2009年一季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化。3月份工業(yè)增加值增速回升，一季度，汽車、房地產(chǎn)銷售略微回升，固定資產(chǎn)投資增速升高，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)上升。這種積極變化剛剛出現(xiàn)，還很微弱，有些地方不太可靠。一些重要指標(biāo)還在繼續(xù)下滑，發(fā)電量下降尚未扭轉(zhuǎn)，物價(jià)下降還在加重，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大。

　　急轉(zhuǎn)直下局面得到緩解

    2009年一季度的積極變化，是在2008年第三、四季度經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下的困難局勢(shì)下出現(xiàn)的。2008年9月美國次貸危機(jī)惡化，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生急劇變化:原材料價(jià)格暴跌、進(jìn)出口劇烈下降、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減慢、失業(yè)率上升等等。宏觀調(diào)控部門采取了擴(kuò)大財(cái)政投資、放松貨幣貸款等措施。2009年一季度，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些積極變化，急轉(zhuǎn)直下局面得到緩解。
　　工業(yè)增加值增速出現(xiàn)了回升變化。2008年10月以后，工業(yè)增加值增速出現(xiàn)了幾次大幅度下滑。2008年10月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.2%，比9月同比增速降低3.2個(gè)百分點(diǎn)；11月工業(yè)增加值增速下滑到5.4%，比10月降低2.8個(gè)百分點(diǎn)；2009年1-2月工業(yè)增加值增速進(jìn)一步下滑到3.8%，比12月降低了1.9個(gè)百分點(diǎn)。2008年12月工業(yè)增加值同比增速比上月略微上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍然停留在增速過低的區(qū)域內(nèi)。2009年前兩個(gè)月工業(yè)增速在已經(jīng)過低的水平上進(jìn)一步下滑，不僅吞沒了2008年12月的微弱上升，而且把工業(yè)增速拉到了更低的危困區(qū)域。如果今后一段時(shí)間工業(yè)增加值增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟(jì)惡化局面加重，經(jīng)濟(jì)回升轉(zhuǎn)變將會(huì)變得異常困難。3月工業(yè)增加值增長(zhǎng)8.3%，出現(xiàn)了自經(jīng)濟(jì)急速下滑以來沒有過的大幅度回升，比前兩個(gè)月增速提高了4.5個(gè)百分點(diǎn)。3月份與前兩個(gè)月比，國家統(tǒng)計(jì)局公布的39個(gè)工業(yè)行業(yè)中，增加值正增長(zhǎng)并繼續(xù)升高的行業(yè)有27個(gè)，升幅較大的如化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、金屬制品業(yè)等；增加值同比負(fù)增長(zhǎng)變?yōu)檎�增長(zhǎng)的行業(yè)5個(gè)，依次為有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、橡膠(資訊,行情)制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、儀器儀表及文化辦公用機(jī)械制造業(yè)；負(fù)增長(zhǎng)但降幅減緩的行業(yè)1個(gè)，石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)；正增長(zhǎng)但增速減慢的行業(yè)5個(gè)，其它采礦業(yè)、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、工藝品及其它制造業(yè)、非金屬礦采選等，正增長(zhǎng)變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)的行業(yè)1個(gè)，工藝品及其他制造業(yè)。從增加值增速變化看，3月份大多數(shù)正增長(zhǎng)行業(yè)增速上升，部分負(fù)增長(zhǎng)行業(yè)變?yōu)檎�增長(zhǎng)，部分行業(yè)增速減慢但仍然保持正增長(zhǎng)，只有1個(gè)行業(yè)增加值正增長(zhǎng)變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。3月份工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.3%，比一季度工業(yè)增加值增速高3.2個(gè)百分點(diǎn)。3月份增速高于1-2月，出現(xiàn)了由低向高的積極變化。
