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| 貨幣強(qiáng)心劑管得了一時(shí)，管不了一世 |
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| 2009-06-12 徐斌 來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 |
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美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近日敦促國(guó)會(huì)立即采取行動(dòng)，以降低長(zhǎng)期預(yù)算赤字。伯南克表示，近期債券收益率的急劇上升“似乎反映出人們對(duì)于巨額聯(lián)邦赤字的擔(dān)憂”，同時(shí)表明，對(duì)經(jīng)濟(jì)及其他因素的心態(tài)更為樂觀。自4月末以來，10年期美國(guó)國(guó)債收益率從不到3%，升至最近的最高點(diǎn)3.76%，為去年11月以來的最高水平。伯南克警告稱，如果目前不能解決財(cái)政可持續(xù)性問題，可能導(dǎo)致美國(guó)面臨一種債務(wù)陷阱。
美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，外加“9·11”事件對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)以減息刺激經(jīng)濟(jì)，2004年美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘將基準(zhǔn)利率降低到1%，到2005年才開始收緊流動(dòng)性，長(zhǎng)期低息環(huán)境醞釀出來的房地產(chǎn)泡沫，以及所帶來的金融危機(jī)，如今被各方罵得狗血淋頭。大概是吸取前任的教訓(xùn)，這次伯南克學(xué)乖了，現(xiàn)在市面上氣氛一緩和，就連忙站出來，要美國(guó)政府想辦法保持財(cái)政平衡。這等于明確表示，美國(guó)政府別指望貨幣當(dāng)局再注水啦。解決所有問題的關(guān)鍵還是靠美國(guó)經(jīng)濟(jì)，不能乞靈于貨幣強(qiáng)心劑。
那么，美國(guó)政府能保持財(cái)政平衡嗎？很難！
只要回想一下上次美國(guó)財(cái)政平衡是什么時(shí)候，就明白美國(guó)財(cái)政恢復(fù)平衡有多么難了。在克林頓政府的努力下，美國(guó)的財(cái)政赤字從1992財(cái)年2900多億美元的歷史最高紀(jì)錄逐年下降，并從1998財(cái)年開始出現(xiàn)盈余，2000財(cái)年的盈余曾高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的2370億美元。這得益于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)革命給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的巨大成功，此外，克林頓政府裁減軍事開支享有大把的和平紅利，加上醫(yī)療體制改革抑制了福利開支飆升的勢(shì)頭。但是，布什總統(tǒng)2001年年初執(zhí)政后，2001財(cái)年的盈余立即急劇降至1270億美元。到2008年底，美國(guó)財(cái)政赤字接近6000億美元，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)2009財(cái)年美國(guó)財(cái)政赤字將達(dá)到1.6萬億美元！現(xiàn)在奧巴馬政府對(duì)于醫(yī)療福利制度不但不大肆改革，反而有加大投入的跡象，軍事防務(wù)開支也是有增無減，而新能源技術(shù)革命帶來的收益，似乎還是遙遙無期。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)依然模糊。這種情況下，就是提高稅率又能解決多少問題呢？貨幣強(qiáng)心劑用起來是非常上癮的，這皮球，估計(jì)最后又踢回美聯(lián)儲(chǔ)了。伯南克最后能否頂住巨大的政治壓力而管住貨幣，是非常值得懷疑的。
當(dāng)然，無論如何，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)選擇此時(shí)收緊貨幣政策。包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的各國(guó)貨幣當(dāng)局，現(xiàn)在都面臨同樣的問題：貨幣興奮劑要維持多久才能將副作用降至最�。�
歷史多次證明，解決所有問題的關(guān)鍵，還是靠新技術(shù)革命帶來生產(chǎn)力的巨大進(jìn)步，以及全球國(guó)家是否堅(jiān)持自由貿(mào)易和自由市場(chǎng)政策。但歷史也多次告訴我們，這實(shí)在需要運(yùn)氣。 |
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