人民幣兌美元中間價自從7月16日6.81連續(xù)下跌至8月8日6.8585，而人民幣兌歐元繼續(xù)升值，中間價已經(jīng)達(dá)到今年2月以來最低點10.4616，可見7月至今，歐元兌人民幣匯率已經(jīng)下跌2000余個基點，100日元兌人民幣也滑落1000多個基點，人民幣兌美元貶值400多個基點。致使今年名義有效匯率升值4.5%，但實際有效匯率僅升值3.6%，反映人民幣匯率與一攬子貨幣掛鉤趨勢有所減弱。

　　在國際市場上，美元走強(qiáng)是人民幣兌美元貶值的主要原因。源于美國經(jīng)濟(jì)今年第二季度按年率計算增長1.9%，明顯高于一季度的0.9%；第二季度美國出口增速為9.2%，高于第一季度的5.1%；個人消費支出第二季度增長1.5%，高于第一季度的0.9%。而德國經(jīng)濟(jì)在今年第二季度收縮約1%，顯示德國經(jīng)濟(jì)與歐洲經(jīng)濟(jì)，經(jīng)過近兩年快速發(fā)展后開始面臨停滯期的到來。日本今年6月景氣現(xiàn)狀一致指數(shù)為101.7，比5月份下降1.6個點，指數(shù)不斷下降反映日本出口下滑和能源和原材料價格上漲，嚴(yán)重擠壓了日本企業(yè)利潤。
　　通過美國、德國和日本經(jīng)濟(jì)今年一、二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走勢對比分析看，美國經(jīng)濟(jì)率先調(diào)整似乎出現(xiàn)了企穩(wěn)回升跡象，而德國和歐州及日本經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入停滯期或下滑走勢。截至今年７月底，韓國外匯儲備為２４７５億美元，比上個月減少１０５．８億美元，已經(jīng)是連續(xù)４個月下滑，6月份外資在韓國市場凈拋出46億美元的股票，說明外資大舉撤離韓國股市。還有我國香港金管局發(fā)表６月份香港貨幣統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，Ｍ３貨幣供應(yīng)量較去年同期下跌３．８％，創(chuàng)18年來最大降幅，這表明國際資金開始從香港流出。所以，本輪美元貶值歷程接近尾聲，美元走強(qiáng)已經(jīng)是必然。那么，未來人民幣兌美元升值步伐不但會減緩，或者近期會有消失的可能，甚至在今年年底明年初人民幣面臨貶值壓力。
　　今年上半年我國GDP為130619億元，同比增長10.4%，其中一季度10.6%，二季度10.1%，估計下半年增速可能降到10%以下。因生產(chǎn)要素價格上漲，尤其資金成本上升以及資金短缺，造成今年前5個月我國工業(yè)利潤10944億元，增長20.9%，增幅回落21.2%，今年上半年中央企業(yè)實現(xiàn)利潤4256億元，同比減少489.9億元，減幅為10.3%。上半年貿(mào)易順差為990.3億美元，同比下降11.8%，尤其6月份貿(mào)易順差為213.3億美元，同比下降20.6%。根據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)司有關(guān)負(fù)責(zé)人在剛結(jié)束的廣東中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)論壇上透露數(shù)據(jù)：今年上半年有6.7萬家中小企業(yè)倒閉，紡織行業(yè)的中小企業(yè)倒閉超過１萬家，出口企業(yè)面臨困難，出口增速下降過快，失業(yè)率大幅度上升。虛擬經(jīng)濟(jì)的股票指數(shù)從6124點一直跌到2700點附近，蒸發(fā)市值超過15萬億元，顯然對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利因素。我國經(jīng)濟(jì)增長放緩已經(jīng)是不爭的事實，并進(jìn)入下降通道，與此同時，我國通貨膨脹也觸頂回落，其下行走勢近期已經(jīng)確立，宏觀調(diào)控首要任務(wù)從“雙防”改為“一保一控”。加之近日新《外匯管理條例》發(fā)布實施，有助于防范和打擊熱錢的流入，可見國內(nèi)經(jīng)濟(jì)較大變動和政策面的重大調(diào)整，意味著人民幣兌美元匯率近期繼續(xù)升值基礎(chǔ)發(fā)生了變化。
　　由于人民幣匯率參考一攬子貨幣里，美元所占權(quán)重很大，人民幣基本跟隨美元走勢浮動，當(dāng)美元在國際市場上對其他非美元貨幣反彈，人民幣兌美元表現(xiàn)還算穩(wěn)定，也會對其他非美元貨幣，即追隨美元強(qiáng)勢而上漲，人民幣對非美元貨幣升值將會加快，利于實現(xiàn)人民幣匯率均衡升值。7月份人民幣兌美元升值放緩，有助于緩解制造業(yè)和出口企業(yè)利潤下滑局面。但兌其他非美元貨幣顯著上升，推動了人民幣對一攬子貨幣升值速度超過人民幣兌美元升值速度。另外，隨著原油等大宗商品期貨價格下跌，國內(nèi)輸入型通貨膨脹問題也有所緩解，國際收支平衡視匯率變化也可順勢繼續(xù)調(diào)整。應(yīng)該抓住當(dāng)前有利機(jī)會，從低端制造產(chǎn)業(yè)模式向高端模式的服務(wù)業(yè)，尤其是金融服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，股票市場資源配置功能發(fā)揮作用與否將是非常關(guān)鍵。