3月23日，中國(guó)人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。 根據(jù)協(xié)議,中國(guó)和印尼互換貨幣規(guī)模為1000億元人民幣/175萬(wàn)億印尼盧比。協(xié)議實(shí)施有效期3年,經(jīng)雙方同意可以展期。而在3月11日，中國(guó)人民銀行還和白俄羅斯共和國(guó)國(guó)家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，互換規(guī)模為200億元人民幣/8萬(wàn)億白俄羅斯盧布。在此之前,中國(guó)人民銀行已先后與韓國(guó)銀行、香港金融管理局、馬來(lái)西亞國(guó)民銀行等國(guó)家與地區(qū)銀行簽署了總規(guī)模高達(dá)4600億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。
　　不難看出，自國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)人民銀行已經(jīng)加快了周邊國(guó)家和地區(qū)的貨幣互換的步伐。筆者認(rèn)為，在國(guó)際金融危機(jī)依然蔓延的背景之下，在目前人民幣資本項(xiàng)目仍然不能自由兌換的條件下，加快人民幣和周邊國(guó)家貨幣的互換，有利于回避國(guó)際匯率風(fēng)險(xiǎn)，確保我國(guó)與周邊地區(qū)的金融穩(wěn)定；有利于增加周邊地區(qū)金融市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)雙邊以及多邊貿(mào)易及投資，促進(jìn)我國(guó)及周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；同時(shí)，更有利于使人民幣在周邊地區(qū)的貿(mào)易中成為結(jié)算貨幣，增加人民幣的國(guó)際使用量以及覆蓋面，提高人民幣的國(guó)際地位，因此，人民幣的貨幣互換，已經(jīng)成為人民幣在目前條件下邁向國(guó)際化的一種重要而且可行的方式。
　　所謂“貨幣互換”,是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同,但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換。是在國(guó)際貿(mào)易伙伴當(dāng)中為了回避國(guó)際匯率風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的一種貨幣安排。貿(mào)易伙伴之間進(jìn)行貨幣互換，可以繞過(guò)美元，使本國(guó)貨幣成為相互間貿(mào)易的結(jié)算貨幣，從而增加本國(guó)貨幣在國(guó)際上的流通量，并且可以推進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　自2007年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)和歐洲金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，國(guó)際信貸市場(chǎng)明顯緊縮，國(guó)際金融環(huán)境嚴(yán)重惡化。這次金融危機(jī)使各國(guó)人們深受“美元霸權(quán)”之苦，暴露了原有國(guó)際金融體系的弊端，歐亞主要國(guó)家紛紛呼吁建立國(guó)際金融新秩序，呼吁以多極國(guó)際貨幣來(lái)取代美元單極的國(guó)際貨幣，這就給人民幣走向國(guó)際化帶來(lái)良好的機(jī)遇。
　　中國(guó)改革開(kāi)放30年來(lái)，經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)家實(shí)力迅速增強(qiáng)，而自從加入WTO以來(lái)，中國(guó)迅速融入全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，進(jìn)出口貿(mào)易量呈現(xiàn)持續(xù)快速增長(zhǎng)，目前，中國(guó)已經(jīng)是全球第三大經(jīng)濟(jì)體和第三大進(jìn)出口貿(mào)易國(guó)。更為重要的是，歐美金融體系在本輪國(guó)際金融危機(jī)當(dāng)中遭受重創(chuàng)的同時(shí)，中國(guó)的金融體系保持了穩(wěn)健和安全，中國(guó)金融業(yè)保持了較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在這樣的國(guó)際國(guó)內(nèi)背景下，加快人民幣國(guó)際化步伐，爭(zhēng)取讓人民幣最終成為國(guó)際貨幣，成為世界多極支付貨幣和儲(chǔ)備貨幣中的一元，應(yīng)該成為中國(guó)金融的發(fā)展方向和努力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。
　　但是，人民幣國(guó)際化進(jìn)程將不可避免地受到歐美的阻撓，因而，這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的歷史進(jìn)程。而在中國(guó)國(guó)內(nèi)，長(zhǎng)期實(shí)行的人民幣在資本項(xiàng)目下不可自由兌換的政策，已經(jīng)成為了“雙刃劍”：它一方面保護(hù)了中國(guó)金融不受到國(guó)際金融的沖擊，這在本輪國(guó)際金融危機(jī)當(dāng)中受益非淺；而另一方面，它也在客觀上阻礙了人民幣的國(guó)際化。魚(yú)和熊掌不能兼得。在當(dāng)前的條件下，中國(guó)既不能匆忙地放開(kāi)人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換，同時(shí)又要抓住機(jī)遇加快人民幣國(guó)際化的步伐，怎么樣才能做到？充分利用中國(guó)作為國(guó)際貿(mào)易大國(guó)的有利條件，在國(guó)際貿(mào)易中繞過(guò)美元，推進(jìn)人民幣作為結(jié)算貨幣，這就是這個(gè)方程式的正確之解。
　　2008年11月，中國(guó)國(guó)務(wù)院提出政策，允許廣東、香港和長(zhǎng)江三角洲在國(guó)際貿(mào)易中進(jìn)行人民幣結(jié)算的試點(diǎn)。這就有利于加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。而和國(guó)際貿(mào)易伙伴進(jìn)行貨幣互換，正是為了配合人民幣貿(mào)易結(jié)算而進(jìn)行的。因此，人民幣的國(guó)際貨幣互換，已經(jīng)成為人民幣國(guó)際化的重要一步。