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最近，國際市場原油價(jià)格持續(xù)飆升，一度達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的139美元。從國際組織、各國政府到金融市場乃至普通百姓，無不對天價(jià)石油感到深深憂慮，人們擔(dān)心高油價(jià)會(huì)將世界經(jīng)濟(jì)拖入上世紀(jì)70年代那樣的滯脹深淵。然而筆者認(rèn)為，在此輪石油危機(jī)面前，只要各國執(zhí)行適當(dāng)?shù)恼�，滯脹發(fā)生的可能性將會(huì)很小。
上世紀(jì)70年代的教訓(xùn)
第二次世界大戰(zhàn)以來，全球先后經(jīng)歷了三次“石油危機(jī)”，分別發(fā)生在1973年、1979年和1990年，其中上世紀(jì)70年代的兩次石油危機(jī)造成了巨大破壞，西方主要國家先后陷入了增長停滯與通貨膨脹并存的滯脹泥潭。
對上世紀(jì)70年代滯脹的一個(gè)流行的解釋是，嚴(yán)重的負(fù)向供給沖擊造成了物價(jià)高漲和投資、消費(fèi)大幅滑落。但事后大量的研究表明，罕見的滯脹局面，并不能全部歸因于石油供給，大幅度放松貨幣以應(yīng)對負(fù)向供給沖擊的錯(cuò)誤政策難辭其咎。如果不隨意放松貨幣，則供給沖擊對物價(jià)只能產(chǎn)生一次性影響，不會(huì)演化成通貨膨脹。
人們的這個(gè)錯(cuò)誤，與當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)思潮很有關(guān)系。在五六十年代，凱恩斯主義空前成功，人們認(rèn)為擴(kuò)張性的政策足以抵御任何衰退。然而，嚴(yán)重的石油沖擊突然大幅降低了經(jīng)濟(jì)的潛在增長率，這種痛苦本來就很難通過宏觀政策全部抵消，政策擴(kuò)張只會(huì)使形勢更為糟糕，理智的做法是在保持財(cái)政貨幣政策適度的情況下，通過產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)革新來逐步化解這種一次性的痛苦。但是，美國等國家卻走錯(cuò)方向，通過構(gòu)造不包含能源和食品的核心通脹率指標(biāo)，大幅增加了對通脹的容忍度，陷入物價(jià)和工資螺旋式上升的怪圈，結(jié)果是通脹未能換回增長，反而出現(xiàn)衰退和通脹并存。
美國的滯脹最終以上世紀(jì)80年代初的經(jīng)濟(jì)硬著陸為代價(jià)得到解決。整個(gè)一個(gè)年代的錯(cuò)誤決策最終促使了經(jīng)濟(jì)思潮的轉(zhuǎn)變，“自然增長率”的觀念逐步深入人心，人們認(rèn)識到，在中長期內(nèi)并不存在通脹和就業(yè)之間的替換，擴(kuò)張性貨幣政策在無法取得超越“自然增長率”的效果，貨幣是中性的，在任何情況下，保持物價(jià)穩(wěn)定都是經(jīng)濟(jì)增長的前提。
滯脹是小概率事件
與前三輪危機(jī)不同的是，此輪危機(jī)并非由供給突然中斷引起，油價(jià)上漲體現(xiàn)為在全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長帶動(dòng)下持續(xù)攀高的過程。
上世紀(jì)90年代末油價(jià)低迷導(dǎo)致勘探開采投資嚴(yán)重不足，在供給缺乏彈性的情況下，需求的輕微上升即可導(dǎo)致油價(jià)上漲，這種由需求因素引起的危機(jī)，與上世紀(jì)70年代相比具有本質(zhì)的不同，應(yīng)對起來也相對容易一些。在當(dāng)前的供需格局下，短期內(nèi)使油價(jià)下降的唯一辦法就是降低需求增長速度，這可由價(jià)格調(diào)節(jié)來完成，這一過程中，經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)有一定程度的減速。至于會(huì)否發(fā)生滯脹，關(guān)鍵就在于宏觀政策，如果人們能汲取上世紀(jì)70年代的教訓(xùn)，執(zhí)行謹(jǐn)慎的財(cái)政貨幣政策，高油價(jià)就會(huì)在需求減弱和中期供給逐步提升的情況緩慢回落，如果忽視歷史教訓(xùn)，以增長優(yōu)先為借口，實(shí)行擴(kuò)張性的宏觀政策，不但會(huì)導(dǎo)致短期內(nèi)通脹上升，而中長期內(nèi)必定是通脹和衰退并存的局面。
