最近兩周來，國際油價連續(xù)走低，而美國參議院推動抑制石油期貨市場投機法案的努力無疑將進一步打壓市場對原油期貨的熱情。因此，有必要關(guān)注一下國際投機者將何去何從。近日，瑞士信貸和美林等國際投行先后發(fā)表預(yù)測，認為原油價格出現(xiàn)階段性回落后，目前所有的大宗商品交易中，以煤炭的基本面表現(xiàn)最為強勁。過去一年，亞洲基準(zhǔn)的API-4煤炭1年期遠期合約價格上漲近124%，截至7月21日交易價格約為每噸153美元，預(yù)計未來3個月可能進一步漲至每噸250美元。中國的電力短缺被認為是其中的主要推動力。

　　中國實際可開采的煤炭儲量居世界第四，產(chǎn)量則雄居世界第一，年產(chǎn)23億噸左右，按目前的速度至少可開采100年左右，從供應(yīng)面來看，似乎解決自給沒有太大問題。然而，過去數(shù)年間，中國的煤炭進口不斷增加，2007年一季度更首次成為煤炭凈進口國，從而極大地改變了亞洲煤炭供求格局，為國際投機者炒作煤炭價格提供了話題。仔細分析，以下三方面可能是導(dǎo)致亞洲煤炭需求和價格急劇上升的主要原因：
　　首先，國際原油價格從2002年開始從每桶不到30美元迅速躍升至目前130美元的高位，由于原油和煤炭是某種程度上的替代品，原油價格攀升，不可避免地會導(dǎo)致全球煤炭消費量急劇增加，其中尤以新興市場國家的增長最為顯著。BP發(fā)布的2008年《世界能源統(tǒng)計》顯示，煤炭已成為過去五年全球需求增長最快的能源，2007年全球煤炭市場消費量增加了4.5%，其中52%的增長來源于中國。
　　其次，中國的煤炭生產(chǎn)主要集中在山西、內(nèi)蒙古等中西部省份，而電力消費卻集中在東南沿海，特別是長三角和珠三角地區(qū)。這就產(chǎn)生了一個以何種方式將煤炭變成電輸送到東部的難題。國際經(jīng)驗表明，超過60%的用于發(fā)電的煤炭都在礦區(qū)50平方公里范圍內(nèi)被使用。然而，由于中國長期以來存在煤電價格倒掛矛盾，即煤炭交易基本以市場價格進行，而電價則存在嚴重的計劃管制，這就導(dǎo)致了西部產(chǎn)煤大省事實上缺乏在本地將煤炭轉(zhuǎn)化為電的動力，東部省份不得不將煤炭千里迢迢運回來自己發(fā)電。然而，受制于中國鐵路、公路的運能瓶頸，西部省份的煤炭往往運不出來，東部省份則頻頻出現(xiàn)電荒。
　　最后，筆者認為更深層次的原因是，近年來中國以電力、冶金等為代表的高耗能重工業(yè)飛速發(fā)展，極大地刺激和拉動了對煤炭的超額需求。作為占中國一次能源供應(yīng)總量近70%的煤炭，正是這些高耗能行業(yè)主要原料。2003年以來，中國煤炭需求每年以20%以上的速度增長，推動了國際煤炭價格日益攀升。
　　國際商品期貨交易行業(yè)上流行一句名言：只要中國買什么東西，它就開始變貴。筆者并不完全認同此觀點，但它至少部分地反映了中國經(jīng)濟增長模式目前所面臨的挑戰(zhàn)和壓力。
　　針對國際市場煤炭價格大幅上升的趨勢，筆者認為，目前有以下幾點是可以做的：第一，通過電力價格改革、輔以中央政府補貼方式，在西部地區(qū)大力發(fā)展清潔火力發(fā)電項目；第二，東部省份應(yīng)推廣風(fēng)力、太陽能、城市垃圾等新能源作為煤電的補充；第三，各地?zé)嶂杂谏像R高能耗重化工業(yè)項目的固有思路也應(yīng)進行轉(zhuǎn)變，如果未來國際市場煤炭、石油等能源價格進一步上漲，中國經(jīng)濟很有可能陷入進退兩難的境地。