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| 2009-04-14 作者：楊濤 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 |
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國家財政部近日公布了《2009年4月份上半月部分省區(qū)市政府債券發(fā)行計劃表》,4月份上半月全國計劃發(fā)行284億元地方債。財政部指出,2000億元地方政府債券將主要集中在第二季度和第三季度發(fā)行。
眾所周知,在擴(kuò)大內(nèi)需凸顯地方政府財力緊迫時,中央財政代發(fā)成為一種過渡性的嘗試。當(dāng)然,在當(dāng)前的制度安排下,中央承擔(dān)了代為兌付的“連帶責(zé)任”,使這些地方債具有“準(zhǔn)國債”特征。長遠(yuǎn)來看,最終應(yīng)該在能合理控制風(fēng)險的情況下,允許特定地方政府自己發(fā)行真正的“市政債券”,這不僅是當(dāng)前增加地方政府財力、保障擴(kuò)大內(nèi)需的要求,而且也是我國財稅體制發(fā)展的必然趨勢。
推進(jìn)市政債券改革是基于以下幾方面考慮的。首先,發(fā)行市政債券是促使一些地方政府隱性債務(wù)得以顯性化的需要。就中國的地方政府債務(wù)來看,主要包括直接債務(wù)和或有債務(wù)兩種類型。其中,直接債務(wù)主要有:中央政府債務(wù)轉(zhuǎn)化為地方政府債務(wù)、中央財政對地方財政的項目貸款、地方政府間借款、地方政府的各種應(yīng)付項目。而或有債務(wù)則主要包括:一些地方政府擔(dān)保債務(wù)（包括外債）、地方國有企業(yè)債務(wù)、地方金融機(jī)構(gòu)的呆壞賬、社會保障資金缺口等,這些或有債務(wù)都會在出現(xiàn)清償危機(jī)時對一些地方政府造成資產(chǎn)損失。在實踐中,市政債券可以為地方政府的隱形負(fù)債和或有負(fù)債的風(fēng)險顯性化提供重要的機(jī)制。
其次,發(fā)行市政債券也可以從根本上扭轉(zhuǎn)“土地財政”、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。簡單地說,“土地財政”一直為人所詬病,要真正改變這一模式,就要為地方政府尋找可持續(xù)的財源。除了要加快稅制改革、推進(jìn)財產(chǎn)稅改革、賦予地方政府更多的稅收權(quán)限、建立以不動產(chǎn)稅收支撐的地方財政機(jī)制之外,也應(yīng)該允許通過發(fā)行市政債券來解決其資金缺口問題。
另外,發(fā)行市政債券還有深遠(yuǎn)的財政管理意義,有利于減輕中央財政的負(fù)擔(dān),清晰界定中央與地方的事權(quán)、財權(quán)關(guān)系。我國政府間分級財政的模式正在逐步形成。目前很多地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是通過國債再轉(zhuǎn)貸來完成的,即中央政府發(fā)行國債再轉(zhuǎn)貸給地方,用于地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),其實質(zhì)是中央代地方發(fā)行債券。這筆錢是列入中央財政的,由中央財政來償付,地方政府只是無償使用。如果改變一下做法,直接由地方政府來發(fā)債,列入地方預(yù)算,地方財政來還錢,刺激經(jīng)濟(jì)增長的效果是一樣的,但減輕了中央財政的負(fù)擔(dān),實現(xiàn)了中央信用與地方信用的梯度開發(fā)。同時,債券市場的公開、公正與公平特點和信息披露機(jī)制,也有利于增強(qiáng)地方財政收支行為的透明度,加強(qiáng)對地方政府的監(jiān)督。
當(dāng)然,最終允許地方政府直接發(fā)行市政債券,還需要有系統(tǒng)的改革思路,以防止債務(wù)失控的風(fēng)險。首先應(yīng)該選擇特定地方進(jìn)行試點,由點到面進(jìn)行。比如發(fā)行債券的地方政府應(yīng)具備一些基本條件,如:本地國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平比較高;地方政府項目投資的收益率達(dá)到一定水平;地方政府具有較強(qiáng)的管理經(jīng)濟(jì)的綜合能力等。另外,還應(yīng)該盡快完善與市政債券發(fā)行相配套的政策。例如,對發(fā)行方式、交易方式、擔(dān)保機(jī)制、稅收優(yōu)惠政策、參與主體限制等方面的政策規(guī)定。還要注意的是,應(yīng)該盡快推動市政債券評級機(jī)構(gòu)和評級模式的發(fā)展。應(yīng)當(dāng)考慮首先針對各地方政府“準(zhǔn)市政債券”進(jìn)行評級,為將來條件成熟時發(fā)行嚴(yán)格意義的市政債券創(chuàng)造一定的基礎(chǔ)。 |
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