人民幣國際化要大刀闊斧又要循序漸進
    2009-08-11    白承睿    來源:上海證券報

  全球經(jīng)濟衰退賦予中國前所未有的責任。全世界的目光都投向北京,期待中國引領全球經(jīng)濟實現(xiàn)復興,幫助建立和諧均衡、可持續(xù)發(fā)展的世界金融體系,這在現(xiàn)代歷史上還是第一次。

  中國不辱使命,對此做出積極回應,所采取的一項重要舉措就是4萬億人民幣的公共投資計劃,用于農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生和公共基礎設施的改造,以此為本國經(jīng)濟的復蘇提供動力。該計劃已對中國國內(nèi)的消費支出產(chǎn)生了顯著影響,進而推動著亞洲和西方主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟復蘇。
  在建立新經(jīng)濟秩序的過程中,中國的另一項重任是重建國際貨幣體系。目前,在由美國主導的這一體系中,美元仍是世界上最主要的國際儲備貨幣和貿(mào)易貨幣。我們從中國政府近期的各項決策中可以看出,中國正在積極努力,使人民幣成為真正意義上的全球性貨幣。
  人民幣若要成為最重要的全球外匯幣種之一,并最終成為與美元平起平坐的全球首選儲值手段,需要做哪些努力?盡管目前對于成為儲備貨幣或大量交易的貨幣應具備何種條件尚無明確定義,但我還是有以下提議,并以此對人民幣作一次衡量。
  首先,真正意義上的國際性貨幣的首要特征就是值得信賴。各國人民、企業(yè)、儲戶和投資者需要信任該貨幣的管理方式。
  第二個特征是長期保值。人們需要對下列事項懷有信心:盡管允許出現(xiàn)短暫的波動,但決策者須確保該貨幣相對于其他資產(chǎn)或其他貨幣能夠長期保值,從而將通脹率保持在較低水平。
  國際儲備貨幣的第三個特征是流動性。人們需要確信,自己能夠根據(jù)需要隨時對該貨幣交易。這要求資本市場實力雄厚,可兌換性也是一項重要條件。
  儲備貨幣的最后一個特征與其規(guī)模有關。該貨幣作為國際貿(mào)易的計價貨幣,必須得到廣泛運用。
  總而言之,真正值得信賴的全球性貨幣,應該是管理良好、幣值穩(wěn)定、完全可自由兌換、在高流動性貨幣市場上存在廣泛交易并被用作國際貿(mào)易的計價貨幣。
  若要符合上述多項條件,人民幣還有很長的路要走。然而,一旦所有條件都成熟,人民幣的前途將不可限量。人民幣會日益成為一種儲備貨幣,人民幣的儲蓄和投資額將大幅增加。
  在很短的時間內(nèi),中國在經(jīng)濟發(fā)展和金融體系建設方面取得了巨大成就,這一點有目共睹。中國經(jīng)濟增長速度之快、規(guī)模之大,使人民幣獲得更高地位成為可能,F(xiàn)在對中國來說,既要大刀闊斧,又要循序漸進——大刀闊斧幫助我們認清目標,循序漸進確保計劃實施卓有成效。這種平行的漸進方式最為關鍵在于:第一,中國應逐步放松資本和貨幣管制;第二,應培育人民幣離岸交易市場。
  我們已經(jīng)看到了一些可喜的變化。近年來,中國與多個國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議。中國、韓國、日本和東盟各國之間也簽署了區(qū)域性貨幣互換協(xié)議。還有一些重大舉措,如使用人民幣作為貿(mào)易結算貨幣、在香港發(fā)行人民幣債等。
  路漫漫而其修遠兮,中國仍需上下求索。中國需要創(chuàng)造更多用人民幣計價的金融資產(chǎn);開發(fā)新的金融工具以幫助投資者管理人民幣風險;打造跨境融資及多幣種平臺等。
  中國需要深入了解本國(尤其是內(nèi)地和香港地區(qū))和區(qū)域性的貿(mào)易金融并建設穩(wěn)固的交易網(wǎng)絡。
  從長遠看,人民幣完全有可能成為國際儲備貨幣之一。中國正在快速崛起,必將在國際經(jīng)濟舞臺上扮演越來越重要的角色。為了加快這一進程,中國應大力推進機構改革。

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