日前,美聯(lián)儲理事菲舍爾表示“美國經(jīng)濟的繁榮需要中國經(jīng)濟的繁榮”,“中美兩國間存在共生關(guān)系”,“美國需要與中國一起實現(xiàn)經(jīng)濟繁榮”。而在倫敦G20會議,美國總統(tǒng)奧巴馬、國務(wù)卿希拉里和財長蓋特納都表示,中美需重建戰(zhàn)略和經(jīng)濟對話機制,蓋特納特別指出,中美需重構(gòu)經(jīng)濟和金融關(guān)系。在G20這樣的全球最具廣泛性的重要國家集團會議平臺之上,美國特別公開宣稱要重構(gòu)中美經(jīng)濟和金融關(guān)系有什么深層次的含義？未來的中美經(jīng)濟和金融關(guān)系應(yīng)是什么樣的,中美會重構(gòu)什么樣的經(jīng)濟和金融關(guān)系呢？

    全面升級中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話

　　2008年12月布什政府卸任之前,中美雙方舉行了第六次戰(zhàn)略經(jīng)濟對話,雙方秉持務(wù)實高效的基本原則,在包括能源環(huán)境等諸多領(lǐng)域取得了40多項具體成果,其意義不僅在危機面前充滿信心地立足于世界經(jīng)濟長期發(fā)展的前景,而且針對當(dāng)時全球經(jīng)濟向危機深化演變也具有特殊的象征意義。隨后中國陸續(xù)公布高達4萬億的經(jīng)濟刺激計劃,美國總統(tǒng)上任之后也首先推動國會通過了經(jīng)濟刺激計劃,中美雙方的這種關(guān)鍵性姿態(tài)預(yù)示著全球經(jīng)濟危機的程度將是有限的,至少也說明中美雙方都對本次金融危機所推動的經(jīng)濟危機具有相當(dāng)程度的控制能力。
　　當(dāng)然,現(xiàn)實的情況是美國經(jīng)濟衰退下滑的程度高于預(yù)期,其鋼鐵、制造業(yè)等重要產(chǎn)業(yè)連續(xù)6個多月下滑,失業(yè)率達到8%以上,通用、克萊斯勒等一批制造業(yè)巨頭深陷困境,多數(shù)金融機構(gòu)也被不良資產(chǎn)所困,出現(xiàn)了“大蕭條以來最嚴(yán)重的一次危機”,但即便如此,美國經(jīng)濟也沒有壞到足以崩潰的程度。相比之下,中國經(jīng)濟和金融部門更為健康,中國社會消費在年底仍舊保持了顯著增長,金融部門更不存在顯著的壞賬和不良資產(chǎn)問題,而且中國作為美國國債的最大持有者,所持有的美國國債總量足以與美國救市計劃TARP的規(guī)模相當(dāng),這種情況對于全面升級中美經(jīng)濟和金融關(guān)系自然是十分必要的,而且也是有利于繼續(xù)發(fā)揮中美兩國對世界經(jīng)濟增長的引擎和推動作用的。