從全球范圍看，不論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，最近兩三年的通脹壓力都在增加。由于美國去年暴發(fā)次貸危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)為了拯救危機(jī)所采取的持續(xù)降息和大量注入流動(dòng)性的舉動(dòng)使得各國通過緊縮貨幣來治理通脹的空間受到了極大的限制。不過，人們似乎并沒有完全忘記上世紀(jì)70年代的噩夢和教訓(xùn)。最近一段時(shí)間以來，隨著次貸危機(jī)的緩和，美國開始重新將抑制通脹列為優(yōu)先目標(biāo)，并可能于今年底明年初加息，歐洲的加息也進(jìn)入了議事日程，包括中國在內(nèi)的多個(gè)亞洲國家也在繼續(xù)加息或提高準(zhǔn)備金率，筆者相信，在這樣的政策取向下，包括中國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)，出現(xiàn)上世紀(jì)70年代那樣滯脹的概率十分微小，更大的可能是經(jīng)濟(jì)適當(dāng)減速和通脹回落。
關(guān)鍵要轉(zhuǎn)變能源消費(fèi)方式
擇機(jī)放開價(jià)格管制，讓價(jià)格來抑制需求，同時(shí)將普遍補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變成結(jié)構(gòu)性補(bǔ)貼，是解決目前難題的途徑之一。據(jù)報(bào)道，隨著汽油價(jià)格大幅上漲，美國的消費(fèi)者已經(jīng)開始調(diào)整消費(fèi)習(xí)慣，需求有所減緩，昔日汽車擁堵嚴(yán)重的洛杉磯，已難見堵車現(xiàn)象。如果成品油價(jià)格上漲，中國人使用私家車的情況相信也會(huì)有所減少，同時(shí)，應(yīng)該對農(nóng)業(yè)漁業(yè)和公交運(yùn)輸業(yè)采取直接補(bǔ)貼，減緩沖擊。從長遠(yuǎn)看，我們應(yīng)該大力開發(fā)新型能源，徹底改變能源消費(fèi)方式，倡導(dǎo)節(jié)能型的生活方式，目前日益增長的私家車現(xiàn)象是值得反思的。
轉(zhuǎn)變能源消費(fèi)方式不是權(quán)宜之計(jì)。如果將眼光放得更長遠(yuǎn)一點(diǎn)的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們目前正處于石油供求關(guān)系周期性緊張與石油資源緊缺長期趨勢的雙重壓力之下，未來某一天，石油供求關(guān)系可能逆轉(zhuǎn)，油價(jià)也可能會(huì)大幅下跌，由于人類難以克服的短見，一旦油價(jià)下跌會(huì)很容易放棄節(jié)能的努力，比如上世紀(jì)70年代油價(jià)飆升促使美國人大量使用低油耗汽車，但隨著能源危機(jī)的結(jié)束，揮霍又重新開始，新能源的開發(fā)，也放慢了腳步，或者干脆放棄。
然而，油價(jià)可能的周期性下跌無法改變石油資源緊缺的長期趨勢，更無法改變碳排放所造成的日益嚴(yán)重的環(huán)境危機(jī)，也許10年以后，碳排放將會(huì)成為另一個(gè)巨大的壓力，因此，新能源開發(fā)和節(jié)能型生活方式不僅是應(yīng)對當(dāng)前能源問題的必需，更是關(guān)系到長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，應(yīng)該從現(xiàn)在就開始，并且持之以恒�！� |