美國證券和交易委員會（SEC）主席考克斯日前宣布，為防止部分投資機(jī)構(gòu)利用賣空機(jī)制操縱股價(jià)，將限制投資者賣空美國“房地美”與“房利美”和券商股票的某些行為。這是美證券監(jiān)管當(dāng)局本周最新推出的“護(hù)盤”措施。

　　按照美國相關(guān)法律，“裸賣空”即投資者在美國股市賣出自已不存在的股票行為本身并不違規(guī)，但若利用“裸賣空”打壓或操縱股價(jià)即屬違法行為。此次美國證交會對“裸賣空”作出的限制，直接針對的就是防止此類打壓或操縱股價(jià)行為的出現(xiàn)。對此，若將美國證交會如此監(jiān)管的思路與國內(nèi)股市對照，也許會有某種啟示和借鑒之處。
　　啟示之一是現(xiàn)行法律與股市的關(guān)系。從這次限制措施中不難看出，一方面按美國法律規(guī)定，“裸賣空”投資行為在股市本屬合規(guī)行為；但另一方面，若“裸賣空”的行為在某種特定市場情況下，有可能會引起打壓或操縱股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并引發(fā)市場失靈時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局又有權(quán)作出一定的“限制”。顯而易見，美國證交會這次限制行為的指向雖是具體的股票與行為，但背后的監(jiān)管追求顯然是市場機(jī)制。與此相對照的是，目前國內(nèi)股市的大小非減持，有關(guān)上市公司的巨額融資行為，乃至“老鼠倉”與不少操縱股價(jià)行為的存在，是否在某種程度上已使股市機(jī)制失效，國內(nèi)監(jiān)管當(dāng)局是否也應(yīng)對此作出必要的限制？
  　啟示之二是在次貸危機(jī)影響下，美國經(jīng)濟(jì)困難重重，“兩房”目前遭遇困境，無疑使美國市場雪上加霜。可對宏觀經(jīng)濟(jì)對股市的不利影響，美國證券監(jiān)管當(dāng)局力圖通過監(jiān)管使經(jīng)濟(jì)對股市的不利影響減至最小。在當(dāng)前宏調(diào)與從緊貨幣政策的前提條件下，內(nèi)地股市監(jiān)管機(jī)關(guān)又該如何面對市場監(jiān)管，是否也應(yīng)針對股市狀況而積極作為？