中國(guó)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)“一放就亂、一收就死”的怪圈，中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)往往是這個(gè)怪圈的始作俑者，同時(shí)也因?yàn)閴馁~而成為最大的受害者。
　　具體到當(dāng)下，雖然我們聽(tīng)到，中央高層對(duì)上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)保持謹(jǐn)慎，指出經(jīng)濟(jì)僅僅是剛剛企穩(wěn)，非常脆弱，未來(lái)是非常不確定的。但具體到各路宏觀管理部門(mén)，收縮的決心則很大。這讓銀行手足無(wú)措。
 　　必須承認(rèn)，上半年我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是過(guò)于寬松了，貨幣政策也遠(yuǎn)遠(yuǎn)地脫離了“適度寬松”。對(duì)此，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家和高層已有定論，必須調(diào)整。但應(yīng)該僅僅是微調(diào)，不能大動(dòng)干戈。從最近的情形看，有點(diǎn)全面緊縮的寒意了。單說(shuō)銀行信貸，已經(jīng)確有踩急剎車(chē)的跡象。
　　從筆者了解的情況看，在二季度拼命爭(zhēng)先，表現(xiàn)“勇猛”的許多股份制商業(yè)銀行，在七八月份紛紛啞火。7月，民生、華夏、中信、光大等銀行均出現(xiàn)當(dāng)月新增貸款負(fù)增長(zhǎng)，這種趨勢(shì)在8月還在繼續(xù)。雖然我們知道，這些股份制銀行由于存貸比超過(guò)“紅線(xiàn)”，核心資本金嚴(yán)重不足已經(jīng)被銀監(jiān)會(huì)“警告”，但國(guó)有大型商業(yè)銀行最近也接到銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)意見(jiàn)，禁止在月末突擊放款，否則重罰。
　　市場(chǎng)原來(lái)預(yù)期，8月份銀行業(yè)貸款很可能增長(zhǎng)4000億～5000億元，樂(lè)觀的預(yù)期有達(dá)到6000億元。但是，由于本月前27天各家銀行非常謹(jǐn)慎，放款已經(jīng)大幅度地減少，現(xiàn)在突然接到“緊箍咒”，大行的貸款在8月能夠維持正常的可能性已經(jīng)不大了。
　　某銀行浙江分行的領(lǐng)導(dǎo)告訴我，該行從7月份開(kāi)始已經(jīng)出現(xiàn)新增貸款環(huán)比的負(fù)增長(zhǎng)，本月回落依舊，本來(lái)準(zhǔn)備月末增上去，但突然接到通知，不敢放了。與大型國(guó)有商業(yè)銀行相比，許多股份制商業(yè)銀行已經(jīng)沒(méi)有了貸款額度，8月貸款都是萎縮的。
　　貸款突然降速，首先影響的當(dāng)然是股市，反應(yīng)最快的也是股市，8月份的大跌以及反彈的夭折就是市場(chǎng)預(yù)期的表現(xiàn)。更重要的是，貸款突然降速肯定會(huì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，很多剛開(kāi)工的項(xiàng)目又將嗷嗷待哺，想上的項(xiàng)目又要搖擺不定。而這會(huì)影響整體經(jīng)濟(jì)的“保增長(zhǎng)”。
　　根據(jù)筆者測(cè)算，要保證基本的流動(dòng)性，保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，下半年貸款應(yīng)該最少投放2.7萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，每個(gè)月要達(dá)到4000億左右。
　　銀行業(yè)的流動(dòng)性是靠乘數(shù)效應(yīng)“變”出來(lái)的，貸款多，存款就多�，F(xiàn)在貸款突然少了，存款將迅速下降，到時(shí)候讓中小銀行放款，其自身的流動(dòng)性已經(jīng)岌岌可危，哪有剩余的存貸比可以發(fā)放新貸款——收都來(lái)不及。
　　要知道，上半年我們放了7.37萬(wàn)億元貸款，好像是很多了，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有領(lǐng)情，GDP還沒(méi)有見(jiàn)到8%——最好的月份是7.9%。此時(shí)突然踩急剎車(chē)，新增貸款連每月或3000億元都不能保證，企業(yè)和市場(chǎng)很可能一下子不知所措。
　　市場(chǎng)是不確定的，但政策卻不能老是不確定；調(diào)整是必需的，否則會(huì)有大麻煩，但調(diào)整必須是穩(wěn)健的，不能踩急剎車(chē)。今年余下的四個(gè)月尤其要防范“一收就死”。

（作者系農(nóng)業(yè)銀行大客戶(hù)部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師）