7月25日，中共中央政治局召開會議，研究了當(dāng)前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。此前的7月21日，中共中央在中南海召開黨外人士座談會，就經(jīng)濟工作聽取有關(guān)人士的意見和建議。兩次會議都強調(diào)指出，做好下半年經(jīng)濟工作，要深入貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，把保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、控制物價過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，把抑制通貨膨脹放在突出位置。

　　進(jìn)入7月以來，中央高層到沿海省市進(jìn)行的密集調(diào)研，傳達(dá)出決策層密切關(guān)注當(dāng)前經(jīng)濟運行情況和企業(yè)經(jīng)營情況的信號。國家統(tǒng)計局發(fā)布的上半年經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)讓我們看到，雖然經(jīng)濟增速在高位適度回落有效緩解了總量矛盾，另外，外貿(mào)順差增速減緩也使投資、消費、出口三大需求更趨均衡，經(jīng)濟發(fā)展的協(xié)調(diào)性有所增強，但另一方面，中國經(jīng)濟也遇到前所未有的增速下滑與通脹壓力高企并存的困境。特別是部分行業(yè)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，股市的大幅度下挫更引發(fā)了人們對資本市場和社會穩(wěn)定的擔(dān)憂�；�于此，經(jīng)濟界普遍呼吁，應(yīng)該高度重視經(jīng)濟增長下行的風(fēng)險，宏觀調(diào)控應(yīng)從年初確立的“雙防”（防過熱、防通脹）轉(zhuǎn)變到“一防一�！保ǚ劳ㄘ浥蛎�、保經(jīng)濟增長）上來。
　　此次中央政治局會議可以說是正式確認(rèn)了宏觀調(diào)控主題的這一變化（盡管表述略有不同）。防止通脹之所以不能放松，原因在于，雖然上半年物價受翹尾因素的影響在逐月回落，下半年預(yù)計會繼續(xù)回落，但是，工業(yè)品出廠價格（PPI）卻逐月走高。而且，隨原油價格高漲以及能源價格改革而帶來的影響正逐步從上游行業(yè)向下游行業(yè)以及非生產(chǎn)領(lǐng)域擴散，預(yù)計下半年P(guān)PI會繼續(xù)走高，并有可能傳導(dǎo)給居民消費市場。那么，對通脹就不能掉以輕心。高通脹不但會影響經(jīng)濟發(fā)展，而且直接降低民眾的生活水平，所以，必須把物價增長控制在居民尤其是困難群體可承受的范圍內(nèi)。

　　然而，抑制通脹絕不意味著以犧牲經(jīng)濟發(fā)展為代價。之所以同時要提出保持經(jīng)濟增速不下滑作為宏觀調(diào)控議程，是因為對中國這樣的發(fā)展中大國而言，長期來看，經(jīng)濟保持一定的增速是解決許多重大問題的前提。但從上半年的情況來看，經(jīng)濟能否保持現(xiàn)在的增速是不太樂觀的。受人民幣升值、勞動力成本上升以及原材料漲價等多種因素的影響，企業(yè)出口和外貿(mào)順差上半年滑落明顯，而作為拉動GDP增長的一個重要因素，出口的下滑勢必會影響經(jīng)濟增速的下降。另外，在從緊的貨幣政策下，企業(yè)尤其是中小企業(yè)既不能從銀行取得貸款，又由于資本市場的暴跌也不能從資本市場得到融資，這勢必會使得企業(yè)減少投資，從而影響上半年的投資。而且，這些影響經(jīng)濟下滑的因素短期內(nèi)還消除不了。所以，宏觀調(diào)控必須關(guān)注經(jīng)濟增長情況的變化，在抗通脹的同時，必須防滯脹，避免“硬著陸”。
　　既然上半年的經(jīng)濟信號已發(fā)出警示，為實現(xiàn)“一防一保”的目標(biāo)，在政策選擇上，就應(yīng)把握好兩點：一是穩(wěn)定，二是微調(diào)。穩(wěn)定是為保持政策的連續(xù)性，避免政策出現(xiàn)大起大落；微調(diào)是強調(diào)政策的靈活性，使政策能更有針對性地解決新問題。因此，宏觀調(diào)控需要合理的政策組合，用“緊貨幣”，防通脹；用適度“寬財政”，防經(jīng)濟增速下滑。就從緊貨幣政策而言，雖然它對成本推動型和外部輸入型通脹作用有限，但貨幣政策畢竟是一種針對總量的調(diào)控手段，對穩(wěn)定社會的通脹預(yù)期作用明顯。因而現(xiàn)階段沒有比從緊貨幣政策更有效的抑制通脹的舉措。從緊貨幣政策的重點體現(xiàn)在通過信貸的窗口指導(dǎo)、存款準(zhǔn)備金率的進(jìn)一步上調(diào)等數(shù)量型工具管理流動性上。當(dāng)然，強調(diào)貨幣政策的從緊，并不意味著貨幣政策本身就搞一刀切，而是要優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，按照區(qū)別對待、有保有壓的原則，加強對企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的支持，以兼顧穩(wěn)定經(jīng)濟增長的目標(biāo)。
　　在堅持從緊貨幣政策的基礎(chǔ)上，宏觀調(diào)控的變化更多的是通過財政政策體現(xiàn)出來。目前而言，應(yīng)把重點放在調(diào)整出口退稅率、提高個人所得稅起征點、降低利息稅，以及擴大增值稅轉(zhuǎn)型范圍上，特別是適當(dāng)降低受緊縮影響較大的中小企業(yè)的稅負(fù)，同時進(jìn)一步加大政府對基礎(chǔ)設(shè)施、社會保障和農(nóng)業(yè)的支出。從今年上半年稅收再次增長30%的情況來看，我們完全有能力進(jìn)行適度減稅，以增加居民實際收入，引導(dǎo)內(nèi)需，擴大消費。
　　總之，面對經(jīng)濟已經(jīng)并將有可能繼續(xù)出現(xiàn)滯脹局面的風(fēng)險，宏觀調(diào)控應(yīng)該在防止通脹和保持經(jīng)濟增長之間尋求一個適度平衡。這就需要宏觀調(diào)控部門具有高度的調(diào)控藝術(shù)。我們相信，經(jīng)歷今年上半年多種考驗的中國政府，是有能力最后做好這道題的。