　　汽車產(chǎn)銷量下降變?yōu)樯仙�。�?jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2008年第三季度汽車產(chǎn)銷211.4萬輛和204.7萬輛，同比產(chǎn)量增長(zhǎng)3%，銷量下降1.8%；第四季度產(chǎn)銷203.2萬輛和215.1萬輛，同比下降14.4%和7.8%。2008年汽車產(chǎn)銷下半年急劇下滑，造成全年累計(jì)產(chǎn)銷大幅度下落，全年汽車產(chǎn)銷934.5萬輛和938.1萬輛，同比增長(zhǎng)5.2%和6.7%，產(chǎn)銷增速分別比上年降低16.8個(gè)百分點(diǎn)和15.1個(gè)百分點(diǎn)，1999年來產(chǎn)銷增速首次跌落到10%以下。2009年一季度，汽車產(chǎn)銷從上年第四季度下降變?yōu)樯仙�，產(chǎn)銷256.8萬輛和267.9萬輛，同比增長(zhǎng)1.9%和3.9%，其中乘用車產(chǎn)銷187.5萬輛和199.6萬輛，同比增長(zhǎng)4.5%和7.8%，領(lǐng)先從負(fù)增長(zhǎng)變?yōu)檎�增長(zhǎng)，1.6升及以下排量乘用車需求回升尤為明顯，銷售141.1萬輛，同比增長(zhǎng)21.9%，乘用車市場(chǎng)占有率達(dá)70.7%，比上年同期高出8.2個(gè)百分點(diǎn)。3月份，汽車產(chǎn)銷109.5萬輛和111萬輛，同比增長(zhǎng)5.6%和5%，其中，乘用車產(chǎn)銷75.2萬輛和77.2萬輛，同比增長(zhǎng)5.1%和10.3%。汽車和乘用車產(chǎn)銷量創(chuàng)出新紀(jì)錄。
　　房地產(chǎn)銷售下降變?yōu)樯仙�。全國商品房銷售增長(zhǎng)速度自2008年4月起從連續(xù)高速上升變?yōu)檫B續(xù)加速下降，2008年11月降幅擴(kuò)大到最低點(diǎn)-19.8%，12月降幅微弱縮小到-19.5%，2009年2月從下降變?yōu)樯仙?1.2%，3月進(jìn)一步上升23.1%。同時(shí)，70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格從急劇下落變?yōu)槠骄徬侣洹７康禺a(chǎn)價(jià)格月同比漲幅從2008年1月的11.3%高峰逐月下落到2008年12月的-0.4%，8月至12月房?jī)r(jià)下落幅度加大，平均每月同比下落幅度加大1.5個(gè)百分點(diǎn)，2009年一季度房?jī)r(jià)指數(shù)繼續(xù)下降，下降速度逐月減慢，1月、2月和3月70個(gè)大中城市房屋價(jià)格月同比指數(shù)分別下降為-0.9%、-1.2%和-1.3%，下降幅度逐月擴(kuò)大0.5、0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。房屋價(jià)格從過高價(jià)位朝著購買者可接受的合理較低價(jià)位下移，扭曲和阻礙房地產(chǎn)正常發(fā)展的泡沫障礙正在破裂和消除。
　　固定資產(chǎn)投資增速升高。2008年固定資產(chǎn)投資沒有出現(xiàn)下落性變化，第三季度和第四季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)27%和25.5%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)27.6%和26.1%，保持了較高增速。生產(chǎn)資料價(jià)格、原材料價(jià)格、消費(fèi)品價(jià)格、房地產(chǎn)價(jià)格大幅度下降，投資損失和未來風(fēng)險(xiǎn)急劇增大，對(duì)投資造成重大沖擊。大批投資項(xiàng)目中途停止。國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2009年一季度，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)28.8%，比上年年底增速升高3.3個(gè)百分點(diǎn)，其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)28.6%，比上年底增速升高2.5個(gè)百分點(diǎn)，比1-2月增速升高2.1個(gè)百分
　　經(jīng)理采購人指數(shù)連續(xù)上升，超過了50%。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)和國家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合公布的采購經(jīng)理人指數(shù)，自2008年7月起從50%以上下降到50%以下并連續(xù)下落，11月下落到最低點(diǎn)38.8%。自2008年12月起從下降變?yōu)樯仙�，�?009年4月上升到53.5%，連續(xù)5個(gè)月上升。3月和4月采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)2個(gè)月上升超過50%，分別為52.4%和53.5%，其中，生產(chǎn)指數(shù)上升到56.9%和57.4%，新訂單指數(shù)上升到54.6%和56.6%。

