑多年的野人河礦山都已重開(kāi)，短期內(nèi)難以再有大型項(xiàng)目涌現(xiàn)。而綜觀中國(guó)企業(yè)已開(kāi)發(fā)的礦山中，幾乎全為磁鐵礦項(xiàng)目，品位低、投資大、生產(chǎn)成本大大高于西澳現(xiàn)有BHP和RIO的礦山，中信泰富的Sino
Iron甚至需要淡化海水用于選礦，投資高達(dá)52億澳元。
反觀BHP和RIO，其礦山與中方投資的眾多項(xiàng)目近在咫尺，兩大礦業(yè)巨頭開(kāi)礦經(jīng)驗(yàn)豐富，基礎(chǔ)設(shè)施完備，卻沒(méi)有任何動(dòng)作。而一向善于投資的日本企業(yè)，也并沒(méi)有因?yàn)樽罱鼛啄甑V石市場(chǎng)火爆增加礦山投資。2007年4月日本三井甚至將其所有SesaGoa的股權(quán)（51%）以19億美金的高價(jià)，出售給印度國(guó)內(nèi)的Vedanta資源公司，做法與眾多中國(guó)企業(yè)背道而馳，值得探討。
從另一角度看，縱然世界鐵礦石產(chǎn)能爆發(fā)，我國(guó)鋼企掌握談判話語(yǔ)權(quán)，礦價(jià)下跌，而我國(guó)在海外礦山成本是BHP和RIO的2-3倍，產(chǎn)品質(zhì)量卻不如澳巴公司，礦價(jià)下跌時(shí)將是首當(dāng)其沖的受害者，投資企業(yè)可能無(wú)法收到預(yù)期的回報(bào)。礦山未來(lái)運(yùn)營(yíng)的數(shù)十年中，很難保證市場(chǎng)長(zhǎng)期處于牛市，因礦價(jià)上漲，不惜成本海外開(kāi)礦，能否達(dá)到理想的資金凈現(xiàn)值，需謹(jǐn)慎對(duì)待。正如巴菲特時(shí)常強(qiáng)調(diào)的“任何市場(chǎng)，越是高位越需謹(jǐn)慎”。
2005年7月,《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》就已經(jīng)討論通過(guò)，明確規(guī)定淘汰容積300立方米以下高爐，3年來(lái)如能?chē)?yán)格執(zhí)行，中國(guó)鐵礦石需求增長(zhǎng)不會(huì)如此迅猛，礦價(jià)也不致于連連大漲。平抑礦價(jià)，還需回到源頭，切實(shí)執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策，控制鋼鐵產(chǎn)能，緩解供需矛盾，3年前中國(guó)企業(yè)確實(shí)應(yīng)該填補(bǔ)海外投資空白，而今則不可再頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳，礦漲價(jià)了開(kāi)礦，如此循環(huán)終不能從根本上解決問(wèn)題。
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