　　啟動更實質(zhì)的戰(zhàn)略經(jīng)濟對話

　　美國財長蓋特納是救助金融部門的首要負(fù)責(zé)人,他不會不知道中國1.2萬億美元的美國債券所具有的價值,如果完全由中國來承擔(dān)TARP救市計劃一定還綽綽有余。但是美國金融管制阻礙了中國發(fā)揮作用,中國所持有的巨額美國國債就只能作為主權(quán)國家的長期債權(quán)微幅積累增長嗎？事實并不是這樣的,雖然中國沒有更多的機會收購和救助美國的金融機構(gòu),但中國所持的美國國債規(guī)模以及與此相當(dāng)?shù)牧鲃有?在金融危機惡化的形勢下仍舊發(fā)揮了巨大的規(guī)模效應(yīng)。首先表現(xiàn)在穩(wěn)定美國國債市場這樣的基本層面上,同時作為外國央行托管在美聯(lián)儲的有價證券的重要部分,對于美聯(lián)儲實施其各種計劃和工具都具有無可替代的意義。而美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表從9000多億美元最高膨脹到2.3萬億美元,也不過膨脹了1.4萬億美元,從這個角度看,中國的美元債權(quán)已經(jīng)足夠大到影響美國貨幣政策的地步了。
　　顯然,即便中國沒有條件和機會大規(guī)模收購美國金融機構(gòu)的股權(quán),但中國所持有的流動性規(guī)模已經(jīng)足夠影響美國金融市場的基礎(chǔ),這是現(xiàn)實條件下重構(gòu)中美雙方經(jīng)濟和金融關(guān)系的前提之一。與美國金融部門不斷創(chuàng)新、運用高杠桿獲得巨額融資并進行投資不同,中國美元債權(quán)所反映的流動性是基礎(chǔ)性。在這樣大的債權(quán)規(guī)模之下,雙方央行是否應(yīng)開展貨幣互換業(yè)務(wù),貨幣互換的規(guī)模應(yīng)該在什么樣的水平上？這種邏輯關(guān)系上的自然遞延,已經(jīng)最深刻地觸動了中美雙方戰(zhàn)略經(jīng)濟合作的實質(zhì),也即美國背負(fù)這樣大的債務(wù)應(yīng)該給予人民幣以什么樣的地位？與其它新興貨幣不同,雖然芝加哥期貨市場開辟了多種新興貨幣結(jié)算業(yè)務(wù),但這畢竟還局限于貨幣結(jié)算范疇,而人民幣更實質(zhì)的問題在于應(yīng)在美國本土開辟支付結(jié)算之外的、包括全面清算等諸多業(yè)務(wù)活動領(lǐng)域。

　　歷史性的中美戰(zhàn)略合作

　　盡管中國所持有的巨額美元債權(quán)并沒有在金融危機中發(fā)揮應(yīng)有的投資作用,甚至單從投資的角度看,隨著危機緩和和美國經(jīng)濟復(fù)蘇,中國巨額美元債權(quán)的收益還可能貶值,但是作為國家長期債權(quán)其規(guī)模卻足夠大到影響雙方貨幣與央行之間的重新定位與合作,在這種歷史條件下,將中美雙方重構(gòu)經(jīng)濟和金融關(guān)系擺上G20平臺的桌面不僅不過分。這也使得中美重構(gòu)雙方經(jīng)濟和金融關(guān)系成為全球應(yīng)對危機的十分關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一,而人民幣國際化的進程也大步提前。當(dāng)然,在未見到更實質(zhì)性的、更豐富的中美央行合作之前,還不能過分樂觀地預(yù)期人民幣國際化加快速度,而且目前中國所進行的雙邊貨幣互換規(guī)模超過1000億美元,人民幣國際化框架中還不僅是美元的問題。
　　但我們不得不承認(rèn),美國奧巴馬政府敢于面對歷史現(xiàn)實的務(wù)實和積極姿態(tài),也即美國當(dāng)局首先正視中美雙邊經(jīng)濟和金融關(guān)系所發(fā)生的巨大歷史性轉(zhuǎn)折,并且樂于在這種歷史條件下積極推動雙邊經(jīng)濟和金融關(guān)系繼續(xù)深化發(fā)展,在危機深化的形勢下這是尤其難能可貴的。不久之后,中美首腦會晤或互訪、以及中美升級戰(zhàn)略經(jīng)濟對話等重大舉措,都會留給世人以更多的角度和信息去觀察、思考?xì)v史的巨變。從中美雙方重構(gòu)經(jīng)濟和金融關(guān)系的范疇來看,美聯(lián)儲與中國央行如何務(wù)實地在中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話中開創(chuàng)高效的合作路徑,美國本土?xí)�開辟什么樣的人民幣支付、結(jié)算、清算等業(yè)務(wù),將是世界矚目期盼的歷史性一頁。