　　是否形成趨勢(shì)待觀察

　　3月份工業(yè)增加值大幅度上升，只是一個(gè)月的積極變化，還不足以表明經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了由下滑向上升的轉(zhuǎn)折性變化。一季度前兩個(gè)月工業(yè)增加值大幅度下滑，3月份大幅度上升，并不是一種穩(wěn)定的回升形態(tài)。如果工業(yè)增加值連續(xù)幾個(gè)月穩(wěn)定升高，那就可以表明出現(xiàn)了回升性變化。由于一季度只有一個(gè)月的增速回升，而且這一個(gè)月的增速回升速度還抵消不了前兩個(gè)月的增速下滑，因此一季度累計(jì)工業(yè)增加值增速只有5.1%，比上季度12月份降低了0.6個(gè)百分點(diǎn)，從季度數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值出現(xiàn)了下滑。2009年第一季度GDP增長(zhǎng)6.1%，比上年第四季度增速下落0.7個(gè)百分點(diǎn)。按季度計(jì)算的GDP增速跟上年第四季度相比也出現(xiàn)了下滑。從目前情況看，還不能確定4月份工業(yè)增加值是否會(huì)將3月份的增長(zhǎng)速度延續(xù)下來。僅從4月份發(fā)電量變化情況看，工業(yè)增加值增速的上升變化還不穩(wěn)固。一季度發(fā)電量降幅逐月減緩，1-2月發(fā)電量增速下降到-2%，3月份發(fā)電量降幅縮小為-1.3%。3月中旬發(fā)電量出現(xiàn)過微弱上升，曾被有關(guān)部門看作是經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)得到遏制的重要證據(jù)。但是3月下旬發(fā)電量大幅度下降，3月份全月發(fā)電量變?yōu)橄陆怠?月份發(fā)電量降幅逐旬?dāng)U大，到月底下降到-3.9%，降幅超過了3月份。由此估計(jì)，4月份工業(yè)增速有可能出現(xiàn)新的下滑。
　　固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度升高。一季度全社會(huì)投資增長(zhǎng)28.8%，3月份城鎮(zhèn)投資增長(zhǎng)30.3%。但是投資數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度很大，可靠性和可分析性很差。投資增速按累計(jì)計(jì)算，年初投資累計(jì)絕對(duì)額很低，如果年底投資累計(jì)增長(zhǎng)25%，那么，一季度增長(zhǎng)上升10個(gè)百分點(diǎn)的絕對(duì)額只相當(dāng)于四季度增長(zhǎng)上升1個(gè)百分點(diǎn)的絕對(duì)額。固定資產(chǎn)投資資金到位增長(zhǎng)速度很高，但是資金到位增速不表明實(shí)際投資增長(zhǎng)速度。從投資品價(jià)格還在大幅度下降情況看，實(shí)際投資規(guī)模和投資需求還沒有增大起來。一季度原材料燃料動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降為-8.9%。一季度主要價(jià)格指數(shù)全部變?yōu)樨?fù)數(shù)，降幅逐月擴(kuò)大，3月份PPI 和CPI分別下降為-4.6%和-1.2%。鋼鐵價(jià)格去年11月中旬至今年1月略微回升，2月初以后持續(xù)下降，4月中旬鋼材綜合價(jià)格指數(shù)比今年2月初最高點(diǎn)下降了12.8個(gè)百分點(diǎn)，跌回到了1994年的價(jià)格水平。投資品價(jià)格下降幅度正在逐月加大。以資金到位數(shù)額表示的投資增長(zhǎng)速度數(shù)據(jù)可能并不可靠。如果投資品及消費(fèi)品等各種價(jià)格繼續(xù)全面下降，投資預(yù)期回報(bào)率下降，投資風(fēng)險(xiǎn)增大或不能明顯減弱，投資就難以實(shí)現(xiàn)持續(xù)。雖然新開工項(xiàng)目迅速得到審批，大量財(cái)政資金和貸款資金已經(jīng)撥付了下去，還沒有形成固定資產(chǎn)投資的真實(shí)增長(zhǎng)。

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整還需推進(jìn)

　　宏觀政策自2008年11月起改變?yōu)閿U(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策。貨幣貸款增長(zhǎng)速度大幅度增長(zhǎng)。2009年3月末貸款增長(zhǎng)29.8%，比2008年10月以前未實(shí)行寬松貨幣政策時(shí)的貸款增速升高了約15個(gè)百分點(diǎn)�，F(xiàn)在的寬松貨幣政策跟去年的緊縮貨幣政策相比已經(jīng)放松到很寬松的程度。一季度寬松的貨幣政策投放出4.6萬億新增貸款，對(duì)激活經(jīng)濟(jì)積極變化發(fā)揮了重要作用。在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下的危急局勢(shì)下，大力度增加貨幣貸款，緩解危急局勢(shì)下的貨幣緊縮及資金鏈斷裂沖擊，非常正確。如果沒有這樣大力度的貨幣貸款增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)下滑可能會(huì)加速加重和惡化。但是，這樣大力度的貨幣貸款投放并沒有完全和很快產(chǎn)生出應(yīng)有的效果。大批銀行貸款投到了政府主持的大型投資項(xiàng)目賬戶上。大型項(xiàng)目規(guī)劃長(zhǎng)遠(yuǎn)，資金先期到位，但實(shí)際投入使用將分?jǐn)偟轿磥砗荛L(zhǎng)時(shí)期。很多大型投資單位將到位的貸款資金存放在賬戶上，變成了回存到銀行的存款。3月末全部金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)25.7%，與廣義貨幣M2增長(zhǎng)25.5%的速度完全相同，僅比貸款增長(zhǎng)速度略低4個(gè)多百分點(diǎn)。貸款資金基本上變成了存款儲(chǔ)蓄。要讓寬松貨幣政策真正起到緩解危局推升經(jīng)濟(jì)的作用，就必須讓已經(jīng)投放出去的貨幣貸款盡快活躍起來。如果已經(jīng)投放出去的貨幣貸款難以用活，則應(yīng)當(dāng)繼續(xù)增加新的貸款投放。