在各地方政府已公布的投資藍(lán)圖中，重點(diǎn)仍然是鐵路、公路、電廠、房地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施工程，而民生工程所占比例很少能超過15%。低效投資與民間投資爭搶市場，忽視民生項目，必然在未來降低中國的整體經(jīng)濟(jì)效率。

　　國務(wù)院推出4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案一周之內(nèi)，各地政府紛紛推出大規(guī)模投資計劃，目前，總計投資額已經(jīng)超過10萬億元人民幣。這是地方政府固定資產(chǎn)加總的計劃，包括已列項目與追加項目，也包括地方財政收入與銀行貸款部分。
　　10多萬億元的投資占據(jù)了全年GDP的近二分之一，絕對不是個小數(shù)目，考慮到目前政府可以動用的款項與土地價格下挫的事實(shí)，除非能夠給地方政府發(fā)債權(quán)，否則，10萬億更像個“數(shù)字規(guī)劃”———從1998年到2003年，積極財政政策不過動用了3萬億元人民幣，其中有9100億元還是發(fā)行長期建設(shè)國債籌的款。
　　即便政府湊足10多萬億資金，也必須在效率與民生兩方面下工夫。
　　以往在教育、醫(yī)療、保障性住房等方面，政府支出不足，政府增加公共投資既可以在經(jīng)濟(jì)緊縮期刺激投資，也可以彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的短板，彌補(bǔ)以往公共財政投資的不足。在中央政府2008年廉租房建設(shè)資金僅68億的基礎(chǔ)上，即便增加3倍的投資也不過200多億，此類項目花費(fèi)不大，卻是政府職責(zé)所系的必要投資。
　　由于民生投資沒有即期效益，一些地方政府的積極性不高，在各地方政府已公布的投資藍(lán)圖中，重點(diǎn)仍然是鐵路、公路、電廠、房地產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施工程，而民生工程所占比例很少能超過15%。這將使政府投資與市場投資相混淆，降低社會整體投資效率，而民生短板依然存在。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究所研究員張立群指出，這種投資的針對性是比較強(qiáng)的，包括公路、鐵路、港口，也包括保障性住房，包括農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施等等。應(yīng)該指出，在收費(fèi)公路與港口公司上市成風(fēng)的時候，公路、鐵路、港口等投資很難與市場經(jīng)營性項目區(qū)分，此時，審批項目理應(yīng)側(cè)重于民生。
　　在世界范圍內(nèi)，如何防止政府投資低效都是一個大問題。為了提高投資效率，防止滋生挪用、貪腐等現(xiàn)象，政府有關(guān)部門應(yīng)做出監(jiān)管預(yù)案。由中紀(jì)委牽頭，與財政部、監(jiān)察部、審計署、發(fā)改委等部委組成聯(lián)合檢查組，分成24個小組派往全國各地，以此全程監(jiān)控1000億投資分配到各地的項目投資建設(shè)情況。監(jiān)管與懲罰可以防止貪腐、挪用，動用市場化的招標(biāo)手段可以讓公司參與監(jiān)管，提高監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本，但這些辦法是公共項目中的零星市場化之舉，無法從根本上提升投資效率。據(jù)財政部對2001年上海等6省市153個國債技改項目專項核查，屬于上市公司項目59個，安排國債資金26.1億元。有專家對電子信息類項目評估，約50%的項目是可由企業(yè)自己做的，不應(yīng)由政府直接投資。這些投資效率大都不高。
　　鼓勵民間投資才是提高效率的根本之舉，只要能夠進(jìn)行民間投資，就不要進(jìn)行政府投資，以達(dá)到效率最大化。同時，政府建立正確的、有明確預(yù)期的稅收政策，在市場下挫時擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，降低資源配置成本，就能夠激勵民間投資效應(yīng)，不愁引不來巨額民間投資。
　　積極財政政策的4萬億不是天上掉下來的餡餅，任何支出都需要財政盈余，或者發(fā)行國債等辦法預(yù)支未來收入，低效投資，與民間投資爭搶市場，忽視民生項目，必然在未來降低中國的整體經(jīng)濟(jì)效率。只要能一一落實(shí)公共財政項目，4萬億投資足矣。